昨日，小米集團發布2025年第一季度業績報告。

財報顯示，一季度小米營收同比增長47.4%至1113億元，經調整凈利潤107億元，同比增幅64.5%。

具體來看，手機×AIoT的核心業務收入為927億元，同比增長22.8%，其中手機業務收入506億元，同比增長8.9%，IoT與生活消費產品業務收入323億元，同比增長58.7%，智能電動汽車及AI等創新業務收入達186億元，小米SU7系列單季交付75869輛。

財報發布后，小米集團合伙人兼總裁盧偉冰，副總裁、CFO兼天星數科CEO林世偉等高管出席了隨后舉行的財報電話會議。

以下為電話會議Q&A問答環節：

Q1：首先，恭喜小米取得歷史上最好的第一季度的業績。我有兩個問題。第一個問題有關小米的IoT業務。在第一季度，我們看到整個IoT業務板塊還是取得了非?？焖俚脑鲩L，業務增長速度也是遠超行業的平均增速的。小米的戰績不僅我們投資人關注到了，其實行業內的競爭對手也關注到了。根據近期的調研顯示，部分友商已經開始針對小米推出競品，可能接下來整個AIoT行業的競爭態勢會加劇。我的問題是，面對這種情況，小米下一步會采取怎樣的策略應對？小米在海外市場與國內市場的策略、打法是否會有所不同？

我的第二個問題是關于小米的汽車業務。小米YU7在正式發布之后，有部分投資人和我們反饋，他們擔心小米YU7賣的好的同時會影響小米SU7的銷量，甚至可能會由于銷量的壓力，導致小米SU7降價促銷。對于這樣的觀點，能否請盧總（盧偉冰）和我們談一談您的看法？另外，小米會采取怎樣的策略來保證小米YU7和小米SU7都賣得好？

盧偉冰：

坦率來講，有些友商針對我們推出了競品等等，我個人其實沒有感受到。小米目前還保持著最高速增長，我們還有很多產品目前都處在“缺貨”狀態。隨著空調旺季的到來，我們發現自身最大的問題還是在產能上。所以其實我們并沒有太感受到所謂“對手降價”對我們帶來的影響。但是，如果說今天的小米已經引起了競爭對手對我們的關注，我個人認為這對整個產業來說是件好事。

我之前也曾多次提到，“家電行業有點過于成熟、過于固化、變化太慢了”，我們也觀察到特別多對消費者不友好的市場行為，例如有的友商會把同一個產品換成不同的型號，在不同的渠道里賣不同的價錢。這種行為對小米來說，我們是堅決反對的。

我們認為，用戶無論從哪個渠道購買產品，他們都應該有同樣的知情權和價格權。我的另外一個感受就是整個產業的創新特別慢。從用戶體驗、用戶界面的角度來看，很多產品都不那么友好，自動化的程度很低。如果說小米的出現能夠引起競爭對手的進步，我認為這本身就是好事。在這些產業里，我希望小米能夠成為整個行業的價值創造者和產業進步的推動者，這是一件好事。

但對小米本身來說，這其實不會有太大的影響。另外，我也不認為小米今天在大家電業務上的能力已經達到了讓我們滿意的程度。其實我們的IoT業務納入集團戰略業務也就是從2023年開始的，到現在也才干了一年半多，不到兩年的時間。

因此，從小米的內部來看，我們還有很多的進步空間。今天我還在想：我們的第一家大家電工廠要盡快開出來；我們的冰箱、洗衣機的工廠什么時候開始建？我們的核心器件還沒有完全實現自研……我們還有很多事情沒有去做。因此，對于現在大家看到的小米大家電高速增長，我認為這只是一個開始。

海外業務方面。我認為小米在海外的業務和國內在打法上其實沒有太本質的區別，只是我們在國內的新零售可能更加成熟一點，海外的新零售剛剛開始做， 電商的比例沒有那么高。但是從打法上來講，我覺得沒有太大的區別。

