哇塞！一家市值僅僅60億的小公司，竟然把總資產超過1200億的成飛集團給買下來了！

要知道，成飛可是造出殲10、殲20這樣的軍工巨無霸，年營收接近750億，如今只花了174億就被中航電測拿下了。

這是怎么回事呢？這么大的企業怎么會被一家名不見經傳的小公司以低價收入囊中呢？

從航空巨頭到“被收購”的背后故事

提到咱們國家航空工業的佼佼者，成飛集團絕對是繞不開的名字。

早在1956年，靠著中蘇援建協議，國營132廠就在成都扎下了根。

那時候有多難？廠房是臨時搭建的，設備也是七拼八湊，就是在這樣的條件下，硬是在1964年讓第一架殲5甲成功升空。

從此以后，成飛就像開了掛一樣，殲教5、殲7等機型不僅承擔了國內空軍的訓練和作戰任務，還大量出口海外，賺回了不少外匯。

特別是2004年正式服役的殲10，作為我國自主研發的第一款第三代戰斗機，直接打破了國外的技術封鎖。

而真正讓成飛在國際上聲名鵲起的，則是2011年橫空出世的殲20。

這架第五代隱身戰機的首飛，瞬間引爆了全球軍事圈。畢竟，能獨立研發五代機的國家屈指可數。

然而，誰能想到，這個創造無數輝煌的軍工巨頭，近年來卻陷入了不小的困境。

看看2023年的財報，成飛的資產負債率已經飆升到了89.32%。

這意味著什么？簡單來說，就是每100塊錢的資產里，有將近90塊都是借來的。

再看研發投入，從2022年到2023年，足足砸進去22.12億元，這筆錢足夠蓋好幾座現代化的工廠。

但航空工業這個行業，投入的資金就像往水里扔石子，看著波瀾壯闊，實際效果還得慢慢等待。

更讓人頭疼的是，現在成飛面臨著“雙線作戰”的局面。

一方面要提升殲20的產能，畢竟國家空防需求擺在那兒，多一架先進戰機就多一分底氣；另一方面還要抽出手來搞新型戰機的研發，不能在技術上被別人甩開。

不過，軍工企業和普通公司不同，很多核心資產受到政策限制，想融資、想合作都得經過層層審批，這無形中又給發展套上了枷鎖。

在這種背景下，成飛集團最終被收購了。

如果真的是因為缺錢才被收購，那也確實是無奈之舉，但當網絡上公布出收購價時，大家還是炸鍋了……

174億“低價”背后的秘密

174億？這價格是不是太便宜了？而且還是被一家市值才600億的小公司收購的！

但實際上，這里面有很多門道……

首先，收購成飛的中航電測其實是中航工業集團旗下的老成員，在A股市場上摸爬滾打多年。

平時低調得很，專注于機載設備和測試儀器領域。

和成飛一樣，它也算是中航工業這個大家族里的兄弟企業，關系密切。

不過，即便知道了他們是兄弟企業，人們還是不明白為啥要用中航電測來接手成飛這件事呢？

其實，這里面隱藏著國家層面的深思熟慮。

大家都清楚，像成飛這樣研制核心武器裝備的企業，必須牢牢掌握在國家手里，國有獨資或者絕對控股是底線。

直接讓成飛上市？政策上有太多限制，操作起來困難重重。

但中航電測就不一樣了，作為現成的上市公司，有著成熟的資本運作渠道，正好可以當成飛上市的“殼”。

這種借殼上市的方式，說白了就是換一種形式讓成飛進入資本市場。

別看現在談的收購價是174億，行內人都知道，這只是起步價。

成飛有什么家底？手握殲20這樣的“大國重器”，技術儲備和市場前景都在那里擺著，一旦成功借殼上市，市值翻個好幾倍都不是問題。

但也有人擔心，這么低的價格會不會造成國有資產流失？其實這是多余的擔憂。

中航電測和成飛都是國有企業，左手倒右手的事兒，錢始終在“自家口袋”里流轉。

這場收購更像是戰略重組，目的是整合資源，讓成飛能夠通過資本市場籌集更多資金，加快新戰機的研發和產能提升，歸根結底是為了推動我國航空工業的發展。

重組后的發展藍圖

就拿資本市場這一招來說，以前成飛搞研發、擴產能，錢從哪兒來？基本靠撥款和貸款，處處受限。

現在不一樣了，上市后直接打開了融資的新大門，缺錢？到股市里發個新股、搞搞增發，資金就會源源不斷流入，以前卡脖子的研發難題，這下有了攻克的信心。

這不是空口無憑，看看股價表現就知道——上市后短短9天，股價直接暴漲4倍！

股民們用真金白銀投票，市場對成飛未來的看好程度，這些數字比任何分析都要直觀。

再說軍民融合這塊，成飛的技術儲備簡直是一座“寶藏”。

以前總以為戰斗機離普通人生活很遠，其實這些高精尖技術稍加改造，就能在民用領域大放異彩。

更有趣的是軍用技術轉民用，現在大火的無人機、自動駕駛等領域，很多底層技術都能和成飛的軍工研發扯上關系。

從國家戰略角度來看，成飛重組的意義更是非同一般。

成飛手握殲20這樣的尖端裝備，上市后整合資源、加大研發，直接將我國航空工業的自主創新能力提升了好幾個檔次。

這不僅僅是數據上的增長，放在國防安全上，每突破一項技術，咱們的空防就多一分保障。

放到國際市場，以前咱們是跟在別人后面學，現在有了實力可以直接和國際巨頭競爭，說不定哪天就能打造出全球頂尖的航空企業。

從“跟跑”到“并跑”再到“領跑”，這種蛻變想想都讓人熱血沸騰。

更重要的是，成飛這次重組在軍工改革中樹立了一個“里程碑”。

以前核心軍工制造業務想上市，那是連想都不敢想的事情，現在成飛第一個吃螃蟹，成功闖出了一條路。

既能守住國家安全的底線，又能利用市場機制盤活資源，這種平衡術堪稱典范。

對于整個中國航空工業而言，這就是一個標桿案例，后續其他軍工企業肯定都會盯著這個模式，照著改一改、試一試，整個行業邁向世界一流水平還會遠嗎？

參考文獻