01 資產首破3萬億大關，整體業績放緩

一眾城商行中，寧波銀行是名副其實的“優等生”。

剛剛過去的2024年，寧波銀行營收666億元，同比增長8.2%；歸母凈利潤271億元，同比增長6.23%。

業績雙增之外，寧波銀行總資產31251億元，較上年末增長15.25%，首破3萬億大關。

存貸款余額也昭示了寧波銀行的業務擴張。2024年末，寧波銀行貸款總額增長17.8%至1.48萬億，存款增長17.2%至1.84萬億。

在與30家A股與H股上市城商行業績比拼，尤其是在與頭部城商行競逐中，寧波銀行各項指標“錯位優勢”明顯。

比如，營收規模上，城商行前三甲依次是江蘇銀行、北京銀行與寧波銀行，三者營收分別808.15億元、699.17億元以及666.31億元，分別同比增長8.78%、4.81%和8.19%。

歸母凈利潤上，前三甲依然未變，只是排位有所不同。江蘇銀行、寧波銀行以及北京銀行以318.43億元、271.27億元、258.31億元分列前三。

資產規模上，北京銀行遙遙領先達4.22萬億，緊隨其后的是3萬億俱樂部成員。它們分別是3.95萬億的江蘇銀行、3.23萬億的上海銀行以及3.13萬億的寧波銀行。

即便是衡量資產質量的防御性指標——逾期率，寧波銀行也控制的相當不錯。在一眾城商行中，寧波銀行0.76%的逾期率，只是略高于成都銀行（0.66%）與廈門銀行（0.74%）。而后兩者體量規模，要遠遜于前者。

橫向比較幾家頭部城商行，可以近似得出以下幾個結論：同等資產規模中寧波銀行營收最高，同等營收寧波銀行利潤最高，頭部平臺中寧波銀行逾期率又最低......

不得不說，與頭部幾大城商行比拼中，寧波銀行的賺錢能力與風控能力都足夠優秀。

即便如此，投資人還是對寧波銀行充滿了擔憂。外戰無敵、表面繁榮，掩飾不了近年寧波銀行業績放緩、撥備率持續下滑的事實。

2021至2024年，寧波銀行營業收入增速依次為28.4%、9.7%、6.4%、8.2%。2025年一季度，這一增速進一步降為5.6%。

歸母凈利潤上，下滑的更加徹底。2021至2025年一季度，寧波銀行利潤增速依次為29.9%、18.1%、10.7%、6.2%以及5.8%。

寧波銀行業績增速下滑背后，藏著業務的迭代變化，尤其是個貸業務從高速增長狀態滑落。截至2025年一季度末，寧波銀行個貸業務規模，更是出現了罕見的歷史性下滑。

02 個貸規模首度下滑，不良率節節攀升

過去幾年，突飛猛進個貸業務，為寧波銀行贏得了“小招行”的美譽。

2020至2024年末，寧波銀行個人貸款余額從2617億元增長5577億元。四年間，寧波銀行個貸規模絕對量增長了113%，翻了一番還多。

具體來看，2021至2024年個貸余額增速依次為27.28%、17.44%、29.64%以及9.96%。

在經歷了持續三年的高速增長后，2024年寧波銀行個貸業務增速明顯放緩，首度降低至個位數。

到了2025年，個貸業務從增速放緩直接演變為逆勢下滑。截至2025年第一季度末，寧波銀行個人貸款規模5530億元，比2024年末減少了0.85%。

寧波銀行的個貸業務主要由個人消費貸款、個人經營貸款以及個人住房貸款三部分組成。

三者中，個人消費貸款規模最大，多年來一直占據寧波銀行個貸規模的64%左右。2021年與2023年，個人消費貸規模擴張較快，2024年則有明顯放緩跡象。個人經營貸則一直處在不溫不火的狀態，增長緩慢。

形成鮮明對比的是，寧波銀行個人住房貸款規模擴張迅速：2020至2024四年間，這項業務規模增長了3倍之多。雖然2024年增速亦有所下滑，但依然保持在10%以上，是三者中增速最快的。

盡管個貸規模增長放緩，但它依然終是寧波銀行利潤“最厚”的業務。

通過以下圖表，我們可以清晰看到，寧波銀行個人貸款平均利率長期高于公司貸款業務。2021至2022年，公私兩大業務利息在2.5左右。即便2024年，個人貸款業務利率也要比公司貸款業務利率高近1.5個百分點。

得益于此，個貸以遠低于公司貸款的業務規模，創造了與后者相近的利息收入。個貸利潤奶牛，名副其實。

2021至2023年，個貸利息收入只比公司貸款利息收入少了約15億、29億以及39億。放在寧波銀行五六百億營收大盤下，這點差距幾乎可以忽略不計。

但2024年是個轉折之年。這一年，寧波銀行公司貸款利息收入增長了61億元，個貸只增加了不足25億元。兩者的利息收入之差也擴大到了75億之巨。

大環境下息差收窄，當然是個貸業績放緩甚至下滑的一個重要原因。比利潤放緩更值得注意的是，個貸業務引發的爭議在不斷增加、逾期率也是加速抬升。

2021至2024年，寧波銀行個貸不良金額依次為41.23億元、54.31億元、 75.95億元、93.88億元，分別占全部不良貸款的比率為62.29%、69.21% 79.96%以及83.32%。

