2025年5月18日，當(dāng)紅藝人黃子韜的衛(wèi)生巾品牌“朵薇”以一場(chǎng)4000萬(wàn)GMV的直播首秀，引發(fā)了全社會(huì)的關(guān)注。這場(chǎng)看似流量狂歡的商業(yè)實(shí)驗(yàn)，背后卻是一場(chǎng)資本、供應(yīng)鏈與流量邏輯的精密合謀——收購(gòu)工廠、股權(quán)騰挪、MCN操盤、明星IP加持，每一個(gè)環(huán)節(jié)都暗藏商業(yè)深意。

從“貼牌”到“收購(gòu)工廠”

黃子韜的跨界，始于2024年央視“3·15”晚會(huì)曝光衛(wèi)生巾行業(yè)亂象后的輿論風(fēng)口。彼時(shí)，他高調(diào)宣稱“要打造透明化工廠”，但外界質(zhì)疑其是否僅為貼牌代工。為回應(yīng)質(zhì)疑，黃子韜團(tuán)隊(duì)選擇了一條更“重資產(chǎn)”的路徑：收購(gòu)浙江米派護(hù)理用品有限公司（后更名浙江朵薇護(hù)理用品有限公司），并斥資2.75億元改造生產(chǎn)線，將自動(dòng)化率提升至90%。

這一決策看似“吃力不討好”，實(shí)則暗藏商業(yè)邏輯。衛(wèi)生巾行業(yè)長(zhǎng)期依賴代工模式，但在信任危機(jī)下，自建工廠更能為品牌背書。黃子韜以“企業(yè)家”身份強(qiáng)調(diào)“收購(gòu)工廠的責(zé)任感”，實(shí)則通過(guò)資本運(yùn)作快速切入供應(yīng)鏈核心。

企查查APP顯示，黃子韜持有杭州龍悅謙網(wǎng)絡(luò)科技有限公司99%的股權(quán)，后者持有杭州龍則靈網(wǎng)絡(luò)科技有限公司44%的股權(quán)，另外還有一個(gè)重要的股東杭州遙望網(wǎng)絡(luò)科技有限公司持有杭州龍則靈網(wǎng)絡(luò)科技有限公司46%的股權(quán)。杭州遙望網(wǎng)絡(luò)科技有限公司也是上市公司佛山遙望科技股份有限公司（證券代碼：002291）的控股子公司。

黃子韜通過(guò)間接持股浙江朵薇護(hù)理用品有限公司，并引入杭州昕燕文化創(chuàng)意有限公司完成股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，既分散風(fēng)險(xiǎn)，又為后續(xù)資本退出留足空間。

從嚴(yán)格意義上講，黃子韜僅是間接參股，并未控股。據(jù)《錢江晚報(bào)》報(bào)道，遙望科技董事長(zhǎng)兼CEO謝如棟、浙江省衛(wèi)生用品商會(huì)會(huì)長(zhǎng)吳躍與黃子韜三人攜手，斥資2.75億元打造了一座智慧工廠，而黃子韜在其中主要擔(dān)任品牌主理人的角色。

遙望科技“鋪貨”

若說(shuō)工廠收購(gòu)是“重”，遙望科技的參與則讓這場(chǎng)實(shí)驗(yàn)“輕”了起來(lái)。作為“直播電商第一股”，謝如棟深諳流量變現(xiàn)之道：參股而非控股，將生產(chǎn)交給專業(yè)團(tuán)隊(duì)，自身專注渠道和營(yíng)銷。這一模式與黃子韜的明星效應(yīng)形成閉環(huán)——黃子韜負(fù)責(zé)引爆話題，遙望科技調(diào)動(dòng)旗下數(shù)50+位明星主播矩陣帶貨，以及線下資源鋪貨，浙江衛(wèi)生用品商會(huì)會(huì)長(zhǎng)、朵薇品牌生產(chǎn)線負(fù)責(zé)人吳躍把控品控，三方各取所長(zhǎng)。

