2025 年進度條即將拉到一半，公募基金圈兒上演了一出 “基金變形記”。在市場熱點像電風扇一樣瘋狂旋轉的日子里，曾經光芒萬丈的明星基金，如今不少都 “顏值崩塌”，就連歷史名基也難逃 “中年危機”。

比如興全社會責任混合，這位曾經靠董承非 “C 位出道” 的 “老牌偶像”，如今接力棒傳到了第六任基金經理何以廣手里，卻開啟了 “跌跌不休” 模式 ——2021 年至今連續三年 “臉色鐵青”，2025 年以來更是下跌 6.70%，在 4561 只基金里妥妥 “吊車尾”，排到了第 4280 位。

說起何以廣，那也是曾經的 “別人家的孩子”。在長城基金時，人家可是總經理助理兼投資界 “扛把子” 成員，還把長城智能產業混合管得業績翻倍，妥妥的 “三好學生”。可誰能想到，這位 “轉學生” 跳槽到興證全球基金后，成績就像坐了滑梯 ——2023 年底和 2024 年接手的兩只基金，2025 年以來分別虧了 2.02% 和 6.70%。

尤其是興全社會責任混合，那可是興全的 “祖傳家寶”，前幾任管理者都是傅鵬博、董承非這樣的 “明星學長”，傅鵬博更是創下了任期回報 437.41% 的 “學神級” 戰績。

再看何以廣的 “作業”，一季度重倉了寧德時代、比亞迪這些 “優等生”，還搭配了中國電信、江蘇銀行這樣的 “穩重派”。按說都是 “尖子生”，可為啥成績上不去呢？仔細一瞅，問題出在 “排兵布陣” 上 —— 他玩起了 “平均主義”，頭號重倉股寧德時代占比才 3.72%，第十大重倉股更是只有 2.28%。

要知道，前任季文華當 “班長” 時，重倉股占比可是接近 10%！再加上股票倉位只有 83.49%，這哪兒是 “沖鋒陷陣”，分明是 “佛系躺平” 啊！更讓人撓頭的是，他的季度總結就像 “流水賬”：“一季度，宏觀經濟很平淡，國際形勢有點亂，我調了調倉位，未來繼續挑好股。” 就這？

說完 “轉學生” 何以廣，再看看 “本校學霸” 喬遷。這位在興全 “土生土長” 的基金經理，管著兩只基金，2025 年以來都沒逃過 “綠臉” 命運，分別跌了 1.47% 和 1.69%。要說去年她還帶著興全商業模式混合考了前 25% 的好成績，今年卻直接滑到后三分之一。

看她的 “錯題本”，重倉的立訊精密、鵬鼎控股直接 “跌超 20%”，雖然逮到了納芯微這個 “黑馬”，但倉位只有 3.05%。更神奇的是，她的持倉 “復制粘貼” 了去年四季度，對當下最火的機器人、AI 大模型 “敬而遠之”。她的季度總結倒是很 “文藝”：“我們要看基本面和估值，科技股長期還是香的，我們會繼續‘氪金’科技領域。” 可這調倉速度，咋看都像 “慢半拍”。

如今的基金圈，就像一場激烈的 “排位賽”，曾經的 “明星選手” 紛紛遭遇 “水土不服”。是市場太 “卷”，還是策略沒 “跟上節奏”？

看來，基金經理們得好好琢磨琢磨，怎么在這 “電風扇行情” 里，找到自己的 “穩贏密碼” 了。畢竟，基民們的期待值可是很高的，誰不想自家的基金 “一路開掛” 呢？