回歸本源、高質發展

作者：李莉

編輯：聞道

風品：俊逸

來源：首財——首條財經研究院

扎實業績、擁抱AI、做深五篇大文章......關鍵發展時刻，滬農商行將迎來新帥。

2025年5月19日，該行召開一場重要的領導班子調整宣布會，提名汪明為行長和副董事長，占玲靈、張躍紅為副行長。

掐指算來，較4月24日的顧建忠辭任公告，不足一月便擬迎新帥，高效率讓外界不乏遐想。

都說大海航行靠舵手、換帥如換刀。當前整個行業格局重塑，滬農商行自身也處增速較勁時期，急需新力量來引領前行。伴隨新高管履新，會帶來哪些影響改變呢？

1

風控干將暢想

公開資料顯示，汪明1975年出生，職業生涯曾與上海銀行緊密相連，歷任上海銀行公司金融部副總經理、北京分行副行長、同業金融部副總經理、公司業務部總經理、浦西分行行長、上銀基金管理有限公司董事長等職。

2018年是職業生涯的一個轉折點，當年8月原上海銀保監局核準了汪明上海銀行副行長的任職資格。

被譽業內“少壯派”高管代表之一，汪明經歷了資管新規落地初期、銀行理財轉型階段。據券商中國，2019年3月資管新規發布近一年時，汪明接受媒體采訪時曾直言不諱，認為過去靠幾個產品闖天下的時代已結束，劇烈變化的內外部環境，讓銀行資管投資管理模式轉型有了現實的必要性與緊迫性。“口號容易喊，真到實操層面卻并不容易。”

近幾年，汪明主要分管風險條線，成績單可圈可點。2022年以來，上海銀行連續三年存量化解規模保持在200億元，2024年處置規模達到246億元新高。自2023年起，上海銀行不良貸款率逐年下降，2024年末不良率和額度首次雙降。截至2025年一季度末，不良貸款率為1.18%。

新提名行長擅長風控管理，這對滬農商行資產質量提升、行穩致遠大有裨益。

行業分析師王婷妍表示，目前，息差逐漸收窄，盈利空間受到擠壓，市場競爭日益激烈，銀行業務拓展的難度在增大。在有限資源中尋找新增長點，對滬農商行的專業性、創新力、合規度都是一大考驗。這個時候將迎來一位經驗豐富、能力出眾的掌舵人，無疑是令人振奮的消息，有望帶領該行構建更加穩健的發展格局。過去近半年時間里，滬農商行經歷了兩位副行長調整，隨著后續汪明上任履新，新高管團隊已基本形成，若能實現優勢互補，將有利企業穩住業績盤、拓展新增量。

2

體量、質量、責任兼具

上市短短四年，便有如此豐厚回報，拉滿的誠意也帶來正向反饋：2024全年，滬農商行股價漲幅達63%，排名A股銀行板塊第二。

好消息是，滬農商行發展底盤不錯。回望剛剛過去的2024年，經營表現呈現諸多亮點。

全年營收266.41億元，同比增長0.86%，其中非利息凈收入占比達到24.53%，較上年提升2.90個百分點，表明收入結構在優化。歸屬于母公司股東的凈利122.88億元，同比增長1.20%，在A股10家農商行中體量位居第一，凈利潤率達47.33%，加權平均凈資產收益率維持在10.35%的較高水平。雖然營利增速較上年放緩，可在復雜經濟環境下，這份經營抗壓力已然不易。

資產規模方面，截至2024年末達到14878.09億元，較上年末增長6.87%，規模僅次于渝農商行，在上市農商行中排名第二。其中，貸款與墊款總額7552.19億元，同比增長6.15%。負債總額13598.28億元，較上年末增長6.58%，其中吸收存款10721.41億元，較上年末增長5.48%。

2025年一季度，資產規模延續穩增，總額突破1.5萬億達到15399.29億元，同比增幅3.5%。貸款和墊款總額7711.27億元，吸收存款本金10815.21億元。

存貸款業務持續擴容，為業務擴張打下基礎。且貸款增量結構優化，以2024年為例，上海地區個人住房按揭貸款投放占比提升明顯，今年一季度，隨著上海地區二手房成交回暖，按揭貸款投放量同比增超100%。

