美聯(lián)儲(chǔ)近期態(tài)度持續(xù)鴿派，金價(jià)繼續(xù)反彈沖擊3400美元，A股對(duì)黃金股的炒作仍在繼續(xù)。

萊紳通靈一個(gè)月翻倍

金價(jià)年內(nèi)的狂飆猛進(jìn)、高位巨震備受關(guān)注，金價(jià)每天的漲跌動(dòng)向總能登上熱搜榜單，#金價(jià)價(jià)格##金價(jià)又崩了##金價(jià)大漲##金價(jià)一周跌近40元#，這些都是近期登上熱搜榜的關(guān)于金價(jià)的話題。

在A股，近期則出了一個(gè)炒作金價(jià)的妖股，做珠寶起家的萊紳通靈。

在特朗普的關(guān)稅大棒威脅下，國(guó)際金價(jià)直接沖上3400美元逼近3500美元，COMEX金最高一度沖上3492.9美元/盎司，上海金最高沖上833.79元/克，金店里的首飾金每克更是漲到1300多元，但沖高之后也明顯回調(diào)，A股黃金概念股、黃金ETF也跟隨回調(diào)。

不過(guò)，萊紳通靈卻逆勢(shì)不回調(diào)，自己漲自己的，近期金價(jià)反彈之時(shí)更是頻繁拉漲停板，自4月初以來(lái)其股價(jià)已經(jīng)大漲超1.5倍，最大漲幅152%，但最新市值也不到50億，屬于微盤(pán)股。

（萊紳通靈股價(jià)走勢(shì)截圖）

可以看到，自4月初以來(lái)萊紳通靈股價(jià)多次漲停，今天再度漲停，近一周走出5天4漲停行情。

在股價(jià)大漲之后，萊紳通靈多次發(fā)布股價(jià)異動(dòng)公告稱(chēng)，不存在因披露未披露事項(xiàng)，上周五（5月23日）的股價(jià)異動(dòng)公告中還強(qiáng)調(diào)了一點(diǎn)，截至2025年5月22日收盤(pán)，公司動(dòng)態(tài)市盈率為32.56倍，而黃金珠寶行業(yè)其他企業(yè)的平均動(dòng)態(tài)市盈率為39.75倍。

（萊紳通靈公告截圖）

這話似乎在說(shuō)，萊紳通靈股價(jià)雖然漲了，但估值還沒(méi)有同行貴，還有上漲空間。

但是，若按靜態(tài)市盈率來(lái)對(duì)比，那就有意思了。

2024年萊紳通靈的凈利潤(rùn)是虧損1.84億，對(duì)應(yīng)靜態(tài)市盈率是負(fù)數(shù)，無(wú)意義，而黃金珠寶同行平均凈利潤(rùn)是11.6億，平均靜態(tài)市盈率是38.78倍。萊紳通靈在沒(méi)有盈利利潤(rùn)的情況下談市盈率，是不是有點(diǎn)太過(guò)樂(lè)觀了？

一季度銷(xiāo)售大漲

當(dāng)然，萊紳通靈的這種樂(lè)觀倒也不是沒(méi)有來(lái)源。

今年一季度萊紳通靈終于扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)7個(gè)季度虧損的情況，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.71億、同比增長(zhǎng)53.2%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2833.74萬(wàn)、同比增長(zhǎng)251.05%，甚至連公司多年持續(xù)下降的凈資產(chǎn)也有了小幅增長(zhǎng)，從2024年底的19.08億增長(zhǎng)到一季度末的19.37億。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順網(wǎng)站）

（數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順網(wǎng)站）

不僅如此，萊紳通靈今年一季度的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)也改善明顯。

萊紳通靈在4月30日發(fā)布的一季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，各種加盟、直營(yíng)門(mén)店數(shù)量、面積均出現(xiàn)下滑，門(mén)店減少24家，但銷(xiāo)售數(shù)據(jù)表現(xiàn)非常好，直營(yíng)收入同比增長(zhǎng)28.77%、加盟收入同比增長(zhǎng)203.01%、線上收入同比增長(zhǎng)262.99%，鑲嵌鉆石飾品收入同比增長(zhǎng)72.57%、翡翠飾品收入同比增長(zhǎng)13.7%、傳統(tǒng)黃金收入同比增長(zhǎng)21.09%。

（萊紳通靈公告截圖）

（萊紳通靈公告截圖）

可見(jiàn)，線上銷(xiāo)售渠道對(duì)萊紳通靈產(chǎn)品銷(xiāo)售的拉動(dòng)最明顯。在萊紳通靈發(fā)布的總裁報(bào)告中稱(chēng)，公司構(gòu)建了“小紅書(shū)種草、抖音傳播、商業(yè)化引流”全域營(yíng)銷(xiāo)矩陣，通過(guò)明星合作和節(jié)點(diǎn)營(yíng)銷(xiāo)節(jié)點(diǎn)，顯著提升了品牌曝光度和市場(chǎng)影響力。

