文｜導報財經組

5月20日，大潤發運營主體高鑫零售（06808.HK）發布2025財年（2024年4月1日至2025年3月31日）業績報告，這是高鑫零售今年初被阿里巴巴剝離后的第一份全年財報。值得注意的是，2025財年，高鑫零售在營業收入下滑的背景下實現了凈利潤大幅增長，主要原因是公司對各項費用支出的大幅壓縮。

具體來看，高鑫零售2025財年實現營業收入715.52億元，同比下降1.4%；毛利172.36億元，同比下降4.0%；扣除所得稅前凈利潤增長171.83%至10.3億元，凈利潤同比增長123.14%至3.86億元。

對于營業收入下降原因，高鑫零售表示主要是由于關閉長期虧損門店，以及淘菜菜及天貓共享庫存業務等供應鏈業務收縮。對于毛利下降但凈利潤大幅增長的原因，財報顯示主要是高鑫零售對全年費用支出進行了大幅壓減。

2025財年，高鑫零售銷售及營銷開支為152.32億元，相比上年的181.78億元減少29.46億元，同比下降16.21%；行政費用17.09億元，相比上年的22.51億元減少5.42億元，同比下降24.08%；財務費用同比下降7.06%至3.95億元，上年度則為4.25億元。

三項費用支出的降幅均達到近5年的最低水平。特別是管理費用方面，過去兩年降幅都控制在個位數以內。

高鑫零售在解釋費用下降時表示，2025財年公司優化門店員工用人結構和模式，銷售及營銷方面的人事開支減少9.81億元，同時管理層優化總部組織架構，使行政部門人事開支減少2.41億元。

另據財報披露，高鑫零售2025財年的雇員福利支出83.06億元，2024財年為95.58億元，同比下降13.10%，其中2025財年薪金、工資及其他福利支出為73.63億元，2024財年為85.51億元，同比下降13.89%。

據了解，截至2025年3月31日，高鑫零售共有464家大賣場、33家中型超市以及7家M會員店；擁有雇員83957名，2024年3月31日時雇員為86226名，2025財年內員工減少2269人。

公開報道顯示，2017年，阿里巴巴首次入股高鑫零售，2020年進一步增持后，高鑫零售成為阿里巴巴的并表子公司。此后高鑫零售營收每況愈下，利潤也坐起了過山車。2022財年至2025財年，公司營業收入分別為881.3億元、836.6億元、725.7億元、715.5億元，凈利潤分別為-8.26億元、0.78億元、-16.68億元、3.86億元。

2024年10月，高鑫零售發布公告，向市場告知有買家有意收購。今年1月份，根據阿里巴巴公告，其子公司及New Retail與德弘資本訂立協議，出售所持高鑫零售全部股權，合計占高鑫零售已發行股份總數約78.7%。該買賣協議交割已于2月27日完成。

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