可能國內國外的競爭環境會有差異，比如在東南亞市場，我們發現80%的家電品牌是日本品牌，而不是中國品牌。也就是說，我們的競爭對手會發生一些變化，但對于用戶需求來說，我認為不會有本質變化；更多的變化還是消費力的水平所導致的用戶對產品需求的差異，而不是用戶本身需求的差異。

你問題里還提到了小米YU7上市后會對小米SU7帶來怎樣的影響。

首先，我完全沒有擔心過小米SU7的銷量會受到影響，或者說小米SU7需要去降價促銷。因為目前的狀況是，我們的產能嚴重不夠，現在的交付周期還非常長。另外，小米YU7和小米SU7是同平臺的，都采用了小米摩德納（Modena）架構。同平臺最大的好處就是產能的復用性和核心器件的復用性非常高。

隨著兩款車的交付，未來在市場上兩者會形成怎樣的比例，坦率來說我們也不清楚，能夠參考的數據可能就只有特斯拉的Model 3和Model Y了。可能只有在兩款車上市了一段時間之后，隨著訂單量逐漸處于常態，到那時候我們才會看出兩款車大致合理的市場占比。

Q2：我有兩個問題。最近我們看到新聞報道稱，小米在武漢的智能家電工廠已經“提前送電”，對此大家都很關心。隨著小米智能家電工廠的投產和運營，剛剛盧總也提到了后續公司對IoT業務整體的產品規劃。我的問題是，除了之前提到的產品規劃之外，能否請管理層與我們分享一下，未來小米的智能家電工廠，可能還包括智能汽車工廠等等，這些智能工廠對公司的效率、盈利能力提升方面會有哪些幫助？

我的第二個問題是，我們看到小米YU7全系列標配了激光雷達以及一系列的安全設備，對于消費者來說這是一件非常好的事情。但站在盈利能力的角度來看，這種標配是否會影響公司的定價策略和盈利能力？

盧偉冰：

你的第一個問題似乎是關于制造平臺的構建問題，我不知道我這樣理解對不對。

小米不僅有汽車工廠，我們還有手機工廠、家電工廠。從前端來看，這些可能是不同產品的工廠；但從后端來看，其實這就是我們小米如何構建整個智能制造平臺的問題。我想與大家分享的是，在這三個工廠背后，其實很多東西都是共用的。

舉例來說，我們的小米澎湃OS系統，這個系統是我們智能制造的核心與靈魂，它是在產品之間共用的；再比如產品背后很多的核心供應商其實也是共用的；宏觀上做工廠的邏輯方法論也幾乎是一樣的。我認為，小米在智能制造方面已經基本上“蹚”通了不同品類之間的共同性和差異。面向未來，小米的智能制造平臺不僅僅要在中國布局，還要在未來走向全球。對我們來說，我認為這條曲線我們已經走過了。

你的問題還提到了小米YU7。這次大家也看到了，我們的產品力很強：全系標配了激光雷達、全系都是長續航、全系都配備全景顯示天際屏等等，產品力很強。

關于你提到的定價和盈利。因為目前產品的價格還沒定下來，所以今天在這里我不方便和大家談價格。但我想說的是，“產品的競爭力強”是核心。對于一個不強的產品力，你要是想有好的盈利能力，這是不可能的。因為盈利是個結果，它不能當做一個完善的目標去追求。另外，如果產品力足夠強，盈利性就不是問題。

我們就以小米SU7為例。小米SU7在去年3月28日上市之后，到如今已經將近14個月了，大家看看今天市面上有哪一款產品是小米SU7的對手？一款都沒有。

我想大家也看到了這一點。曾經有無數的對手想要用各種手段與我們對打，但是事到如今，你會發現他們一個能打的都沒有，很多產品的銷量連SU7的十分之一，甚至5%都沒有。這就是事實。所以只要產品力強，就意味著沒有對手；而沒有對手就能保證你有定價權，從而保證合理的利潤率。

