美聯(lián)儲近期態(tài)度持續(xù)鴿派，金價繼續(xù)反彈沖擊3400美元，A股對黃金股的炒作仍在繼續(xù)。

萊紳通靈一個月翻倍

金價年內(nèi)的狂飆猛進、高位巨震備受關(guān)注，金價每天的漲跌動向總能登上熱搜榜單，#金價價格##金價又崩了##金價大漲##金價一周跌近40元#，這些都是近期登上熱搜榜的關(guān)于金價的話題。

在A股，近期則出了一個炒作金價的妖股，做珠寶起家的萊紳通靈。

在特朗普的關(guān)稅大棒威脅下，國際金價直接沖上3400美元逼近3500美元，COMEX金最高一度沖上3492.9美元/盎司，上海金最高沖上833.79元/克，金店里的首飾金每克更是漲到1300多元，但沖高之后也明顯回調(diào)，A股黃金概念股、黃金ETF也跟隨回調(diào)。

不過，萊紳通靈卻逆勢不回調(diào)，自己漲自己的，近期金價反彈之時更是頻繁拉漲停板，自4月初以來其股價已經(jīng)大漲超1.5倍，最大漲幅152%，但最新市值也不到50億，屬于微盤股。

（萊紳通靈股價走勢截圖）

可以看到，自4月初以來萊紳通靈股價多次漲停，今天再度漲停，近一周走出5天4漲停行情。

在股價大漲之后，萊紳通靈多次發(fā)布股價異動公告稱，不存在因披露未披露事項，上周五（5月23日）的股價異動公告中還強調(diào)了一點，截至2025年5月22日收盤，公司動態(tài)市盈率為32.56倍，而黃金珠寶行業(yè)其他企業(yè)的平均動態(tài)市盈率為39.75倍。

（萊紳通靈公告截圖）

這話似乎在說，萊紳通靈股價雖然漲了，但估值還沒有同行貴，還有上漲空間。

但是，若按靜態(tài)市盈率來對比，那就有意思了。

2024年萊紳通靈的凈利潤是虧損1.84億，對應(yīng)靜態(tài)市盈率是負數(shù)，無意義，而黃金珠寶同行平均凈利潤是11.6億，平均靜態(tài)市盈率是38.78倍。萊紳通靈在沒有盈利利潤的情況下談市盈率，是不是有點太過樂觀了？

一季度銷售大漲

當(dāng)然，萊紳通靈的這種樂觀倒也不是沒有來源。

今年一季度萊紳通靈終于扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)7個季度虧損的情況，實現(xiàn)營收3.71億、同比增長53.2%，實現(xiàn)歸母凈利潤2833.74萬、同比增長251.05%，甚至連公司多年持續(xù)下降的凈資產(chǎn)也有了小幅增長，從2024年底的19.08億增長到一季度末的19.37億。

（數(shù)據(jù)來源：同花順網(wǎng)站）

（數(shù)據(jù)來源：同花順網(wǎng)站）

不僅如此，萊紳通靈今年一季度的各項經(jīng)營指標(biāo)也改善明顯。

萊紳通靈在4月30日發(fā)布的一季度經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，各種加盟、直營門店數(shù)量、面積均出現(xiàn)下滑，門店減少24家，但銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)非常好，直營收入同比增長28.77%、加盟收入同比增長203.01%、線上收入同比增長262.99%，鑲嵌鉆石飾品收入同比增長72.57%、翡翠飾品收入同比增長13.7%、傳統(tǒng)黃金收入同比增長21.09%。

（萊紳通靈公告截圖）

（萊紳通靈公告截圖）

可見，線上銷售渠道對萊紳通靈產(chǎn)品銷售的拉動最明顯。在萊紳通靈發(fā)布的總裁報告中稱，公司構(gòu)建了“小紅書種草、抖音傳播、商業(yè)化引流”全域營銷矩陣，通過明星合作和節(jié)點營銷節(jié)點，顯著提升了品牌曝光度和市場影響力。

今年一季度萊紳通靈的業(yè)績改善是顯著的，但是持續(xù)性如何也是值得思考的。

2024年萊紳通靈產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)中，鑲嵌鉆石飾品營收5.19億、占比48.36%，傳統(tǒng)黃金飾品4.91億、占比40.2%，翡翠飾品營收5434.15萬、占比4.45%，其他產(chǎn)品占比不到7%。今年一季度，收入結(jié)構(gòu)發(fā)生大變，鑲嵌鉆石飾品收入占比提升至68.65%，傳統(tǒng)黃金收入占比降至21.55%。