質量方面也有可圈點處，截至報告期末，公司不良貸款率僅0.97%。拉長視角看，自上市以來始終保持在1%以內的優異水平。撥備覆蓋率達352.35%，截至2024年底資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別達到17.15%、14.76%、14.73%，均在10家A股農商行中排列第一，展示出較強的風控能力。

如何做到的呢？

業績發布會上，董事長徐力用“六個穩”來概括過去一年的經營成果：業績穩中增效，規模實力穩步擴大，品牌形象穩步提升，資產質量穩中提質，股東回報穩中有增，戰略策略穩扎穩打。“一直以來，我們的目標就是打造‘百年老店’，穩健是上海農商銀行最大的特色。”

其特別強調，資產質量穩定的“底盤”有五方面，分別是扎實的客群、優越的區位、老農信的文化底蘊、強有力的股東實力和堅定的戰略定力。滬農商行已在上海扎根七十余年，通過360余家網點實現上海市街道和鄉鎮全覆蓋。2024年95.1%的貸款投放在上海地區，上海雄厚的經濟基礎、合理的產業結構、蓬勃的市場活力為該行保持優良的資產質量奠定基礎。

不算虛言，以五篇大文章實體賦能為例，2024年該行科技型企業貸款余額達1149.84億元，同比增長24.29%，科技型企業貸款客戶數4278戶，同比增加1003戶，規模與戶數均在上海同業中名列前茅。

普惠金融領域，滬農商行堅守支農支小定位，截至2024年末，普惠小微貸款余額866.08億元，同比增長11.14%，服務客戶數5.20萬戶，增長3.53%。據國盛證券研報，2025年一季度，滬農商行加大政策鼓勵領域的信貸投放力度，民營企業、普惠小微貸款余額分別增加56億元和21億元。

綠色金融方面，2024年綠色信貸余額破843.35億元，同比增長37.28%；理財投資綠色債券余額23.34億元，增長9.09%。2024年該行落地多項創新項目，如國內首筆化工行業轉型金融貸款、上海市首批氣候投融資項目，并成為上海市首批“產業綠貸”入駐銀行。

零售金融方面不斷探索創新，截至2024年末，零售金融資產余額7953.18億元，增幅6.63%；個人貸款余額1934.08億元，較上年末增長1.85%，存續理財產品總規模繼續保持全國農村金融機構首位。養老金融布局上，通過深化打造“安享心生活”養老服務品牌，積極探索“金融+非金融”“網點+社區”“線上+線下”的為老服務模式。

數智轉型升級步伐也凌厲，截至2024年末，滬農商行金融科技投入約13.35億元，同比增長17.64%，科技交付效率提升19%，通過數據管理能力成熟度DCMM 4級認證，成全國首家獲評的農商銀行。

一句話，上述成長韌性、穩健度源于多年的區域深耕、深融國家戰略，是厚積薄發的結果。

更難可貴的是，滬農商行還懂得責任回報，股東回饋方面一直表現較出色。自2021年上市以來，該行每年現金分紅比例始終保持在當年歸母凈利潤的30%以上，2022年和2023年分別為30.06%和30.10%。

2024年度，滬農商行進一步提升現金分紅比，占凈利達到33.91%，在A股上市銀行中排名第二，股息率超5%，在同業銀行中處于較高水平。截至2024年，該行累計派發普通股現金股利已達165.20億元（含2024年度分紅），是IPO募集資金總額的1.92倍。

3

要補“功課”知多少

體量、質量、責任三者兼具，滬農商行的長線價值可期可待。不過，這不代表無懈可擊，“百年老店”奔赴是一場馬拉松，透過繁華A面，一些B面隱憂挑戰也考驗著新管理層的破題智慧。

比如深入收入結構，2024年凈利息收益率僅1.50%，較2023年下滑0.17個百分點。利息收入同比減少1.23%，降至448.99億元，利息支出則同比增長0.13%，達到247.92億元，利息凈收入降至201.07億元，同比下滑2.86%。

貸款收益率為4.02%，雖略高于上市農商行平均水平，投資類資產收益率則僅為2.87%，反映出資產配置能力待提升。

此外，代理業務手續費及傭金收入也下滑9.97%，降至20.42億元，主要由于保險費率下降，相應代理保險業務手續費收入減少。

兩大業務收入承壓背景下，投資收益和資產處置收益成為拉升業績的主力軍。2024年前者貢獻24.45億元，同比增長60.27%；資產處置收益5.50億元，同比增長1505.38%。