Q3：我的第一個問題是關于公司的核心業務，手機和IoT。我的問題與公司的手機業務更相關。能否請管理層與我們分享一下，您對今年整體的手機行業，包括小米手機的出貨量、價格等等有哪些展望？我們看到，在第一季度全球不同市場的手機大盤表現差異比較大，宏觀的變量最近也比較多，管理層在手機業務上的策略有哪些變化？

我的第二個問題是關于小米汽車、AI以及其他的新業務。我們看到小米汽車的毛利率在一季度做到了23%以上。能否請管理層為我們拆解一下這背后的原因有哪些？管理層對接下來的毛利率有哪些展望？另外，如果看新業務的虧損的話，能否請管理層為我們分享一下，對于汽車、AI以及其他的新業務，比如公司對芯片的投入上，一季度公司對不同業務的投入分別處在怎樣的水平？

盧偉冰：

手機業務方面。從今年來看，大盤的增長應該和年初大家的預期有差距，尤其是中國市場。我們盤下來之后認為，今年中國的手機市場可能會有大概三個點的增長，因為中國市場有“國補”。

過去大家可能對“國補”對大盤的帶動可能過于樂觀，從目前的數據來看，“國補”似乎沒有那么大的帶動作用。但這其中的好處在于產品結構——中高端市場正在發生變化。從全球來看，我認為大盤增長也就是一到兩個點，甚至可能會“不增長”或者“負增長”?，F在我已經看到有些市場在負增長，像西歐市場就很明顯，歐洲也在負增長。

對于小米來說，我們在策略上沒有什么太大的調整。如果有微調的話，可能之前我們對量的成長速度會更關注一些，比如2024年相比2023年增長了2000多萬。今年最初的時候，我們可能希望設定一些更高的增長目標。但從目前的情況來看，或許我們可以適當放緩對銷量的要求，而是更多地把關注放在產品結構的改善上。比如在西歐區，我們把過去很多超低端產品做了主動減量，甚至停了這些產品，從而改善當地市場的產品結構。我們在日本市場的策略也是如此，一些過去做的低端產品現在可能已經不需要再做了。我們要聚焦到中高端機上。包括在香港市場，我們現在正在香港開會。我們要把關注放到中高端機型上，適當地放棄一些超低端機。

去年我們的出貨量接近1.7億，今年我們希望能做到1.8億。當你處在這樣的量級上時，我認為“改善產品結構”會比“增加銷量”更加重要。但是，對于一些新興市場，比如非洲，小米只有13個點左右的市場占有率。我一直認為，按照小米今天的品牌力、產品力，在任何市場我們都具備做到20%以上市占率的潛力。這也就意味著，在一些新興市場里，我們還有很大的增長空間。因此，對于像非洲這樣的新興市場，我們目前還是堅持“規模優先”的基本策略。對于其他新興市場的拓展，我們還是會秉持這樣的策略。

但從整體上來看，我們并沒有什么太大的策略上的調整。

你的第二個問題有關汽車毛利率。到這個季度，我們一共披露了四個季度的汽車毛利率。去年的第二季度是我們首次披露汽車毛利率，第一次是15.4%，第二次是17.1%，第三次是20.4%，第四次是23.2%。這也就意味著，隨著每個季度的變化，我們的毛利率也在穩步提升。

這背后的原因有幾點。

第一，我們的產品力很強。從小米SU7上市到現在，我們一次定價也沒調。有的產品在上市之后，因為能力不行很快就會調價，這必然會影響產品毛利率；

第二，我們有單款、爆款，這一定會帶來非常好的成本優化。也就是說，大家在看量的時候，一定要看量下面單款產品的效率價值。你不能只看總量，否則你會發現有的產品有規模經濟，有的產品沒有規模經濟。只有有單款、有爆款才可能會有規模經濟。這說明什么？說明我們在這方面做得也比較好；

