晚上好，一起看看本周發(fā)生了哪些大事吧～

希望我們的解讀，能讓你收獲有用又易懂的理財知識，逐漸培養(yǎng)經(jīng)濟(jì)敏感度。

01 巴老爺子還在減持

最近，巴菲特掌管的伯克希爾，公布了2025年一季度美股持倉，連續(xù)第10個季度成為股票凈賣家。

這意味著什么呢？

從巴菲特最新的投資「作業(yè)本」里，我們可以從中看出他最近在買什么、賣什么，心里怎么判斷市場的。

先復(fù)習(xí)下伯克希爾的賺錢方式：靠保險業(yè)務(wù)帶來的「浮存金」投資其他優(yōu)質(zhì)公司，57年來年化收益率接近20%，是少有的長期贏家。

這次報告透露出三條重要信號——

第一，大頭不動，繼續(xù)重倉蘋果。

伯克希爾的持倉風(fēng)格一貫很集中，前五大公司就占了七成（蘋果、美國運(yùn)通、可口可樂、美國銀行、雪佛龍）。

蘋果仍是絕對第一大倉位，持股3億股、約660億美元，占整個投資組合的四分之一。

股東會上，巴菲特甚至打趣說：「庫克為伯克希爾賺的錢，比我本人還多。」這句玩笑背后，是十年持有帶來的十倍漲幅。

第二，金融板塊悄悄收縮。

美國銀行被連續(xù)三季減持，市值跌出前三大；花旗被直接清倉。雖然整體金融股還有四成倉位，但能看出伯克希爾更趨保守。

第三，新增持倉又玩「悄悄買」。伯克希爾申請對某項(xiàng)或多項(xiàng)新投資保密，市場估算規(guī)模在10–20億美元之間，不算大，但足夠引人猜測。

此外還小幅加倉了達(dá)美樂披薩、泳池設(shè)備公司、西方石油等。

這有什么影響呢？

整體看，伯克希爾這季操作延續(xù)了「少動、穩(wěn)健」的風(fēng)格?？紤]到巴菲特剛宣布將在年底退休，這份持倉，很可能是團(tuán)隊(duì)為「長期過渡」定下的基調(diào)。

對咱們來說，雖然沒法照搬，但可以借鑒他的三個思路：

1-不追熱炒，選擇自己看得懂的公司；

2-投資不貪多，但敢于重倉；

3-最重要的，是把眼光放長遠(yuǎn)，保持耐心。

這或許就是穿越牛熊的底氣所在~

02 現(xiàn)在，要買房/換房嗎？

最近房貸下降＋房市低迷，不少朋友來問：現(xiàn)在適合換房嗎？還能買房投資嗎？

我們今天聊一個觀點(diǎn)——買房，其實(shí)是在「平掉一個風(fēng)險敞口」。

什么意思呢？

每個人都得有地方住。如果你沒買房，那等于「做空」了一套房子——你得每個月從房東那里「借」來住，交租金。

但一旦你買下這套房，這個「空頭倉位」就被你平掉了。你擁有了未來長期居住的「使用權(quán)」，不用再擔(dān)心租金上漲、被趕走、重新找房的麻煩。

從這個角度看，房價其實(shí)就是未來房租現(xiàn)金流的折現(xiàn)值。你覺得房價合理，其實(shí)是在認(rèn)同現(xiàn)在的租金水平；你覺得房價高，背后是你判斷未來租金會繼續(xù)下降。

再說個常被忽略的點(diǎn)：買房，也有機(jī)會成本。

機(jī)會成本就是你選擇A，放棄B帶來的好處。

比如你用一筆首付去買房，這筆錢本可以拿去投資、買基金、做其他資產(chǎn)配置；

你每月還房貸，這筆現(xiàn)金本來可以拿去消費(fèi)或理財。

決定買房，意味著你放棄了其他選項(xiàng)，換來了對一套房的「重倉」。

這有什么影響呢？

如果你在考慮買不買房，不妨先想清楚幾件事：

你有沒有穩(wěn)定的居住需求？

你愿不愿意，把更多資產(chǎn)配在房地產(chǎn)上？（全球房產(chǎn)占家庭資產(chǎn)比重，一般在30%~50%）

你相信未來10年、20年通脹會抬頭嗎？（通脹高→房租上漲）

如果你所在的城市租售比低（國內(nèi)租售比大約2%）、房價漲不動，那租房當(dāng)然劃算；

但如果你打算長住、收入穩(wěn)定，又看好房租和通脹，早買早鎖定成本，也是一種對沖未來的方式。

說到底，買房也是一種資產(chǎn)配置決策，你可以從「投資倉位」的角度重新判斷。

03 炒股十年虧126萬，他決定銷戶了

昨天，一位網(wǎng)友曬出了自己炒股十年的終點(diǎn)——126萬虧損、銷戶離場。

他的年收入也不過二三十萬，相當(dāng)于把十年的辛苦錢，還給市場。

這意味著什么呢？

炒股賺大錢，是很多人的夢想。我們也常?？吹酵顿Y大師逆勢翻盤、收益率超高的故事。但現(xiàn)實(shí)中，大多數(shù)人很難復(fù)制他們的成功。

這位用戶就是個很典型的例子——

他的操作方式是短線，但并沒有止盈止損的紀(jì)律性。所以交易容易被推著走，一旦短期回血，就幻想自己悟道，趕緊加倉，結(jié)果虧損加倍。

然而，一旦運(yùn)氣好，賺到了波段的錢，又會對賬戶回血的快感上癮。

于是，過去十年，他無數(shù)次在「虧錢的痛苦」與「回本的希望」中來回拉扯。

值得一提的是，他還參加過實(shí)盤炒股比賽，拿到過季度前十名。這次「高光時刻」，成了他日后反復(fù)入場的執(zhí)念。

直到這波行情，他又虧了幾十萬。才終于意識到，這十年消耗的不只是錢，還有工作狀態(tài)、生活質(zhì)量和家人關(guān)系。

這有什么影響呢？

這不是少數(shù)人的特例，而是很多普通人在炒股路上經(jīng)歷的困境。與其說虧的是錢，不如說是「沒看清自己」的代價。

他的經(jīng)歷，對我們每個人都是提醒——

第一，炒股會放大你的性格弱點(diǎn)。沖動、貪心、不服輸、愛幻想，在市場里都是致命的「坑」。不是所有人都適合短線搏殺。

第二，把精力放在能積累的事上。他最懊悔的是，在本該拼事業(yè)的年紀(jì)，把精力投進(jìn)了無法掌控的行情。十年過去，錢沒了，時間也沒了。

第三，投資方式要選對，適合自己最重要。對普通人來說，買指數(shù)，穩(wěn)穩(wěn)拿下市場收益，或許是更省力的路徑。

打新表現(xiàn)

估值投資表

（不清楚怎么看可以戳→）

簡慢投資組合表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：且慢 2025.5.22

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù) 2025.5.22

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注：過往收益不代表未來，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，請把決策權(quán)牢牢地握在自己手上~

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