這種分工背后，是MCN機(jī)構(gòu)在直播紅利消退后的焦慮。遙望科技2024年?duì)I收同比微降0.30%，歸屬凈利潤(rùn)為-10.01億元，虧損壓力下，急需新增長(zhǎng)點(diǎn)。而衛(wèi)生巾行業(yè)50%以上的毛利率、千億市場(chǎng)規(guī)模，疊加黃子韜的粉絲基礎(chǔ)（抖音78%為女性用戶），無(wú)疑是一塊誘人蛋糕。

“1分錢試用”與二手溢價(jià)

朵薇的營(yíng)銷策略堪稱教科書級(jí)：先以“1分錢試用”收割779萬(wàn)觀眾（49500單），再通過(guò)“徐藝洋試用”“透明工廠直播”強(qiáng)化信任，最終以49.8元組合裝（單片0.8元）的低價(jià)策略沖擊市場(chǎng)。這一連擊精準(zhǔn)擊中消費(fèi)者對(duì)“性價(jià)比”與“安全性”的雙重需求，但也暴露隱憂——二手平臺(tái)價(jià)格翻倍至190元、黃牛囤貨等現(xiàn)象，搞不好以后還會(huì)出現(xiàn)假貨。

更關(guān)鍵的是，明星IP與消費(fèi)品牌的綁定始終存在“信任悖論”。黃子韜宣稱“不做饑餓營(yíng)銷”，但短期內(nèi)依賴直播間清空庫(kù)存的模式，難以支撐長(zhǎng)期復(fù)購(gòu)。而衛(wèi)生巾作為高頻剛需品，用戶忠誠(chéng)度往往建立在品質(zhì)而非明星光環(huán)上。此前，歐陽(yáng)娜娜的“nabi”、白敬亭潮牌均因質(zhì)量問(wèn)題翻車，足見(jiàn)流量變現(xiàn)的脆弱性。

理想主義還是資本故事？

黃子韜為朵薇貼上“醫(yī)護(hù)級(jí)”標(biāo)簽，宣稱通過(guò)17項(xiàng)國(guó)家檢測(cè)、菌落總數(shù)為0，并計(jì)劃年底將生產(chǎn)線從3條擴(kuò)至12條。這些數(shù)據(jù)看似彰顯決心，卻也引發(fā)質(zhì)疑：衛(wèi)生巾生產(chǎn)線從調(diào)試到量產(chǎn)通常需45-60天，而朵薇從收購(gòu)工廠到產(chǎn)品上市僅用時(shí)8個(gè)月，改造周期能否保障品控？

資本市場(chǎng)的耐心或許比消費(fèi)者更有限。恒安國(guó)際、百亞股份等傳統(tǒng)巨頭毛利率超60%，但市場(chǎng)份額正被新品牌蠶食；辛選“棉密碼”、東方甄選等競(jìng)品虎視眈眈。朵薇若想突圍，不能僅靠“黃子韜老婆試用”的營(yíng)銷噱頭，更需在渠道鋪設(shè)（6月進(jìn)軍線下商超）、供應(yīng)鏈成本控制上證明實(shí)力。

清揚(yáng)君點(diǎn)評(píng)：

黃子韜的跨界，本質(zhì)上是一場(chǎng)MCN、明星與供應(yīng)鏈的“三重套利”：用資本收購(gòu)解決信任問(wèn)題，用流量爆破打開(kāi)市場(chǎng)，用參股合作分散風(fēng)險(xiǎn)。短期看，這場(chǎng)實(shí)驗(yàn)足夠聰明；長(zhǎng)期看，衛(wèi)生巾行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)終將回歸產(chǎn)品本質(zhì)——當(dāng)粉絲的熱情消退，朵薇能否靠“2.0mm厚度”和“維生素B5添加”留住用戶，才是真正的試金石。而資本市場(chǎng)的答案，或許早已寫在遙望科技亟待扭虧的財(cái)報(bào)里。