第三就是我們的效率。無論是公司內部的管理效率、費用率，還是我們的渠道效率都表現得很不錯。在把新零售運用到汽車業務之后，大家可以看到，我們的效率可能是傳統汽車公司的兩到三倍，這也就意味著，即使是同樣的零售價格，如果在我們的渠道里，我們的成本就比別人低很多。

以上這幾點相加起來才得到了如今這樣的結果。反過來說，傳統汽車行業里可能會有非常多的環節需要去優化和改善。我認為小米的這些數據可以給行業帶來參考，幫助大家一起進步，這也是小米對整個產業的價值所在。

至于你提到的虧損金額，按照公司目前的披露方式來計算，本季度我們的新業務大概有5個億的虧損。

林世偉：

我補充幾個數據。

大家也看到，在過去幾個季度，我們的交付量是在一直提升的，從去年第二季度的27000臺到第三季度的40000臺，再到第四季度70000臺，如今的第一季度我們已經交付了75000臺車。從固定成本的攤分來看，我們的效率是越來越高的，這也對毛利率有所幫助。

第二，剛才盧總也提到了，小米賣車已經進行了14個月，這中間我們沒有降過價，也一直在推出各種權益，這也會幫助我們帶動整體毛利率的上升。

第三，第一季度小米SU7 Ultra也開始交付了，這也對毛利率會有一定的幫助。最后，我們的周邊產品在上季度的收入也達到了5億左右，這是我們自披露以來最高的其他收入。

我認為以上四個原因為公司的毛利率帶來了一定幫助。

Q4：我有兩個問題。我的第一個問題是關于手機業務的高端化。在第一季度，我們看到小米在中國市場“4000元錢以上”的市占率在持續提升，包括小米15 Ultra的銷量也非常好；再疊加上周公司發布了搭載玄戒O1芯片的小米15S Pro，補上了小米自研手機SoC的最后一塊拼圖。我想請教一下管理層，從公司過去在手機高端化上持續穩步推進的經驗上來看，后續公司在手機高端化方面會有哪些規劃？

我的第二個問題是關于AI的。因為公司在四月也推出了小米MiMo，這是小米首個為推理而生的開源大模型。之前管理層也展望過，大家提到在AI方面會持續加大投入。我想請教一下管理層，尤其是后續在AI手機的領域，我們可以期待小米為我們帶來哪些新的驚喜？

盧偉冰：

關于高端化的問題。

我們在第一季度開了一個有關“高端化”的研討會，在研討會上我們重點只干了兩件事：第一就是大家一起來總結一下小米過去五年高端化都做了哪些事情；第二就是展望一下未來五年，小米的高端化應該怎么去做。

這次研討會之后我們得出幾個結論。在高端化的過程中，我們做對了幾件事：第一就是堅定不移地走高端化?？赡芙裉齑蠹叶加X得小米的高端化做得還可以，其實在五年前，也就是2020年剛開始的時候，我們內部其實是有很多不同的意見的，更別說外部對我們的質疑了。這是我認為我們做對的第一點。

第二就是用“小米品牌”去做高端化。當時有很多的觀點，甚至可以說大部分的觀點都是“小米應不應該開發一個新牌子去做高端化”，最后我們決定要用“小米品牌”去做。因為小米是一個整體，當小米品牌做成功之后，我們所有的產品都會受益。第三，什么品類先做，什么品類后做。我們決定還是手機、汽車先做，其他的產品先補能力。第四，先聚焦中國市場，在中國市場形成了方法論之后再到海外市場去。

目前來看，我認為這四條大的戰略主線都是對的。但是，我們在過去的五年里也付出了很大的學費和代價，可以說探索的代價還是非常高的。

這一次，我們還討論了未來五年要做什么？

第一，我們要從原來的“探索”過渡到未來的“提前規劃”。我們不能對每個產品、在每個國家都交一次學費。我們要有統籌、有規劃，要按照節奏去走。

第二個比較重要的是，我們在基礎的高端市場里已經立足了，比如在“4000元至6000元”的手機市場，去年我們已經實現了差不多17%到18%的市占率；但是在6000元以上的手機市場，我們還沒有立足，去年的市場占比才5%左右。我們的下一步是要朝著“超高端”出發。

