過去一年時間，中國商超零售業頭部企業——山姆會員店、高鑫零售（大潤發+歐尚）、永輝超市、盒馬，紛紛都經歷了大股東“變更”，或領導人“換帥”變動，在隨后的大半年左右時間里，永輝超市、盒馬出現了經營戰略、組織，及人事的頻繁調整。但山姆會員店、高鑫零售卻沒有在相關方面發生大的調整與變化。

差異在什么地方？

名創優品成為永輝超市第一大股東后，名創優品創始人葉國富隨即成為了永輝超市的“代理”CEO，整個公司也出現了比較“劇烈”的調整與變化，永輝供應鏈商品進行了重建，供應鏈團隊換了70%-80%的人；公司高管大面積“換血”；組織架構在做深度調整——標品采購總部遷廣州，區域采購中心裁撤；經營戰略與市場策略則出現了比較大的調動，或者說相比之前更激進了，永輝正在大力度推進去中間化、去經銷化、去KA化舉措，門店運營端則在加快調改與閉店。

盒馬在侯毅被宣布“退休”后，公司整體的經營策略也出現了較大的調整，盒馬的三大事業部之一，盒馬X會員店似乎成為了“棄子”，盒馬的業務方向聚焦到了盒馬鮮生事業部與盒馬NB事業部。盒馬的人事出現了一波大調整，有一批人事“流動”。管理層也有比較大的調整，最新的一例是，盒馬鮮生事業部CEO趙家鈺退休。

然而，有些讓人感到意外的是，另外兩家全國性頭部領軍企業——山姆會員店與大潤發，在經歷中國區總裁換帥（山姆）、控股股東“變更”（高鑫零售）后，到目前為止，兩家公司在管理層、大的經營戰略與市場策略，以及組織人事層面上，并沒有發生任何大的調整與“變化”。

這兩家公司到底想做什么，換帥與換股東基于什么，它們的未來又會怎么走。

對于山姆，其在近半年前宣布了換帥決定，但到目前為止，有市場人士對《商業觀察家》稱，換帥后的山姆，內部其實沒有發生太大的變化，沒有出現類似永輝、盒馬這樣的大變動。

分析原因，該人士稱：“山姆中國換帥對業務不會有太大的調整，因為其當下處于良性的發展和增長階段，流程政策本來就完善，因此，沒有必要做太大的業務調整。同時，山姆的體量已經很大了，船大也不能輕易掉頭。”

“之前，山姆中國前任總裁文安德也是到了快退休的年齡離任，62歲了吧。隨后的接任者是“空降”來中國市場，從山姆中國以前的發展來看，空降的人一般不會有大動作。”

基于這樣沒有大變化的“換帥”現狀，也引發了一些市場人士的猜測，有市場人士對《商業觀察家》“預測”稱：“山姆中國的接任者說不定也是來中國過渡一下，新任總裁年齡其實也不小了，有可能就在中國待幾年。至于她的‘使命’之一是不是“物色”下一任山姆中國接班人，也許吧。”

另一家沒有大變化的企業是大潤發，從大潤發這半年左右時間的運營來看，它的情況則可能相對有些復雜。

有市場人士告訴《商業觀察家》：“大潤發被德弘資本收購后，業務部分變化不大，大潤發的主要精力先放在了合規廉政上，經營戰略幾乎沒有太多的調整。現在，有不少高管都在協助調查，離職好像也不可以。”

由于大賣場行業當下正處于不得不調整的變革期，與永輝一樣，都換了第一大股東的大潤發，為何未像永輝那樣做“劇烈”變革舉措，有市場人士對《商業觀察家》分析稱：“首先，永輝是葉國富直接接管業務，大的調整難免。其次，大潤發黃董時代的老臣子都還在，資方對業務也不太了解，大潤發快速發展時期的一個‘理念’，或者說某種程度上其實也支撐了過去大潤發快速發展的一個理念是：‘水至清則無魚’，但這個理念到了轉型變革期，也留下了后遺癥。因此，為了穩定，大潤發的過渡期可能會長一些。最后，作為職業經理人，在戰略層面，沈總可能并不算太擅長。”

高鑫零售（大潤發+歐尚）在5月20日發布了2025財年年報（2024年4月1日-2025年3月31日），該財年，高鑫零售實現營收715.52億元，同比微降1.4%；毛利潤172.36億元，同比下降4%；經營利潤14.25億元，同比虧轉盈；實現公司股東應占溢利4.05億元，同比虧轉盈。

在營收、毛利潤同比下降的情況下，高鑫零售2025年財年能實現扭虧的原因，則主要在于“降本增效”。

2025財年，高鑫零售銷售及營銷開支同比下降16.2%至152.3億元——包括：優化門店員工結構和模式，減少9.81億元人事開支；負現金流量門店應計的減值損失減少11.48億元；管理層降本增效。

2025財年，高鑫零售行政費用同比減少24.1%至17.1億元，較上年度減少開支5.4億元。

截至2025財年末，高鑫零售擁有83957名員工，較上一財年減少了2269人。員工福利開支合計83.1億元，同比下降超過13%。這部分可能也受收購本身影響——阿里在出售所持高鑫零售股權時也需要做一些調整。

2025財年，高鑫零售擁有門店數505家，同比僅減少2家，維持穩定。

商業觀察家

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