個貸業務不良金額規模擴大，引發了個貸逾期率抬升。近四年，寧波銀行個貸逾期率依次為1.24%、1.39%、1.50%以及1.68%，呈持續上升之勢。

盡管明面上，寧波銀行整體不良率控制得當，2021至2024年依次只有0.77%、0.75%、0.76%以及0.76%。但個貸不良攀升的數據，還是揭開了資產質量下滑的事實。

比如，2023年末至2024年末，作為正常與不良之間的關注類貸款，寧波銀行從81億大漲87.7%至152億元。

按照近三年關注類貸款遷移率超50%計算，這152億或有一半以上變為不良貸款。這對未來寧波銀行資產質量勢必帶來不小影響。

除關注類貸款外，近年寧波銀行資產撥備覆蓋率也在逐漸下滑。2022至2024年，寧波銀行資產撥備率依次504.90%、461.04 %、389.35%。兩年間，撥備率下滑了近115個百分點。

甩賣不良貸款，是寧波銀行“有效”改善資產質量的一個有效途徑。

據不完全統計，近半年寧波銀行至少打折甩賣了3波不良資產。它們分別是：

2024年10月，本息5.74億個人消費貸款，0.355折，2038萬起始價；

2025年3月，總債權18億信用卡和個人經營性貸款，其中2-4期11.33億，0.335折，3800萬起始價；

2025年3月，信用卡風險資產轉讓，2.75億本金.......

當然不只寧波銀行，同期民生銀行、江蘇銀行甩賣個貸不良規模動輒幾十億，更是有過之而無不及。

但通過這極低的折扣率，可以看出寧波銀行的不良貸款壓力委實不輕。

03 消費貸不良較高，涉房貸款翻倍式增長

在資產質量可控、業務高速擴張的年代，個貸業務有力推動了銀行高速增長。但隨著近年全行業資產質量下降，個貸業務隱患也在與日俱增。

與同行相比，寧波銀行的個貸規模更大，是當之無愧的個貸之王。

以浙江省內寧波銀行、杭州銀行、浙商銀行三大城商行為例，浙商銀行個貸規模額占比（全部貸款）最低，近年基本維持在28%上下；杭州銀行近兩年基本維持在33%上下。

相比，寧波銀行個貸占比最高，2024末個貸規模占比近38%，2023年更是達到了40%。而在個貸中，占比最大的又是消費貸業務。

2024年，寧波銀行消費貸業務不良率1.61%，不良貸款規模57.48億元，占全部不良貸款一半以上。同期，寧波銀行個人經營貸業務不良率2.97%，不良貸款規模30.24億元，占全部不良貸款26.8%。

寧來花是寧波銀行的明星消費貸產品。相信很多用戶對這款純信用貸產品并不陌生，它頻頻出現微信朋友圈、視頻網站，甚至連抖音直播間里也有它影子。

不同于一般的現金貸平臺，背靠寧波銀行的寧來花被給予了更高的合規性要求。

前不久，國家金融監督管理總局正式發布了《關于加強商業銀行互聯網助貸業務管理提升金融服務質效的通知》（簡稱“助貸新規”），定于10月1日正式實施。

助貸新規集中釋放了兩個信號。第一，放貸利率上限為24%，此外相關機構不得以咨詢費、顧問費（認證費）等各種形式變相提高費率。第二，作為資方的商業銀行不能當甩手掌柜，要擔起“約束”助貸平臺的責任。

也就是說，未來寧波銀行也要承擔對自身放貸平臺（寧波銀行寧來花）的有效約束。

除消費貸產品外，寧波銀行也在積極探索第二增長曲線。房地產貸款，最終浮出水面。

寧波銀行住房貸款主要分為兩類，一類是個貸中的個人住房貸款，另一類則是房地產業對公貸款。

2021年，寧波銀行房地產業對公貸款366億元，占全部貸款額的4.2%；個人住房貸款373億元，同樣只占4.3%。

但到了2024年，寧波銀行房地產業對公貸款1420億元，占比9.62%，對公業務中僅低于租賃與制造業。個人房貸也不遑多讓，放貸量984億元，占比6.67%。三年間，兩大類貸款規模均翻了數倍。

房地產業務貸款量走高的這幾年，與新行長莊靈君走的到來不無關系。

2022年1月，羅孟波辭去寧波銀行行長一職，3月莊靈君走馬上任。在他之前，羅孟波帶領寧波銀行實現業績數倍增長，總資產更是接近10倍增長、突破至2萬億元。

行長履新，壓力猶在。彼時基數較低的涉房類業務，成了莊靈君的重要突破口。

于是，在整個房地產行業陰霾的2022年，剛剛履新莊靈君便帶領寧波銀行打了一場漂亮的攻堅戰。2022年，寧波銀行房地產業務對公貸款暴漲130%至842億元；個人住房貸款同樣大增72%至643億元。

令人欣喜的是，盡管涉房類貸款高速增長，但不良率控制的相當不錯。2024年末，寧波銀行房地產業務不良率0.13%，個人住房貸款不良率0.63%，均低于整體不良水平。

涉房類不良率，或許在一定程度上有被規模攤薄之嫌，但這無法依舊無法掩其較為優異的資產質量。

換言之，寧波銀行的不良率集中出現在個人貸款中的消費貸與經營貸，這也是該行最大的風險點所在。

而讓寧波銀行更為頭疼的是，個貸業務不僅資產質量下滑，2025年一季度放貸規模也出現了罕見的歷史性下滑。這些問題，不斷考驗著掌舵者的智慧。