中通加入香港恒生指數(shù)成分股，意味著什么？又傳遞出什么？

大浪淘沙，終見(jiàn)真金本色。

5月16日，中通在資本市場(chǎng)迎來(lái)一個(gè)重要時(shí)刻——

恒生指數(shù)有限公司公布指數(shù)季度檢討結(jié)果，將中通加入香港恒生指數(shù)成分股。

作為香港股票市場(chǎng)歷史最久、影響最大的股票價(jià)格指數(shù)，恒生指數(shù)是反映香港股市行情的重要指標(biāo)，中通能夠獲得資本市場(chǎng)的青睞，含金量十足。

在宏大敘事框架下，中通被納入恒生指數(shù)，標(biāo)志著中通與中國(guó)民營(yíng)快遞行業(yè)獲得資本市場(chǎng)的充分認(rèn)可，也彰顯了快遞行業(yè)在新時(shí)代背景下的發(fā)展活力和巨大潛力。

就當(dāng)前的形勢(shì)來(lái)看，在整個(gè)快遞行業(yè)逐漸向“價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，資本市場(chǎng)固然也會(huì)在意“一城一池”（市占率）的得失，但更加關(guān)注企業(yè)的穩(wěn)定性、持續(xù)性和成長(zhǎng)性。

為什么這樣說(shuō)？今天我們就來(lái)聊下這個(gè)話題。

01

步步為贏的“穩(wěn)定性”

有一句話是這么說(shuō)：以自身的確定性，應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的不確定性。

那中通的確定性是什么？

很顯然，是一個(gè)“穩(wěn)”字。

每當(dāng)談及中通，圈內(nèi)人普遍的印象就是“很穩(wěn)”。在成立時(shí)間并不占優(yōu)勢(shì)的條件下，卻以“追趕者”身份實(shí)現(xiàn)趕超，并穩(wěn)居快遞業(yè)務(wù)量龍頭多年，頗有“任爾東南西北風(fēng)，我自巋然不動(dòng)”的氣勢(shì)。

更為難得的是，在浮躁氛圍濃厚的資本市場(chǎng)，中通依然保持穩(wěn)健，看不到大起大落，業(yè)績(jī)穩(wěn)健如常，整體保持“穩(wěn)中求進(jìn)”基本態(tài)勢(shì)。

2016年，中通以 “ZTO.US” 代碼登陸紐交所，成為首家赴美上市的中國(guó)快遞企業(yè)；2020年，中通以 “2057” 為港股代碼（20 代表上市年份，57 寓意成立首日 57 票業(yè)務(wù)量起點(diǎn)），完成香港聯(lián)交所主板掛牌，構(gòu)建起“紐港雙上市”的資本格局。

2024年，中通納入滬港通下的港股通名單。納入港股通，這意味著中通同時(shí)獲得了內(nèi)地和香港兩大資本市場(chǎng)，便于內(nèi)地普通投資者投資，相應(yīng)的在資本市場(chǎng)的“安全指數(shù)”也更高。同時(shí)，港股通標(biāo)的股選取，普遍要求市值較大、流動(dòng)性強(qiáng)和基本面好，能夠進(jìn)入港股通名單，也是對(duì)中通綜合實(shí)力的認(rèn)可。

整體來(lái)看，從2016年至今，中通在資本市場(chǎng)走出了一條穩(wěn)健發(fā)展，步步“為贏”的發(fā)展之路。

02

保持“持續(xù)性”的動(dòng)力

“穩(wěn)”并不意味著放慢速度，而是要在夯實(shí)根基的基礎(chǔ)上保持高質(zhì)量的成長(zhǎng)。

2021年8月，一路高歌猛進(jìn)的中通，果斷跳出低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的紅海，開(kāi)始有意淡化“規(guī)模增量”的具體目標(biāo)，轉(zhuǎn)而更加重視和強(qiáng)調(diào)“價(jià)值增量”，走出了一波“追求盈利與業(yè)務(wù)量的平衡”獨(dú)立行情。

后來(lái)的事實(shí)證明，中通這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向經(jīng)受住了市場(chǎng)的考驗(yàn)，無(wú)論是單票利潤(rùn)還是凈利潤(rùn)都在提高，而有了寬裕的利潤(rùn)，才有更多的資金投入產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)提升。有了更好的服務(wù)，才能形成競(jìng)爭(zhēng)力，有了競(jìng)爭(zhēng)力，才能獲得更多持續(xù)的利潤(rùn)，從而讓中通進(jìn)入一個(gè)良性循環(huán)。

數(shù)據(jù)也會(huì)說(shuō)話：中通已經(jīng)連續(xù)6年時(shí)限妥投率排名行業(yè)前兩名，無(wú)論是“量”，還是“質(zhì)”，既“叫好”也“叫座”，頗為難得。

對(duì)中通的這種戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向和成效，資本市場(chǎng)自然也看在眼里，而中通也收獲了更豐厚的回報(bào)。此次中通納入被納入恒生指數(shù)，就是最好的例證。

首先，中通被納入恒生指數(shù)成分股，是對(duì)其市場(chǎng)地位和實(shí)力的肯定。

眾所周知，恒生指數(shù)成分股需滿足嚴(yán)格的市值、流動(dòng)性和行業(yè)代表性等標(biāo)準(zhǔn)，中通能夠被納入，意味著資本市場(chǎng)對(duì)其綜合實(shí)力的認(rèn)可，也將提升投資者對(duì)中通品牌的認(rèn)可度。

