失業不是什么大問題，學歷低也不是什么大問題，年齡大可以接受，負債高不至于出現崩盤，但是，當這些條件全部集齊，那就是大問題了。

一個45歲的中年人，在夕陽行業工作，背負了非常高的債務，此時忽然被公司裁員，他的精神壓力就會非常巨大，他必須要調整好心態，向現實妥協，降低收入預期，重新學習，把大房子置換成小房子，降低負債壓力，省吃儉用，剝離所有非核心業務，重新開始，等待宏觀經濟好轉。

作為個人如此，作為國家也是如此，很多人分析美國，喜歡套用歷史，歷史可以借鑒，但是不能簡單套用，因為現在的條件和歷史上任何時期都不一樣，現在的美國已經是死局。

我昨天聽一個經濟學家說美國國債收益率走高并不是問題，因為以前還有更高的時候，2008年經濟危機時期國債收益率也走高，后面不也過來了嘛。

這種思想真的有問題，當年的美國和現在的美國是一個國家嗎？當年美國的國債占GDP比重只有62%，而現在是124%，當年美國制造業占GDP的比重還有12%，現在只有10%，這個10%還是有水分的。更何況當年美國天下無敵，而現在科技工業軍事已經全面被我們超越，只是GDP這個數字游戲在支撐它的門面。

2008年的美國就和2008年我們很多人一樣，雖然失業了，可是年輕，負債低，很容易就找到工作轉型成功，但是現在的美國怎么轉型？

現在的美國是死局，比崇禎和光緒繼位時候的盤面還要差。

崇禎繼位的時候還能對抗滿清，只是內部出了問題，攻陷北京城的不是滿清，而是李自成。光緒繼位的時候英法和俄羅斯剛剛火拼完，非常虛弱，日本和德國還沒有崛起，美國還在北美貓著，光緒面對的所有問題其實都是內部問題。

現在特朗普幾乎沒有任何挽救美國的可能，有錢人都在逃命，錢太多沒辦法逃命的就要準備內斗。21號以色列有兩名外交官在華盛頓被殺，這其實就是內斗白熱化的征兆。

把矛頭對準有錢的人，只有讓有錢人拿出錢，才能解決現在美國的問題。

猶太人有錢，必須要想辦法讓猶太人出血，猶太人掌握了美國很多權力，可是畢竟人數很少，一旦到了情況緊急不可接受的情況，搶奪猶太人的資產其實是更加可行的方案，應該是唯一可行的方案。

美國要搶中國資產，難度很大，影響很廣，性價比越來越低，但是搶猶太人的資產，可能輕松獲取幾十萬億美元，相當于直接把美債清零，再造一個美國，而代價僅僅只是失去幾百萬猶太人的支持。現在以色列在中東搞的這種大屠殺，已經讓包括歐洲和中國在內的全世界唾棄它，如果真的美國學習二戰之前的德國，其實全世界都不會反對。

這是美國唯一可以走的路，其他的路都不好走，比如特朗普昨天又說要對歐盟加關稅。

特朗普看重的不是關稅那點錢，而是美元價值，如果對歐盟加征關稅，就可以打擊歐洲制造業，迫使資金從歐洲流到美國，支撐美元價值，同時，這些資金又會有不少買入美債，緩解美債壓力。

這就是一個大昏招，因為這是為了解決小問題而引發大問題。

美國制造業衰落的根本原因是成本太高，就算現在歐洲的制造業轉移去了美國，只要不大幅降低成本，制造業也無法長久生存。所以把歐盟徹底得罪，短期托舉一下美元，而長期來說更是重創美元。

德銀說美元需要貶值40%，也就是兌人民幣的比例到1:4.3左右，美國制造業有一些存在機會。其實德銀還是沒有看清楚差距，別看這個貶值幅度很大，但是依然不夠，現在美國對中國商品征收30%的關稅，難道中美制造同樣商品的價格差就只有10%了嗎？

不是，還是普遍在30%以上，類似汽車這種商品甚至100%，就算把服務業算上，也無法讓美元僅僅貶值40%就能消除貿易差額，因為美元貶值之后美國的服務業順差也會減少。

這種情況是無解的，特朗普的思維模式還沒打開，格局不夠，思考問題的深度也不夠，他總是幻想用戰術方法解決戰略問題，這是不可能的。所以后面特朗普干出的各種匪夷所思的事情其實都是無能的表現，比如針對哈佛大學的制裁。

特朗普認為美國的大學和新聞媒體是民主黨的根據地，總是和特朗普反著來，于是針鋒相對，要通過行政手段逼迫美國大學改變，首先就從哈佛開始，另外，也可以以哈佛縱容反猶太人示威游行的理由去討好猶太資本家，讓他們購買美債，哈佛的這個事和21號兩個以色列外交官被殺的事情其實可以聯系在一起看，也是特朗普對猶太人的妥協。

