汽車行業(yè)的天都塌了，只因為長城汽車董事長魏建軍的一句話。他說：“汽車產(chǎn)業(yè)的恒大已經(jīng)存在，只不過是沒爆而已”。這話一出口，雖然沒有指名道姓，還是引發(fā)了軒然大波，買了車的坐不住了，沒買車的也開始瘋狂猜測，就連娛樂圈都在打聽，魏建軍說的汽車界恒大，究竟是誰啊？

要說清楚這個問題，我們得弄明白，“恒大”當(dāng)年爆出巨雷，有哪些特點和先兆呢？恒大，曾經(jīng)是房地產(chǎn)界的超級巨頭，巔峰時期風(fēng)光無限，最后一地雞毛，主要有這么一些特征：

首先就是高杠桿擴張，用少量的自有資金，通過大量銀行貸款、發(fā)債以及拖欠供應(yīng)商款項等手段，不斷擴大企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模。在房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的上升期，這么干別人說你是有魄力，但在行業(yè)下行期，這就是找死了。第二，恒大盲目追求規(guī)模。項目遍地開花，資產(chǎn)規(guī)模迅速擴張到近兩萬億元，遠遠超過了企業(yè)實際的掌控能力，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部管理失控。第三，是利益輸送和財務(wù)造假等問題，隨著天價薪酬、財務(wù)造假、高額分紅、關(guān)聯(lián)交易還有歌舞團等黑幕逐漸被曝光，大家才發(fā)現(xiàn)，許家印玩的是真花啊，一門心思搞利益輸送，把沉重的債務(wù)負擔(dān)甩給了銀行、供應(yīng)商和購房者。

我們拿著這三個特點去汽車圈找一找，到底誰是魏建軍口中汽車圈的“恒大”呢？你還別說，還真有不少企業(yè)有那么三四分的相似。

首先就是規(guī)模最大的比亞迪，有網(wǎng)友拿出了一組數(shù)據(jù)，比亞迪截止到今年一季度，公司總資產(chǎn)是8405億，但是負債高達5943億，資產(chǎn)負債率超過了70%，這個數(shù)據(jù)夠嚇人的吧？一般資產(chǎn)負債率超過50%銀行就做不了這個客戶了。數(shù)據(jù)沒錯，可分析有點片面，比亞迪的負債結(jié)構(gòu)當(dāng)中，最多的是應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款，加起來超過了2500億，這些都是什么啊，應(yīng)該給上下游產(chǎn)業(yè)鏈的欠款，屬于是經(jīng)營產(chǎn)生的負債，而整個公司的有息負債非常少，短期債務(wù)只有131億，長期借款只有63億，一般來說，企業(yè)的有息負債少，經(jīng)營負債多，這是競爭力非常強的表現(xiàn)，說明這家企業(yè)在上下游產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)非常強，誰都想擠進來分一杯羹。

對照著看比亞迪的整體經(jīng)營情況，也是這么一回事，2024年，比亞迪營業(yè)收入高達7771億，歸屬于母公司的凈利潤達到了402.5億，兩個數(shù)據(jù)同比都是暴漲，各項核心的經(jīng)營指標齊刷刷的創(chuàng)下了歷史新高，光利息收入就干了接近25億，比很多車企一年的利潤都要高，在全世界的汽車品牌當(dāng)中，銷量排在了前四，從這些數(shù)據(jù)來看，比亞迪雖然攤子鋪的很大，負債率也很高，但經(jīng)營還算是穩(wěn)健，和恒大還有十萬八千里呢。

又有人說，會不會是蔚來，要是比亞迪70%的負債率足夠嚇人的話，那蔚來87%的負債率就是病入膏肓了，遠遠超過了行業(yè)的風(fēng)險預(yù)警線，而且對比比亞迪，蔚來壓根不賺錢啊，2024年，蔚來汽車銷量20萬，虧損卻達到了驚人的224億，而且人家不是才剛剛開始虧錢，已經(jīng)連著虧了好幾年了，“賣一輛車虧10萬”，再大的慈善家也干不出這樣的事情啊，正常人都知道，燒錢堆規(guī)模的模式壓根是難以為繼，消費者剛剛買了車，第二天可能4S店就沒了。

到了這，網(wǎng)友們還是沒停下來，還在繼續(xù)找，果然又發(fā)現(xiàn)了幾個“可疑分子”。第一個就是極氪汽車，負債率超過100%，比蔚來還瘋狂，遠高于行業(yè)平均水平，而且銷量不大，沒辦法形成規(guī)模效應(yīng)，財務(wù)風(fēng)險那是相當(dāng)?shù)耐怀觥３藰O氪，A股明星企業(yè)賽力斯也被問候了，資產(chǎn)負債率超過80%不說，而且模式上主要依靠合作品牌華為帶動銷量，自主造血能力嚴重不足 。

這瓜吃著吃著，怎么就不甜了，看來汽車企業(yè)的問題很大啊，除了還在運營的蔚來、極氪等企業(yè)，像哪吒汽車、威馬汽車已經(jīng)率先在內(nèi)卷式的競爭中倒下了，高合、極越等品牌墳頭的草都兩米多高了。以威馬汽車為例，負債203.67億元，資產(chǎn)負債率高達87%，燒光投資者的410億后，還是落了個工廠停產(chǎn)、售后癱瘓，已經(jīng)上了法院被執(zhí)行人的名單，創(chuàng)始人沈暉在2023年9月出差去了德國慕尼黑和美國紐約，自此再沒有露過面，你說這個200多億當(dāng)中，有多少是銀行的借款呢？

看完這些企業(yè)，不禁冒了一身冷汗，魏建軍的這番話，原以為是吃了酸葡萄在諷刺競爭者，原來是掏心掏肺的在給整個行業(yè)敲警鐘，任何行業(yè)都有周期，上行期眾星拱月、政策扶持，各路神仙都涌進來想分一杯羹，可你別忘了，接著上行期來的就是下行期，對于那些高負債、依賴資本輸血的車企來說，如果不及時調(diào)整經(jīng)營策略，優(yōu)化財務(wù)狀況，一旦市場環(huán)境發(fā)生變化，資金鏈斷裂，汽車圈出現(xiàn)“恒大”只是時間的問題。

同樣的，這也給我們的監(jiān)管部門提了個醒，汽車行業(yè)是國家支柱產(chǎn)業(yè)之一，嚴監(jiān)管正當(dāng)時，必須規(guī)范企業(yè)的經(jīng)營行為，防止出現(xiàn)恒大那樣的資本泡沫和財務(wù)造假問題，資本不能光講故事，還得有品質(zhì)、守規(guī)則，否則，我們不光要再次經(jīng)歷一次行業(yè)的巨震，還會廢了國家花費數(shù)十年培育出來的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。