本文系深潛atom第916篇原創(chuàng)作品

2025年5月9日，富友支付第三次向港交所遞交了招股書，這是自2024年4月以來(lái)，第三次遞交招股書。前兩次分別因?yàn)槌谖赐瓿神鲇嵑鸵驖M6個(gè)月未完成上市流程失效。

實(shí)際上，2024年并非富友支付首次向股市發(fā)起沖擊。早在2015年前后，富友支付多次與興業(yè)證券、東方證券、國(guó)金證券等券商簽訂輔導(dǎo)協(xié)議，但均未實(shí)質(zhì)性推進(jìn)至招股書遞交階段即終止。自2015年起，富友支付共六次沖擊IPO（三次A股輔導(dǎo)終止、三次港股招股書失效），但至今未成功上市。

天眼查顯示，上海富友支付服務(wù)股份有限公司成立于2011年7月25日，分別于2018年和2019年完成了兩輪融資，吸引了特華投資和融璽創(chuàng)投的入股。

富友支付持有非銀行支付牌照。目前，富友支付的產(chǎn)品和服務(wù)已經(jīng)覆蓋智能收銀終端、掃碼支付、手機(jī)認(rèn)證快捷、協(xié)議支付、基金申購(gòu)/贖回/分紅支付、收匯/付匯、預(yù)付卡發(fā)行與受理、信用卡還款等多種場(chǎng)景。

招股書顯示，2022年到2024年，富友支付的收入分別為11.42億元、15.06億元和16.34億元；2023年和2024年的營(yíng)收增速分別為31.87%和8.50%，2024年的營(yíng)收增速明顯放緩。報(bào)告期內(nèi)，富友支付的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)分別為8821萬(wàn)元、1.11億元和1.04億元；2023年和2024年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增速分別為26.45%和-6.80%，2024年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)開始下滑。

按2024年的TPV計(jì)，富友支付在中國(guó)獨(dú)立綜合數(shù)字支付服務(wù)提供商中排名第四，市場(chǎng)份額約為4.5%。根據(jù)弗若斯特沙利文，按2024年的交易筆數(shù)計(jì)，富友支付在中國(guó)獨(dú)立綜合數(shù)字支付服務(wù)提供商聚合收單市場(chǎng)中排名第一，市場(chǎng)份額約為15.1%。盡管如此，富友支付在2024年出現(xiàn)了138.6萬(wàn)元的虧損。

2022年至2024年，富友支付的毛利率由28.4%降至25.2%，2024年小幅回升至25.9%，但仍低于2022年水平。一方面，交易量增加使收單服務(wù)的傭金增加，合作伙伴獲得了更高的傭金率，導(dǎo)致境內(nèi)支付服務(wù)的毛利率下降；另一方面，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，服務(wù)費(fèi)減少及傭金增加，使得跨境數(shù)字支付服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率也出現(xiàn)了下滑。

根據(jù)招股書顯示，富友支付主要業(yè)務(wù)為綜合數(shù)字支付服務(wù)、數(shù)字化商業(yè)解決方案和其他等三大業(yè)務(wù)線。2024年，三條業(yè)務(wù)線分別貢獻(xiàn)了1.51億元、1145.23萬(wàn)元和822萬(wàn)元的營(yíng)收，可見綜合數(shù)字支付服務(wù)是富友支付的核心業(yè)務(wù)。盡管富友支付反復(fù)提到數(shù)字化轉(zhuǎn)型，但進(jìn)展緩慢，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)依然相對(duì)單一。2024年，跨境支付業(yè)務(wù)線僅貢獻(xiàn)了8.6%的營(yíng)收，表現(xiàn)也不達(dá)預(yù)期，未能成為其新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

截至2024年末，富友支付總資產(chǎn)35.45億元，同比減少30.91%；總負(fù)債29.18億元，同比減少35.98%；凈資產(chǎn)6.28元，較年初增長(zhǎng)9.59%。

2024年，富友支付經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~1.41億元，較期初減少39.22%；投資現(xiàn)金流量?jī)纛~-4924.7萬(wàn)元，同比減少248.77%；融資現(xiàn)金流量?jī)纛~-5179.4萬(wàn)元，收窄54.33%。經(jīng)營(yíng)和投資表現(xiàn)不佳的富友支付，在融資活動(dòng)上取得了不小的成果。

2024年，富友支付行政開支1.12億元，同比增加21.74%。2022年、2023年及2024年，富友支付向董事及監(jiān)事支付的薪酬及其他實(shí)物福利總額分別約為505萬(wàn)元、689萬(wàn)元及680萬(wàn)元。

2024年，董事會(huì)主席兼執(zhí)行董事張軼群女士薪資209.3萬(wàn)元，同比下滑；20.99%；2024年加入管理層的執(zhí)行董事兼經(jīng)理的付小兵先生薪資超過(guò)294.6萬(wàn)元。此二人是2024年富友支付唯二薪資超過(guò)200萬(wàn)高層。

富友支付需通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、業(yè)務(wù)多元化及合規(guī)能力提升突破當(dāng)前瓶頸，而資本市場(chǎng)的認(rèn)可度將取決于其盈利模式優(yōu)化和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)控制成效。