第三，要從手機、汽車這兩個品類過渡到所有品類上去。第四，要從中國走到海外去，我們要把在中國市場形成的方法論在海外市場逐步落地。

以上這幾點基本上是小米未來五年要去做的事。那么，在這樣情況下，大家也看到，我們的小米SU7 Ultra、小米15 Ultra、中央空調等等產品，包括我們這次發布的小米Pad 7 Ultra，這些都是朝著超高端產品的一種探索和實踐。目前來看，這些產品都得到了比較好的反饋。

你的第二個問題有關AI。

前段時間大家也看到了我們發布的小米MiMo基座大模型，也取得一些成績。首先，我認為小米一定要做基建，而在基建里，我們認為基座大模型是非常重要的。因此，小米決定大力投入資源去做大模型。但小米選擇做基座大模型，最重要的原因是為自己的業務服務。我們的用戶基數很大、用戶場景非常多、用戶數據也非常多，只要我們能夠做好基建、用好自己的數據場景，我相信我們就能夠探索出非常多、非常好的提升用戶體驗的方法。當然，手機制式小米眾多設備之一，它并不是未來的全部。但從手機方面來看，我們未來要做好小米的超級小愛。另外，我們還會把AI與小米澎湃OS進行深度融合，這些都能為我們帶來更多的進步。

林世偉：

我再補充幾個數據。

第一，大家可以從我們的財報里看到，這個季度小米在中國區的高端智能手機市場占比已經達到25%，去年全年的數據是23.3%，去年的一季度只有22個點。所以，我們的高端手機出貨量占比會越來越高。我們在4000元到5000元手機的價格帶市占率已經達到24.4%。

第二，剛才盧總提到了家電。從財報上來看，我們的收入增長達到了113%，同比增長了113%，但出貨量只增長了65%左右。很明顯可以看出來，我們的大家電ASP（平均銷售價格）也在持續增長。

第三，剛才盧總也提到，我們會持續投入AI。今年我們300億的研發費用會有四分之一聚焦在AI上。大家可以看到，我們在AI方面的投放也是蠻多的。同樣的，我們去年的資本支出大概在100億，今年也會有大幅度的增長，其中一部分增長會放在AI領域上。

Q5：我的第一個問題是，公司在上周發布了搭載玄戒O1芯片的小米15S Pro，我想請問管理層，從中長期來看，我們是否可以期待小米在非旗艦系列也會逐漸運用自研的手機SoC？在未來的三到五年內，我們是否可以期待除了手機和可穿戴設備以外，小米會在其他“人車家生態應用”上應用到自研芯片？

我的第二個問題有關小米的IoT業務。其實前面的投資者也提到，本季度小米的IoT業務達到了非常高的25%的毛利率。我的問題是，展望未來幾個季度，管理層是否認為這種高毛利率水平是可持續的？其實國內其他的競爭對手可能會在“618大促”前后有一些比較大的競爭策略。我的問題是，從今年第二季度小米的“618”策略來看，管理層是否預期會有比較激烈的價格競爭？

盧偉冰：

對于玄戒O1芯片，我們的思路還是非常清楚的。我們先從最難的開始做，先把旗艦芯片做好。在把旗艦芯片做到我們的預期之后，再去考慮其他的問題。所以，到目前這個階段，我們還沒有考慮過要把玄戒芯片覆蓋到非旗艦系列。我不知道我講清楚了沒有，我們現在全部的考慮都在旗艦芯片上。

至于是否會從手機、可穿戴逐漸過渡其他產品。我想說芯片本質上是一種平臺能力，當你擁有了這種平臺能力之后，再去做別的芯片其實就沒那么難了。在這些平臺能力里，做手機旗艦SoC是最難的。原因有幾點：首先，它的集成度特別高；第二，它對功耗的要求特別高；第三，它的IP特別復雜。