今年一季度萊紳通靈的業(yè)績(jī)改善是顯著的，但是持續(xù)性如何也是值得思考的。

2024年萊紳通靈產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)中，鑲嵌鉆石飾品營(yíng)收5.19億、占比48.36%，傳統(tǒng)黃金飾品4.91億、占比40.2%，翡翠飾品營(yíng)收5434.15萬(wàn)、占比4.45%，其他產(chǎn)品占比不到7%。今年一季度，收入結(jié)構(gòu)發(fā)生大變，鑲嵌鉆石飾品收入占比提升至68.65%，傳統(tǒng)黃金收入占比降至21.55%。

黃金擁有避險(xiǎn)和抗通脹的雙重屬性，更是天然的貨幣，其價(jià)值是長(zhǎng)期存在的，但是鉆石的長(zhǎng)期價(jià)值卻變化較大，鉆石由于其稀缺性人們?cè)偪褡放醭醋鬟^(guò)，但如今隨著人造鉆石的出現(xiàn)，鉆石的投資保值功能已大幅縮水，自2020年以來(lái)鉆石價(jià)格基本處于下降趨勢(shì)，并且當(dāng)下年輕人的“悅己傾向”已經(jīng)淡化了對(duì)克拉數(shù)的追求。

萊紳通靈創(chuàng)始人沈東軍“比利時(shí)優(yōu)質(zhì)切工鉆石中國(guó)推廣第一人”、比利時(shí)王室授予“利奧波德軍官級(jí)國(guó)王勛章”等國(guó)王王后的故事不知道還能講多久？

股東抓緊減持

國(guó)王勛章、王后鉆石，這都是萊紳通靈的招牌。

但是，萊紳通靈在A股市場(chǎng)上就沒(méi)有這么好的招牌名聲了，看看它的股價(jià)從38元跌至3.2元，看看它的業(yè)績(jī)從上市第二年就一路下滑，至今已經(jīng)連續(xù)虧損3年了，看看它的股東行為，靈魂人物沈東軍套現(xiàn)最多，看看它的歷史違規(guī)記錄頻繁出現(xiàn)財(cái)務(wù)不規(guī)范、信息披露違規(guī)，等等。

年內(nèi)以來(lái)，萊紳通靈已經(jīng)收到3份處罰決定書(shū)，均是稅務(wù)處罰。

4月12日，國(guó)稅南京稅務(wù)局第一稽查局對(duì)萊紳通靈做出處罰，對(duì)虛開(kāi)發(fā)票且在賬簿上多列支出、少繳企業(yè)所得稅的行為，處少繳稅款0.5倍罰款，計(jì)50.98萬(wàn)，對(duì)應(yīng)扣未扣個(gè)人所得稅且稅款無(wú)法代扣代繳行為，處應(yīng)扣未扣個(gè)人所得稅稅款1.5倍罰款，計(jì)514.86萬(wàn)，共計(jì)應(yīng)繳565.84萬(wàn)。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)）

萊紳通靈被稅務(wù)處罰應(yīng)該算是后續(xù)了，2024年萊紳通靈頻繁被交易所、證監(jiān)局處罰，主要原因就是財(cái)務(wù)信息披露不準(zhǔn)確、重大事項(xiàng)披露不及時(shí)、風(fēng)險(xiǎn)揭示不充分等。2024年10月8日，萊紳通靈因2022年年報(bào)財(cái)務(wù)信息披露不準(zhǔn)確、重大事項(xiàng)進(jìn)展披露不及時(shí)、風(fēng)險(xiǎn)揭示不充分，被江蘇證監(jiān)局出具警示函。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)）

再往前看，2020年萊紳通靈還因控股股東、實(shí)控人馬峻涉嫌侵占公司財(cái)產(chǎn)、職務(wù)侵占被立案調(diào)查。看到這似乎也可以理解，為什么萊紳通靈上市以來(lái)有利潤(rùn)，但凈資產(chǎn)卻持續(xù)下降了。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)）

（數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順網(wǎng)站）

萊紳通靈2016年11月上市，上市前凈資產(chǎn)年年遞增，上市之后凈資產(chǎn)一年比一年少。對(duì)于這樣的一家公司，僅憑今年一季度的一份高增長(zhǎng)業(yè)績(jī)報(bào)告，顯然無(wú)法令人相信公司業(yè)績(jī)會(huì)改善，公司股東更加不相信。

今年一季度，持股5%以上股東歐陸之星鉆石就頻繁減持，1月9日-3月25日期間通過(guò)集中競(jìng)價(jià)和大宗交易累計(jì)減持700多萬(wàn)股，套現(xiàn)4451.78萬(wàn)。

（萊紳通靈公告截圖）

萊紳通靈當(dāng)前股價(jià)短期雖然漲幅巨大，當(dāng)長(zhǎng)期看較上市之初的高位跌幅仍超60%，歐陸之星鉆石減持的位置實(shí)際較股價(jià)歷史低位已經(jīng)漲超1倍，減持時(shí)機(jī)也正好是今年3月萊紳通靈股價(jià)階段沖高的時(shí)候。

總之，萊紳通靈上市以來(lái)業(yè)績(jī)的持續(xù)下滑以及虛開(kāi)發(fā)票、財(cái)務(wù)不準(zhǔn)確、靈魂人物瘋狂減持、侵占公司財(cái)產(chǎn)等種種歷史，都足以說(shuō)明這家公司可能是不具備長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展能力的，短期的股價(jià)上漲除了炒作情緒外，為股東創(chuàng)造減持機(jī)會(huì)的可能性或許更大。