黃金擁有避險和抗通脹的雙重屬性，更是天然的貨幣，其價值是長期存在的，但是鉆石的長期價值卻變化較大，鉆石由于其稀缺性人們曾瘋狂追捧炒作過，但如今隨著人造鉆石的出現(xiàn)，鉆石的投資保值功能已大幅縮水，自2020年以來鉆石價格基本處于下降趨勢，并且當(dāng)下年輕人的“悅己傾向”已經(jīng)淡化了對克拉數(shù)的追求。

萊紳通靈創(chuàng)始人沈東軍“比利時優(yōu)質(zhì)切工鉆石中國推廣第一人”、比利時王室授予“利奧波德軍官級國王勛章”等國王王后的故事不知道還能講多久？

股東抓緊減持

國王勛章、王后鉆石，這都是萊紳通靈的招牌。

但是，萊紳通靈在A股市場上就沒有這么好的招牌名聲了，看看它的股價從38元跌至3.2元，看看它的業(yè)績從上市第二年就一路下滑，至今已經(jīng)連續(xù)虧損3年了，看看它的股東行為，靈魂人物沈東軍套現(xiàn)最多，看看它的歷史違規(guī)記錄頻繁出現(xiàn)財務(wù)不規(guī)范、信息披露違規(guī)，等等。

年內(nèi)以來，萊紳通靈已經(jīng)收到3份處罰決定書，均是稅務(wù)處罰。

4月12日，國稅南京稅務(wù)局第一稽查局對萊紳通靈做出處罰，對虛開發(fā)票且在賬簿上多列支出、少繳企業(yè)所得稅的行為，處少繳稅款0.5倍罰款，計50.98萬，對應(yīng)扣未扣個人所得稅且稅款無法代扣代繳行為，處應(yīng)扣未扣個人所得稅稅款1.5倍罰款，計514.86萬，共計應(yīng)繳565.84萬。

（數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)）

萊紳通靈被稅務(wù)處罰應(yīng)該算是后續(xù)了，2024年萊紳通靈頻繁被交易所、證監(jiān)局處罰，主要原因就是財務(wù)信息披露不準(zhǔn)確、重大事項披露不及時、風(fēng)險揭示不充分等。2024年10月8日，萊紳通靈因2022年年報財務(wù)信息披露不準(zhǔn)確、重大事項進展披露不及時、風(fēng)險揭示不充分，被江蘇證監(jiān)局出具警示函。

（數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)）

再往前看，2020年萊紳通靈還因控股股東、實控人馬峻涉嫌侵占公司財產(chǎn)、職務(wù)侵占被立案調(diào)查。看到這似乎也可以理解，為什么萊紳通靈上市以來有利潤，但凈資產(chǎn)卻持續(xù)下降了。

（數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)）

（數(shù)據(jù)來源：同花順網(wǎng)站）

萊紳通靈2016年11月上市，上市前凈資產(chǎn)年年遞增，上市之后凈資產(chǎn)一年比一年少。對于這樣的一家公司，僅憑今年一季度的一份高增長業(yè)績報告，顯然無法令人相信公司業(yè)績會改善，公司股東更加不相信。

今年一季度，持股5%以上股東歐陸之星鉆石就頻繁減持，1月9日-3月25日期間通過集中競價和大宗交易累計減持700多萬股，套現(xiàn)4451.78萬。

（萊紳通靈公告截圖）

萊紳通靈當(dāng)前股價短期雖然漲幅巨大，當(dāng)長期看較上市之初的高位跌幅仍超60%，歐陸之星鉆石減持的位置實際較股價歷史低位已經(jīng)漲超1倍，減持時機也正好是今年3月萊紳通靈股價階段沖高的時候。

總之，萊紳通靈上市以來業(yè)績的持續(xù)下滑以及虛開發(fā)票、財務(wù)不準(zhǔn)確、靈魂人物瘋狂減持、侵占公司財產(chǎn)等種種歷史，都足以說明這家公司可能是不具備長期可持續(xù)發(fā)展能力的，短期的股價上漲除了炒作情緒外，為股東創(chuàng)造減持機會的可能性或許更大。