全球鋁業巨頭“魏橋系”的資本運作，又向前邁了一步。

近日，山東宏創鋁業控股股份有限公司（002379.SZ，下稱“宏創控股”、“上市公司”）稱，擬收購山東宏拓實業有限公司（下稱“宏拓實業”、“標的公司”）100%股權。

根據《發行股份購買資產暨關聯交易報告書（草案）》，本次交易方案為通過發行股份的方式，購買魏橋鋁電、嘉匯投資、東方資管、中信金融資產、聚信天昂、寧波信鋁、濟南宏泰、君岳投資、天鋮鋅鋮持有的標的公司100%股權，交易價款635.18億元，交易完成后，標的公司將成為上市公司的全資子公司。

AI制圖

“魏橋系”資產騰挪

此次交易系“魏橋系”內部的資產騰挪。

具體來看，山東魏橋創業集團（下稱“魏橋集團”）是由張士平家族創立的中國大型民營企業集團，以紡織和鋁業為核心產業，橫跨熱電、金融、新能源等領域，旗下擁有多家上市公司及非上市資產。張士平去世后，張波、張紅霞、張艷紅兄妹三人繼承了魏橋集團的股權與管理職責。

其中，中國宏橋（01378.HK）是集團鋁電業務的核心上市平臺，負責鋁全產業鏈運營，包括采礦、氧化鋁、電解鋁及深加工等。而集團的紡織業務則由魏橋紡織（02698.HK）主導，魏橋紡織在2024年已完成私有化退市。

而中國宏橋的境內運營主體為山東宏橋新型材料有限公司（下稱“山東宏橋”），即本次交易雙方的控股股東。

本次收購方宏創控股成立于2000年8月，山東宏橋持有其約22.98%的股份；收購標的宏拓實業成立于2016年，交易前，魏橋鋁電（山東宏橋的全資子公司）直接持有標的公司95.29%的股權，其余4.71%股權由君泰資本、東方資管等8家機構持有。

根據交易方案，宏創控股向魏橋鋁電等交易對方共計發行118.95億股新股，以支付本次交易的對價，發行的股份數量占發行后宏創控股總股本的比例為91.28%。

截至目前，宏創控股總股本約為11.36億股，這意味著，本次重組發行股份數量是公司目前總股本的10.47倍，中小股東權益預計將被大幅稀釋。

交易完成后，魏橋鋁電持股比例從22.98%升至86.98%，成為控股股東，原控股股東山東宏橋的持股比例降至2%。

另外，本次交易對價635.18億元，較標的公司凈資產增值約207.80億元，增值率約48.62%。

而溢價收購，不僅上述8家機構將從中獲利，持有標的公司95.29%的魏橋鋁電也將獲利約198億元。

“蛇吞象”式交易

就交易雙方主營業務來看，本次交易前，上市公司的主營業務為鋁板帶箔的研發、生產與銷售，主要產品為鋁板帶、家用箔、容器箔、藥用箔、裝飾箔等。

而宏拓實業是全球領先的鋁產品制造商，目前是全球最大的電解鋁生產商之一。其業務涵蓋了電解鋁、氧化鋁、鋁深加工的鋁產品全產業鏈，擁有電解鋁年產能645.90萬噸，氧化鋁年產能1900萬噸。

二者雖同屬于“魏橋系”旗下鋁業資產，但體量較為懸殊。

截至2024年年末，上市公司總資產為31.27億元，總負債為11.67億元，凈資產19.60億元；同期，宏拓實業總資產為1050.43億元，總負債為623.05億元，凈資產為427.38億元。

另外，二者近兩年來的業績表現也相去甚遠。

2023年、2024年，宏拓實業的營業收入分別為1289.53億元、1492.89億元，歸母凈利潤分別為67.56億元、181.53億元。

同期，宏創控股的營業收入分別為26.87億元、34.86億元，歸母凈利潤分別為虧損1.45億元、0.69億元。今年一季度，其營業收入為7.71億元，同比下降4.83%；歸母凈利潤為-0.56億元，依舊虧損。

本次交易后，標的公司將成為上市公司的全資子公司，有助于上市公司從單一鋁深加工業務向集電解鋁、氧化鋁及鋁深加工的全產業鏈業務于一體的公司轉型。

且上市公司總資產、凈資產、營業收入及凈利潤等關鍵財務指標將實現顯著增長，總資產及收入規模將突破千億元，躋身全球特大型鋁業生產企業之列，大幅增強自身的盈利能力和市場競爭力。

記者 李昕

文字編輯 褚念穎

版面編輯 光云

1

2

3

4

如果您有IPO、并購重組等上市公司相關的【獨家線索】需要分享，歡迎發送郵件至郵箱: ipowgw@ifnews.com

IPO日報是《國際金融報》旗下新媒體，對平臺刊載內容享有著作權。

未經授權禁止轉載。