一場“蛇吞象”式并購，徹底引爆了沉寂5個月之久的濱海能源。

5月19日-23日，濱海能源(000695.SZ)連續斬獲5個漲停，股價由9.4元一把漲至15.14元，累計上漲61.06%，著實兇悍凌厲。

它的市值已由起漲前的20.88億元增至33.63億元，以25Q1持股戶數2.01萬戶來計，股民人均賺6.35萬元。

“蛇吞象”實控人旗下化工資產

5月16日晚，濱海能源披露了交易預案，擬向旭陽集團、旭陽煤化工、深創投新材料基金、農銀資產發行股份購買其合計持有的滄州旭陽100%股權；同時，擬向不超過35名符合條件的特定投資者非公開發行股份募集配套資金。

這是實控人楊雪崗擬將旗下資產注入上市公司。

旭陽集團、旭陽煤化工與濱海能源均為楊雪崗控制企業。其中，旭陽集團由楊雪崗通過間接持股方式持有71.46%的股權，旭陽煤化工又是旭陽集團全資子公司。

此次被收購的標的公司滄州旭陽則由旭陽集團持股80.4765%、旭陽煤化工持股0.008%。

濱海能源由旭陽控股持股24.85%，后者是其控股股東；而旭陽控股又由楊雪崗持股99%。

滄州旭陽主要從事尼龍新材料相關產品的研發、生產和銷售，產品主要涵蓋己內酰胺、尼龍6、尼龍彈性體等，并積極向尼龍66和高溫尼龍等領域延伸。

根據弗若斯特沙利文2024年度數據統計，滄州旭陽是全球第二大己內酰胺企業。滄州旭陽擁有從制氫、雙氧水、環己酮到制備己內酰胺、己二胺再到尼龍6、尼龍彈性體等在內的一體化產業鏈。

事實上，無論是在資產規模還是營收規模，滄州旭陽都遠遠大于濱海能源。

2024年，滄州旭陽總資產138.32億元，濱海能源總資產12.79億元，前者是后者的10.81倍；同期，滄州旭陽營收103.11億元，濱海能源營收4.93億元，前者是后者的20.9倍

可以看到，這是一場典型的“蛇吞象式”收購。

濱海能源稱，此次交易是實控人將旗下優質化工新材料業務注入上市公司的重要整合舉措。

交易完成后，濱海能源將新增包括己內酰胺、尼龍6、尼龍彈性體等產品在內的尼龍新材料業務，形成“負極材料+尼龍新材料”雙主業并行發展的業務格局，有利于公司拓展業務版圖，打造第二增長曲線。

“負極+尼龍”雙主業，能否力挽狂瀾？

滄州旭陽擁有河北滄州、山東東明、山東鄆城三大生產園區。

其中，滄州園區以45萬噸級己內酰胺生產為基礎，以高端材料為目標，持續向產業鏈下游配套延伸；東明園區打造己內酰胺上下游完全配套的特種尼龍新材料一體化智慧產業園；鄆城園區聚焦高端聚酰胺新材料產業。

目前滄州旭陽產品主要用于生產纖維民用絲、工業絲、地毯絲、工程塑料、食品包裝膜等，廣泛應用于汽車、船舶、醫療制品、日用品、電子和電子元件領域等產業，主要客戶包括聚合順、華峰超纖、巴斯夫等國內外廠商。

截至目前，滄州旭陽己內酰胺產能達75萬噸/年，根據弗若斯特沙利文2024年度數據統計，2024年全球己內酰胺產能為1233萬噸，滄州旭陽約占全球市場份額6.1%。

不過，2024年，滄州旭陽出現增收不增利。在營收增長11.15%的情況下，凈利潤反而大降31.66%至2.38億元。

目前，濱海能源主要從事鋰電池負極材料的研發、生產和銷售。

旭陽控股是于2022年1月獲得上市公司控股權，此后帶領濱海能源進行戰略轉型。

2023年3月，濱海能源將包裝印刷業務剝離，出售所持有的海順印業全部股權；之后的5月，通過收購翔福新能源，進入鋰離子電池負極材料領域。

2024年10月，公司出售子公司新華印務股權，不再從事印刷業務。

但因鋰電產業競爭加劇，濱海能源盈利水平持續承壓。

2020年-2024年，公司累計錄得歸母凈虧損2.22億元，扣非凈虧損2.39億元。

此次實控人擬將旗下化工新材料業務注入上市公司，能否力挽狂瀾，還有待時間檢驗。