只是，能否持續要打個問號。以資產處置收益為例，大增主要由于當年一季度房屋征收的一次性影響。高基數影響下，2025年一季度公司資產處置收益大幅下降95.61%。

2025年一季度，該行營收65.60億元，同比下降7.41%。歸母凈利35.64億元，微增0.34%。具體來看，利息凈收入47.66億元，同比下降5.62%；非利息凈收入為17.94億元，下降11.82%。對非利息凈收入的下滑，滬農商行解釋稱，主要受上一年度房屋征收一次性因素的影響。

再看投資收益，行業分析師王彥博表示，與傭金手續費收入不同，其往往較依賴股市、債市行情，存在一定不確定性，且遠離企業客戶，易形成“資金空轉”。2024年以來國債市場持續走強，部分銀行投資收益水漲船高。對此，央行在內的監管部門曾多次出手規范中小銀行“炒債”行為。從業績質量、穩健度看，滬農商行還有提升空間，需防范外部環境變化，業績起落波動。

資產質量方面，不良貸款率保持低位值得肯定，但若細分看，相較對公不良貸款率1.02%，同比下降0.08個百分點，零售不良貸款率達到1.32%，且同比上升了0.20個百分點。其中，關注類貸款占比1.28%，較上年末上升0.05個百分點；損失類貸款占比0.48%，較上年末上升0.24個百分點。關注類貸款遷徙率達11.16%，次級類貸款遷徙率95.13%

滬農商行表示，次級類、可疑類貸款遷徙率有所上升，主要是執行《商業銀行金融資產風險分類辦法》，逾期超過270天貸款風險分類至少為可疑類，逾期超過360天貸款風險分類歸為損失類，風險分類下遷速度加快所致。

另一廂，撥備覆蓋率雖遠高于行業監管線，可持續下行還是不能掉以輕心。2024年同比下降52.63個百分點，2025年一季度末為339.27%，較2024年末再降13.08個百分點。

行業分析師孫業文表示，通過調節撥備覆蓋率可實現業績平穩增長，滬農商行是少數撥備覆蓋率超300%的上市銀行，意味其有較可觀的調節空間。拋開2025年一季度增利不增收，撥備覆蓋率連續下行需警惕風險敞口加大、削弱應對未來不確定性的能力。

總體而言，成績之外，從優化收入結構，到提升風險管理能力、夯實資產質量，在成長性穩健度方面，滬農商行要補得“功課”還有不少。

4

恰逢其時、時不我待

說千道萬，在強合規、精細化、高質量大趨勢下，良好的營商環境，合規運營是價值根基。

2025年3月，國家金融監督管理總局上海監管局披露，上海農商行因涉及18項違法違規行為，被處860萬元罰款。涉及合規管理、信貸業務、內控機制等多個領域，反映出往期業務擴張中的一些管理短板。

拉長維度看，上市以來該行不乏大額罰單。如2021年9月，因信披不符合監管要求以及違規發放貸款等6項違法違規事實，被責令改正并罰款合計245.57萬元。

2023年6月，國家金融監管局上海監管局發布消息，因同業投資資金投向合規性審查不審慎、委托貸款資金違規用于禁止性領域等19項違法違規事實，滬農商行被處罰款共計1160萬元。

2024年12月，又收兩份百萬級罰單。因未及時調整貸款分類、理財業務未按規定進行信息披露等，被罰款155萬元；因“貸款管理嚴重違反審慎經營規則、員工行為管理嚴重違反審慎經營規則”，滬農商行浦東分行被罰200萬元。

截至2024年末，該行上海以外地區貸款占比僅4.94%，不良率卻達1.51%，較上海地區高出57個基點。如何有效復制大本營的成功經驗，提升異地風控能力，是一道重要課題。

當然，罰單都有滯后性，不代表當下情形。存貸款結構、不良率及凈息差的改善優化也和外部環境息息相關，不是一家之痛也遠非一蹴而就。

整體梳理下來，滬農商行有喜有憂，機遇挑戰并存。能否把住窗口期、消除積弊韌性生長，考驗企業的戰略定力、更考驗革新魄力。關乎技術變革，更關乎管理理念、業務模式升級。若從此看，汪明等新高管的陸續履新恰逢其時、也時不我待。

本文為首財原創