其次，從資金流動(dòng)的角度來(lái)看，納入恒生指數(shù)有望為中通快遞帶來(lái)更多的資金流入。

作為香港市場(chǎng) “晴雨表”，恒生指數(shù)吸引了大量機(jī)構(gòu)投資者和散戶的關(guān)注，中通被納入該指數(shù)后，跟蹤恒生指數(shù)的基金和ETF等產(chǎn)品將配置中通快遞的股票，這將直接增加中通快遞的交易量，并可能推動(dòng)股價(jià)上漲。

第三，從公司估值的角度來(lái)看，納入恒生指數(shù)有望提升中通快遞的估值水平。

作為中國(guó)快遞物流領(lǐng)域的民企標(biāo)桿，中通堅(jiān)定選擇高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型之路，為快遞行業(yè)“反內(nèi)卷”提供了一份值得參考的樣本，其業(yè)務(wù)模式和盈利能力均具有較強(qiáng)的可持續(xù)性。此次被納入恒生指數(shù)，將進(jìn)一步凸顯其成長(zhǎng)潛力和投資價(jià)值。

市場(chǎng)的紅利，往往會(huì)優(yōu)先眷顧“敢為人先者”。從行業(yè)先行者的角度來(lái)講，中通趟出的這一條新路，更有可持續(xù)價(jià)值。

03

根植于未來(lái)的“成長(zhǎng)性”

當(dāng)前，中通已經(jīng)站上新的潮頭，最大的考驗(yàn)其實(shí)不是外部競(jìng)爭(zhēng)，而是自身對(duì)行業(yè)大勢(shì)和未來(lái)的認(rèn)知、判斷和選擇。

拋開(kāi)未來(lái)那些不確定性表象，來(lái)看確定性內(nèi)核，在很大程度上，掌舵者的性格和認(rèn)知決定這一家企業(yè)的命運(yùn)走向。作為中通的掌舵人和主心骨，賴梅松對(duì)當(dāng)下的判斷，對(duì)未來(lái)的思考，都深深根植于企業(yè)的成長(zhǎng)性之中。

前些天（5月8日），中通23周年這一天，《中國(guó)郵政快遞報(bào)》刊發(fā)了題為《 “做一棵樹(shù)”》的賴梅松專(zhuān)訪。

與之前談創(chuàng)新、變革、服務(wù)等行業(yè)話題不同，在這次專(zhuān)訪中，賴梅松罕見(jiàn)地分享了他對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)、企業(yè)管理以及做人做事的些許感悟。其中有幾句話，老鬼印象深刻——

比如，賴梅松說(shuō)：“做人和做企業(yè)，都像是‘樹(shù)’一樣，向下是根，向上是枝葉。做人要向下伸展，腳踏實(shí)地；向上挺拔，昂揚(yáng)正直。”在賴梅松看來(lái)，如果把中通的發(fā)展分為兩個(gè)階段，第一個(gè)階段靠執(zhí)著、專(zhuān)注和堅(jiān)持。第二個(gè)階段進(jìn)入資本市場(chǎng)，靠的是底氣和定力。

明白了這個(gè)，我們或許會(huì)更加理解，中通集團(tuán)內(nèi)部的成長(zhǎng)形態(tài)呈現(xiàn)“樹(shù)型生長(zhǎng)”，即：強(qiáng)大自己的快遞主業(yè)樹(shù)根和軀干，保持樹(shù)狀型增長(zhǎng)，滋養(yǎng)著生態(tài)圈的“樹(shù)葉”茁壯成長(zhǎng)。

目前，中通生態(tài)建設(shè)已經(jīng)日益完善，除了“拔尖”的中通快運(yùn)之外，中通國(guó)際、冷鏈、云倉(cāng)、兔喜等，都已經(jīng)有所建樹(shù)，而且具備了一定競(jìng)爭(zhēng)力。

再比如，賴梅松在談及中通管理時(shí)所概括的“三要素”和“三句話”，同樣大道至簡(jiǎn)。

賴梅松表示，中通做好企業(yè)的“三要素”是積極樂(lè)觀、賺到錢(qián)分好錢(qián)、蓄底氣硬實(shí)力。同時(shí)企業(yè)要規(guī)避“三大風(fēng)險(xiǎn)”：一不要負(fù)債太多，二不要江湖義氣作擔(dān)保，三是小心多元化擴(kuò)張。

企業(yè)管理的“三句話”則是：一是定目標(biāo)、排時(shí)間、到崗到人，老板說(shuō)過(guò)的話，做起來(lái)不能變形。二是敏捷、協(xié)同、有行動(dòng)力，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，解決問(wèn)題，快速響應(yīng)。三是可視化、用對(duì)比法、獎(jiǎng)優(yōu)罰劣，明了自己的長(zhǎng)短板，清楚自己的位置。

由此不難看出，簡(jiǎn)單管理讓中通更有底氣，對(duì)于投資者而言，他們也更喜歡中通干脆利落的合作方式——優(yōu)秀的風(fēng)投家就像賽馬場(chǎng)上的老手，他們更關(guān)注騎師而不是馬匹。因?yàn)樵跇O度不確定的創(chuàng)業(yè)過(guò)程中，一個(gè)優(yōu)秀的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)比一個(gè)完美的商業(yè)計(jì)劃更重要。

如果再把時(shí)間周期拉長(zhǎng)，再來(lái)復(fù)盤(pán)中通的成長(zhǎng)經(jīng)歷，看似面臨著很多不確定性，實(shí)質(zhì)上都很確定，厚植了面向未來(lái)的根基，堅(jiān)持做向上生長(zhǎng)的事情，堅(jiān)持做面向未來(lái)的事情，自然會(huì)有一個(gè)好的結(jié)果。

這，或許就是賴梅松賦予中通的另一個(gè)特質(zhì)。

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