只要統一了美國輿論，特朗普就可以實施他的規劃，振興制造業，降低通脹，經濟增長，美國再次偉大。

從這一點來看特朗普的水平真是極差的，要改變的必要條件是拿到絕對權力，而絕對權力需要的是暴力機關，不一定是拿到軍隊的權力，但是首先要有一支效忠自己的隊伍，所以應該成立一個新的機構，比如叫美國復興黨，用美國黑幫的管理方式，把黨員逐漸安插在政府的各個部門，成立上萬人的紀律部隊，隨后對軍隊開始清洗。只有把這些動作做了，才可以確保特朗普的行動能成功。如果僅僅只是在現有框架之下打擊民主黨，就和用割草機除草一樣，過一段時間又長出來了。

所以特朗普要超越胡佛，成為美國歷史上最差總統，可能是不可避免的，他后面做的很多行為只會加劇美元的衰落，不管它如何想要挽救，形勢都無可換回。

前些天特朗普說要訪問中國，隨后沒有更多的消息傳出來，這其實就反映了現在中美地位的變化。中國現在不需要美國，而美國需要中國，雙方相互需要就會一拍即合，現在只是一方需要，這個談判非常別扭，對方要的我們不是不能給，只是我們為何要給，特朗普能拿出什么交換籌碼。他沒有籌碼，所以他來北京也挺麻煩的，不會只是客套拜訪一下吧，這不是正常總統干的事。

但是時間不等人了，現在離岸人民幣匯率已經到了7.17，卡塔爾投資局周末也被爆出買入華夏基金10%的股份，先知先覺的資金已經開始買入了，后面還有更多的資金進來，規模越來越大，到時候我們發愁的問題就不是資金不足，而是資金過剩該怎么辦。所以我們必須要把核心資產拉上去。

有人擔心資產估值過高就會降低對全球資本的吸引力，其實這種擔心要看情況，在現在這種情況之下，大可不必擔心。

豐年的時候大米價格5塊一斤都覺得好貴，但是災年50塊一斤都是便宜的，我們要把中國資產賣個好價錢，如果現在歐美日都要完蛋了，歐元美元和日元都面臨大幅貶值的情況下，中國資產依然在3000多點的位置被全世界買入，這其實就是我們奮斗了幾十年才建構的工業體系被老外低價入股，這不合適。

不要害怕，從邏輯上來說，全世界資金除了買入中國資產，他們沒有第二個選擇。既需要安全，又要保值，全世界還有什么資產可以媲美？比特幣是騙人的玩意，不管特朗普怎么召開虛擬貨幣的大會都沒用的，大佬都不會相信，只有幾個小蝦米在那里逢場作戲。

隨著時間的推移，中國資產會越來越貴，就好像10年前茅臺的股價一樣，不停的漲，每次以為的到頂其實都只是短期回調而已。反過來對美債的買家而言就是買不完，根本買不完。

說到這里再說一個判斷：中國資產為什么需要擁有更高估值溢價。

高估值對應的其實是高增長，而確保高增長需要的是很強大的護城河，這個護城河可以是技術，可以是行業壁壘，也可以是規模。

比如說中國的汽車龍頭企業理應具備50倍以上的市盈率，因為中國汽車產業有成本優勢，未來會把歐美日韓的汽車企業全部殺死，如果中國汽車銷量未來幾年增長100%以上，那現在50倍市盈率是不是可以接受呢？

國內的投資者可能不這么想，但是國外的投資者會不會這么想呢？特別是國外汽車產業的投資者。

這次經濟危機已經沒有辦法化解了，所有的手段都太晚了，只不過和以往的經濟危機不同的是，這次經濟危機可能是直接從大通脹開始，而不是類似2008年那樣的崩盤之后再放水起飛。

美聯儲前些天說要調整政策制定框架，意思是未來通脹會反彈，而且高低切換非常快，這會導致美聯儲制定貨幣政策的難度加大。這個話的意思可以理解成通脹3%以上是常態化，甚至非常高，鮑威爾以前說是關稅的影響，其實更大的影響是放水。

特朗普想用關稅掩蓋美股下跌的真相，鮑威爾也想用關稅掩蓋美聯儲貨幣政策失靈的真相。

美聯儲可以容忍股市下跌，可以容忍經濟衰退，可以容忍企業破產潮，但是它絕對不能容忍美債違約，一旦美債償還不了，或者新發的美債需求很弱而被一級交易商大量兜底買入，那不管美聯儲是誰掌權，都需要下場救市。

5月21號美債價格之所以大跌，就是因為市場認購熱情不高，導致一級交易商被迫提高接盤比例。這就好比國內土地拍賣競拍不多，城投公司被迫下場拿地。

后面一級交易商會就會類似日本央行一樣，接盤更多的美債，接盤太多，他們自己也受不了，因為一級交易商也有自己的資金限制，持有的國債資產在總資產中有比例要求。所以最后還是需要美聯儲下場，其實到那時候美債雖然沒有違約，也只是表面沒有違約而已。

所以美元的貶值會是一個長期，大幅度的過程。

不用怕美國的暴雷，要把美國當成對手，而不能當成老板和主人，對手暴雷，對我們而言就是天大的利好，這才是自然規律，我們應該喝點小酒，唱支曲子慶祝，怎么能雙股戰栗，瑟瑟發抖呢。

結束

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