而當你具備了做手機旗艦SoC的平臺能力后，再去做別的芯片，其實難度是降低的。所以，我們要先全力以赴，先把旗艦SoC做好，同時做好Modem（基帶芯片）。現在我們的Modem已經做到4G了，下一步是要攻克5G，再去做4G、5G與2G、3G的融合，形成完整的5G Modem。這是目前階段我們要做的工作。

關于你提到的IoT業務毛利率和競爭的問題。

我個人認為，小米的IoT業務目前剛剛起飛，我們還有很多的能力沒建完。只能說我們補齊了一部分能力，但還有很多能力沒有補齊。當我們把其他能力補齊之后，我相信大家會看到更好的IoT業務，無論是大家電還是小家電。

對于你問題里提到的對手競爭，我其實沒有太多地感受到。我們還是在按照既定的戰略推進。對于20%的毛利率，我認為也不會有很大的、受競爭影響的波動性。

林世偉：

大家最近可能比較關注我們的大家電業務。但是小米的IoT業務其實包括所有品類，比如電視、平板、可穿戴以及小米的生態鏈產品，這些產品在過去這個季度同比增長也非常高。所以大家不要只關注一個品類，我們其他品類的增長和利潤率也非常不錯。

Q6：我有兩個問題。剛才我聽到盧總分享了對今年手機大盤的看法，和之前相比是有一些調整的。我想問的是，在手機的成本架構上管理層是否觀察到一些變化？我們看到截至目前，有很多內存廠商都在調整產能，后續可能會影響到行業整體的攻擊。所以從這個角度來說，管理層對未來的看法是否也會隨之變化？

我的第二個問題有關小米的EV（電車）業務。我們看到，最近有些廠商已經在做價格競爭了。我能理解目前公司的情況是“供不應求”，所受影響不大；但未來中國的EV市場可能還是會有整合。在這樣的浪潮里，管理層認為小米處在怎樣的位置？管理層對此有哪些看法？

盧偉冰：

你問題里提到了內存的成本。從第二季度的情況來看，第二季度應該是內存從成本下降到上漲的一個轉折點。但如果我們把它拆開來看，DDR4X、DDR5X、UFS它們的情況是各不相同的。DDR5X成本的上漲會多一些，DDR4X的成本基本保持持平，UFS的成本略有下降。二季度的情況是如此。

第三季度的話，目前來看，我們認為確實會有上漲趨勢，但我不認為上漲會非常劇烈，可能會是一種“平緩上漲”的情況。雖然有些產品的結構會有調整，但是從目前來看，這些產品的需求并沒有大幅增長，缺少較大的拉動因素。

從整體上來看，對小米來說，我們的判斷、提前量、準確度還是可以的。因此，我們也提前做了一定準備和規劃。所以內存成本變化對小米的影響還是可控的，畢竟還有一些其他器件，它們的成本是在下降的，從一定程度上形成了對沖。另外，對于今天的小米而言，我們的競價權越來越強。因此，我認為內存成本變化對小米手機整體的毛利率影響應該是平穩、可控的。

你的第二個問題提到了EV價格競爭對我們的影響。

短期之內，我認為不會有太多影響；如果把時間線拉得特別長的話，我認為價格競爭就是市場競爭的一部分。其實目前的競爭已經挺激烈了，但我們自我感覺很好。目前小米最重要的任務還是要把手中的訂單實現交付，讓用戶盡快開上我們的車，這是我們當下工作中最重要。

當然，我相信大家通過小米SU7這款車已經能夠看到小米YU7這款車的產品力。我記得去年這個時候，我們剛剛發布小米SU7，大家特別關心的是“小米SU7爆了，那小米的下一款產品還會是爆品嗎”。有人可能認為，小米一款車做得好可能是運氣使然。我相信，這次大家看到小米YU7之后，都感覺到它的競爭力要比小米SU7更強。這說明小米還是有能力的，甚至可以說我們的能力是遠高于行業的平均能力的。畢竟大家也看到，我們的能力不僅僅是做產品。我們供應鏈的能力也可以，對吧？我們作為新手，在這么短時間里能夠完成如此大量的交付。另外，我們建工廠的能力也可以，雖然我們之前沒建過汽車工程；我們的渠道能力也還可以。

