這一資本補充動作，既是銀行穩健經營、滿足監管要求的重要手段，也從側面反映出網商銀行正逐步走向傳統銀行體系中的“資本邏輯”軌道。從顛覆者到體系中的一環，網商銀行的蛻變也讓人不禁感嘆：理想與現實之間，往往只隔著時間和監管的距離。

“如果銀行不改變，我們就改變銀行?！边@不僅是一句理想主義的吶喊，更是一場對傳統金融秩序的有力挑戰。十年光陰過去，那位曾高舉“屠龍劍”的顛覆者——網商銀行，如今也不得不面對資本補充、監管合規和不良資產的多重考驗。當技術理想與資本現實正面碰撞，互聯網銀行的光環逐漸褪去，開始向傳統銀行體系靠攏。伴隨著這一變化，一場關于金融創新邊界的深刻反思正在悄然展開。

2025年5月27日，國家金融監督管理總局浙江監管局正式批準網商銀行發行不超過40億元的無固定期限資本債券。根據批復，網商銀行可在額度范圍內自主決定債券的發行時間、批次及規模，并需在24個月內完成發行，發行結束后10個工作日內向監管局報告情況。

圖片來源：浙江監管局

這一資本補充動作，既是銀行穩健經營、滿足監管要求的重要手段，也從側面反映出網商銀行正逐步走向傳統銀行體系中的“資本邏輯”軌道。從顛覆者到體系中的一環，網商銀行的蛻變也讓人不禁感嘆：理想與現實之間，往往只隔著時間和監管的距離。

曾經的創新者，如今也在資本、監管與風險之間步履維艱。網商銀行的演變，不僅是一個機構的變化，更是整個金融科技行業從理想到現實的縮影。那么，這場“轉身”背后，究竟是技術的失速，還是模式的必然回歸？答案藏在其資產負債、盈利結構和合規表現之中。

不良貸款率攀升，資產質量告急

網商銀行成立于2015年6月25日，迄今已有十年歷史。作為中國首批經國家金融監管總局批準設立的民營銀行之一，網商銀行由螞蟻集團發起設立，注冊資本65.71億元。其主要股東包括螞蟻集團（30%）、萬向三農（26.78%）、金潤資產管理（19.48%）、復星工業（15.22%）、禾博士（4.87%）及金字食品（3.65%）。依托螞蟻集團強大的科技實力，網商銀行專注于解決小微企業、個體戶及經營性農戶的融資難題，創新打造無網點、全線上服務模式，力求讓每一部手機都成為便捷的銀行網點。

然而，隨著行業息差持續收窄，傳統銀行經營壓力加劇，網商銀行作為互聯網銀行代表，同樣面臨盈利能力和資產質量的雙重挑戰，業務增長顯著放緩。

從資產端來看，網商銀行總資產由2022年的4410.89億元增長至2024年的4710.35億元，三年復合增長率僅為3.34%。進入2025年一季度，資產增速進一步放緩，總資產僅微增0.37%，達到4727.74億元。貸款及墊款方面，2024年發放總額為2984.54億元，2025年一季度則下降至2911.85億元，同比減少2.44%。相比之下，另一家互聯網銀行巨頭微眾銀行2024年總資產達到6517.76億元，同比增長21.70%；發放貸款及墊款總額為4216.24億元，同比增長5.85%。顯然，網商銀行在資產規模和業務增長方面均落后于微眾銀行。

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在收入端，網商銀行營業收入整體保持增長，2024年達到213.14億元，同比增長13.71%，但增速明顯放緩。凈利潤方面，雖然2020年至2023年呈持續上升趨勢，但2023年同比增速驟降至18.80%；2024年凈利潤下降至31.66億元，同比大幅減少24.66%。進入2025年一季度，營業收入降至4.83億元，同比下降6.27%，但凈利潤卻逆勢增長至13.82億元，同比增長27.49%，顯示出盈利表現存在較大波動。

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進一步拆解收入結構可以發現，傳統利息收入增長動能顯著減弱。2024年，利息凈收入為159.34億元，同比增長僅5.65%，遠低于2023年35.58%的增速；手續費及傭金凈收入為43.75億元，同比大增43.58%，成為支撐收入增長的重要力量；投資收益表現亮眼，2024年達6.41億元，同比飆升1502.5%，反映出債券市場走強帶來的回報提升。進入2025年一季度，利息凈收入同比下降7.03%至36.87億元；手續費及傭金凈收入為10.86億元，同比增長3.13%，增速大幅放緩；投資收益延續強勁勢頭，達3.36億元，同比增長585.71%。整體來看，網商銀行對市場波動帶動的非息類收益依賴加深，核心利差業務承壓嚴重。

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然而，盡管網商銀行的整體收入保持增長，利潤表現卻未能同步改善，主要受到信用減值損失持續上升的拖累。2024年，信用減值損失高達120.60億元，較2021年增長78.24%，同比增幅達20.16%，顯著高于同期收入與利潤的增長水平，反映出資產質量承壓，不良貸款風險加劇。

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從不良指標來看，網商銀行不良貸款率自2021年以來持續上升，至2024年已達2.3%，明顯高于微眾銀行同期的1.44%。撥備覆蓋率方面，亦由2021年的363.95%大幅下降至2024年的201%，與微眾銀行302.9%的水平形成明顯反差，風險抵御能力有所減弱。

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與此同時，其資本充足率也呈下行趨勢。2024年資本充足率降至11.51%，一級資本充足率為10.44%，分別低于微眾銀行的12.97%與11.93%。資本充足水平的削弱不僅限制了其擴張能力，也暴露出內部風險控制和資本管理的短板。

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除經營與風險層面的挑戰外，網商銀行還面臨合規治理的壓力。2024年8月，因未及時披露公司治理重大變更事項，浙江監管局對其處以735萬元罰款，并對相關責任人予以警告。這一事件折射出在高速擴張之下，其合規體系尚不健全，治理機制亟待完善。

圖片來源：浙江監管局

從一場轟轟烈烈的金融科技實驗，到逐漸納入監管框架、順應傳統銀行資本邏輯的轉型之路，網商銀行的十年既是技術理想的落地過程，也是商業模式在監管約束下不斷修正的縮影。這場轉身，究竟是技術的失速，還是金融邏輯的回歸？答案或許正藏在其日趨保守的資產負債結構、波動加劇的盈利表現與不斷強化的合規整改之中。

作者 | 姚文溪

編輯 | 吳雪