上周六的2025年基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展論壇，人潮涌動(dòng)，上午場和下午場不僅全部坐滿，而且還很多投資者還站著。

看來市場情緒很高啊，甚至有這么一點(diǎn)牛市氣氛。

胖紙我也榮獲2025年度最具人氣基金大V，非常感謝各位揭粉的厚愛，沒有你們的一路支持，我是走不到現(xiàn)在的！

我也感恩這個(gè)偉大的時(shí)代，我們都是偉大時(shí)代的幸運(yùn)兒！

感謝廣大揭粉的信任，感謝A股給我?guī)淼牡谝煌敖?，也感謝近年來的自媒體紅利，讓我這么平平無奇，毫無背景，普普通通的胖屌絲，有了這么一點(diǎn)點(diǎn)微不足道的小成績。

當(dāng)然，也有命運(yùn)女神的眷顧。正所謂：一命二運(yùn)三風(fēng)水！

好了，浮夸的話就不多說了，再接再厲，繼續(xù)努力！

再分享一件趣事，我在深圳打?qū)＼嚕簧?，車司機(jī)就問，你是老揭嗎？

我回，是呀！揭粉，你好！

司機(jī)大哥精神面貌很好，很樂觀積極向上，他說每天3點(diǎn)收盤后都會(huì)看我收評(píng)，已經(jīng)好多年了，我感覺他炒股是賺到錢了，補(bǔ)貼家用沒問題。

到達(dá)目的地后，我獻(xiàn)上五星好評(píng)，再派發(fā)了一個(gè)18.88元的感謝紅包

無論大家做什么行業(yè)，一定要樂觀積極向上呀！

昨晚我回家后一看，啊喲，這位看官，已經(jīng)是十年揭粉啦，

深圳說大不大，說小不小，打個(gè)車，都能碰上揭粉，太有緣分啦！

今日兩市繼續(xù)震蕩，大盤上午10點(diǎn)半又有一波緊急跳水，午后大盤震蕩走高，收個(gè)根十字線，并守住20日均線。

兩市成交額較上一交易日減少1487億，達(dá)1.03萬億元。

成交額再度逼近萬億大關(guān)。

怎么又跳水了，中午有朋友問我怎么回事？

有賣方認(rèn)為和股指期貨大幅貼水有關(guān)，是歷史極值。

什么原因呢？

次要原因是分紅季，期貨定價(jià)需要扣減對應(yīng)現(xiàn)貨分紅。主要原因是多空力量失衡，空頭端可能是止盈、投機(jī)、量化擇時(shí)產(chǎn)品對沖保護(hù)。

貼水既股指期貨低于股指現(xiàn)貨，比如中證1000現(xiàn)在6008點(diǎn)，但是這中證1000的股指期貨IM主力合約，現(xiàn)在是5913點(diǎn)，這反應(yīng)了一種謹(jǐn)慎情緒。

我個(gè)人認(rèn)為跳水還是資金擾動(dòng)，和上周五的跳水，我們講過和資金撤離有關(guān)。

查看領(lǐng)銜指標(biāo)滬深300和A500的份額，很明顯，5月中旬開始，份額逐步在減少，考慮到某隊(duì)有護(hù)盤任務(wù)，能當(dāng)下還減持的，可能就是險(xiǎn)資所為。

科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)震蕩，微盤股指數(shù)、北證50逆勢反彈收紅，尤其尾盤拉升一波。

不過大家要警惕小票的擁擠度已經(jīng)很高，微盤拉升，小心斷頭鍘。

港股表現(xiàn)較弱，較為真實(shí)反映市場行為，恒生指數(shù)目前下跌1.16%，恒生科技目前下跌1.55%

南向資金由早盤的凈買入轉(zhuǎn)為當(dāng)下的凈賣出，目前凈流出超3億。

行業(yè)表現(xiàn)看，傳媒(游戲領(lǐng)漲）、計(jì)算機(jī)(英偉達(dá)被曝將為中國市場推出新AI芯片)、軍工漲幅居前，汽車（BYD降價(jià)促銷）、醫(yī)藥（獲利回吐）、銀行跌幅居前。

主題表現(xiàn)看，

1、今天游戲行業(yè)領(lǐng)漲，有賣方認(rèn)為主要有兩個(gè)原因：

第一：前兩周游戲的確受到，被超配的傳言，所以跌了不少。這個(gè)傳言的影響在逐漸消退+游戲的估值水平，相較熱炒的新消費(fèi)板塊仍然比較低（游戲也是一種新消費(fèi)） 第二：5月開始游戲板塊進(jìn)入【新品旺季】，上周騰訊上了《勝利女神》，這周有【游族】的野蠻人大作戰(zhàn)2，和吉比特的仗劍傳說

2、可控核聚表現(xiàn)強(qiáng)勢，賣方跟蹤點(diǎn)評(píng)

行業(yè)政策信號(hào)不斷強(qiáng)化。① 5月23日懂王簽署了一系列命令，旨在放寬對核能的監(jiān)管并加速核電建設(shè)。② 5月14日，新聞聯(lián)播講解EAST、BEST、CRAFT裝置的區(qū)別和聯(lián)系。③ 4月28日，國家能源局舉行新聞發(fā)布會(huì)，會(huì)上指出下一步會(huì)大力支持核聚變等前沿技術(shù)的研發(fā)攻關(guān)。 裝置端融資不斷，技術(shù)加速發(fā)展。① 近期美國NIF設(shè)施實(shí)現(xiàn)破紀(jì)錄的凈能量增益。② 5月16日中國核工業(yè)集團(tuán)有限公司官網(wǎng)發(fā)布《中國聚變能源有限公司重大活動(dòng)服務(wù)項(xiàng)目采購公告》。③ CFS目前正在推進(jìn)B2輪融資，目前已獲得超過10億美元資金的認(rèn)購，公司估值達(dá)到80億美元。 行業(yè)近期大額融資不斷、裝置建設(shè)加速、技術(shù)進(jìn)展明顯，短期多重利好。

3、如何看待小米自研玄戒芯片對行業(yè)的影響？

有賣方點(diǎn)評(píng)：

對于小米而言，布局玄戒最重要的意義在于品牌高端化進(jìn)程加速。此外，小米借助玄戒打通了“芯片-系統(tǒng)-應(yīng)用”鏈路，自研芯片對手機(jī)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)可提供更多自由度，從底層進(jìn)行更多優(yōu)化。展望后續(xù)，手機(jī)SoC仍是小米戰(zhàn)略布局重點(diǎn)，可穿戴SoC相關(guān)產(chǎn)品相較于手機(jī)SoC的投入產(chǎn)出比較低，或非其投入重心（出貨量角度，小米智能手機(jī)年出貨量1.7億部，手表手環(huán)則約3000萬部；ASP角度，旗艦手機(jī)芯片達(dá)1000元以上，可穿戴芯片通常僅約數(shù)元至數(shù)十元，顯著更低）。

今日，胖老揭觀點(diǎn)鮮明，依然簡單直白，不模棱兩可：

啞鈴策略（紅利高息+微盤小票）受到流動(dòng)性挑戰(zhàn)，面臨一定沖擊。

3300有一波支撐。

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