總的來說，我認為現在市場考察的還是綜合能力，而不是依靠定價去解決所有問題。

Q7：我的第一個問題有關芯片。公司上周發布了自研芯片和搭載自研芯片的產品。我的問題是，公司的手機業務和芯片業務之間的芯片價格是怎么結算的？展望未來，隨著搭載自研芯片的手機比例提升，這對公司的手機業務和集團的整體毛利率會有什么影響？

我的第二個問題有關海外手機市場的情況。我看到本季度小米在非洲市場的份額實現了顯著上升，在印度稍微有所下降。我的問題是，小米在海外幾個主要市場，比如印度、非洲等等，目前的競爭格局有什么變化？管理層如何看待這兩個市場未來的增速情況？

盧偉冰：

關于自研芯片的搭載。首先，我們的策略非常清楚，肯定是多平臺并存。我們的自研芯片與其他高端芯片，比如高通、聯發科，會長期并存。這種“長期并存”的策略非常重要的前提之一就是我們對小米高端品類持續成長的信心。我還是認為小米的高端會持續成長，高端手機加平板每年可能會增加幾百萬，對于這一點我們還是蠻有信心的。

所以，三家“長期并存”應該是沒問題的。我們和高通、聯發科在一開始就進行了非常良好的溝通。對于小米的自研的芯片，目前來看我們只做旗艦?？傮w來看，我認為搭載小米自研芯片的產品比例不會太高。

你問題里提到的毛利率水平和搭載自研芯片產品之間的關系，目前我認為這個問題問得有點太早了。我們現在基本不太關注財務上的目標了，我們現在更多關注的還是產品能不能做好。大家可以認為我們正處在一個“不太考慮成本做投入”的階段。尤其是對于手機大芯片，我們認為可能需要五到十年才會在財務上看到合理的模型。

海外手機市場方面。印度市場有所下降也是合理的。目前的印度市場還是比較特殊的，我想大家也知道我們在印度市場還有一些沒有解決的問題。另外，目前我們和印度之間正常的商務簽證還沒有常態化。所以，我們還是有意地在對印度市場的出貨量上做控制，從而降低我們在當地市場的風險。

歐洲市場方面，我們今年遇到的一個問題是大盤下降還是蠻多的。在這種下降的大盤里，我們主動放棄了一些超低端或者低端產品的供應，重點放到了中高端上去?？赡艽蠹視吹?，我們的市場的份額有一些小幅度下滑，但我認為我們要改善的問題是我們的產品結構。

非洲市場方面，因為非洲是一個新興市場，我們去年的市場份額大約在12%到13%左右。我認為我們還有很大的空間。所以，在非洲市場，我們首要任務還是要形成規模效應。

因此，我們會基于不同市場的特點以及小米目前在這個市場里的位置，來確定我們在不同市場中的打法，而不再是把一個策略用在每個市場。從市場的整體來看，我認為不同市場發展的分化性也是很強的。正因如此，目前我們把全球市場分成了八個大區，基于這八個大區進行了本地化、精細化經營的。這是我們非常重要的考量之一。

林世偉：

大家可以看到，本季度我們在幾個區域做得不錯。首先是非洲，非洲增長了2.6個百分點；在東南亞市場，我們回到全東南亞第二；在拉美市場，我們也回到全拉美第二；中國大陸市場回到了第一。所以，我們在這幾個板塊還是做得不錯。

雖然整體大盤不太好，但我們在歐洲市場的市場份額同比增長了0.1個點。因此，總體來說，我認為小米在國際市場還是有很多機會的。