新任副總經(jīng)理的朱永明目前擔(dān)任民生加銀基金的投研條線負(fù)責(zé)人，然而，其經(jīng)歷主要錨定銀行體系公司業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略管理，以及基金公司綜合管理、財(cái)務(wù)統(tǒng)籌等非投研核心崗位，所謂“投研負(fù)責(zé)人”頭銜與實(shí)質(zhì)履歷存在明顯錯(cuò)位。

2025年5月27日，民生加銀基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“民生加銀基金”）發(fā)布高級(jí)管理人員變更公告，公司董事會(huì)秘書朱永明任副總經(jīng)理，風(fēng)險(xiǎn)管理部總監(jiān)丁輝任董事會(huì)秘書，任職日期均為2025年5月26日。

朱永明于1999年7月至2002年9月任職于中國(guó)銀行總行營(yíng)業(yè)部。2004年4月起加入中國(guó)民生銀行總行，先后在公司銀行部、小企業(yè)金融事業(yè)部、董事會(huì)戰(zhàn)略發(fā)展與投資管理委員會(huì)辦公室等部門工作，至2018年1月結(jié)束該行任職。2018年1月，其加入民生加銀基金，歷任總經(jīng)理助理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人兼綜合管理部總監(jiān)、董事會(huì)秘書等職務(wù)。

丁輝的職業(yè)生涯則起步于畢馬威華振會(huì)計(jì)師事務(wù)所。2009年10月至2012年2月，其任職于畢馬威企業(yè)咨詢（中國(guó)）有限公司，擔(dān)任高級(jí)經(jīng)理。短暫就職于北京華遠(yuǎn)智和管理有限公司后，丁輝于2012年5月加入中國(guó)民生銀行總行，歷任副處長(zhǎng)、處長(zhǎng)等崗位。2022年11月，丁輝加入民生加銀基金，歷任風(fēng)險(xiǎn)管理部總監(jiān)。

市場(chǎng)化程度不足，大股東撐起債基千億規(guī)模

民生加銀基金于2008年11月3日成立，注冊(cè)地深圳，注冊(cè)資本三億元，三方股東為由中國(guó)民生銀行、加拿大皇家銀行和陜西省國(guó)際信托股份有限公司，三方股東持股比例分別為63.33％、30％、6.67％。

圖：民生加銀基金股權(quán)結(jié)構(gòu)

數(shù)據(jù)來(lái)源：民生加銀基金官網(wǎng)

值得關(guān)注的是，此次職位有所調(diào)整的兩位高管皆出自大股東民生銀行。此次公告前，民生加銀的高管層除了同樣出自民生銀行體系的董事長(zhǎng)李業(yè)弟和總經(jīng)理鄭智軍外，還有一位出身于財(cái)經(jīng)媒體的副總經(jīng)理王國(guó)棟。除此之外，王國(guó)棟身兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、首席信息官等職務(wù)，是民生加銀基金北京分公司和上海分公司的負(fù)責(zé)人。

新任副總經(jīng)理的朱永明目前擔(dān)任民生加銀基金的投研條線負(fù)責(zé)人，其職責(zé)范圍既涵蓋強(qiáng)調(diào)行業(yè)研究、企業(yè)估值等專業(yè)能力的權(quán)益條線，也涉及包含利率研究、信用分析等內(nèi)容的固收領(lǐng)域。然而，其經(jīng)歷主要錨定銀行體系公司業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略管理，以及基金公司綜合管理、財(cái)務(wù)統(tǒng)籌等非投研核心崗位，所謂“投研負(fù)責(zé)人”頭銜與實(shí)質(zhì)履歷存在明顯錯(cuò)位。

圖：民生加銀基金不同投研條線投決會(huì)名單

數(shù)據(jù)來(lái)源：民生加銀恒澤招股說(shuō)明書(2024年第2號(hào))

2023年以前，民生加銀基金各個(gè)投研條線的負(fù)責(zé)人主要由相應(yīng)的投資部門總監(jiān)擔(dān)任。但隨著市場(chǎng)化招聘而來(lái)的前任總經(jīng)理李操綱離職，公司的投研團(tuán)隊(duì)亦迎來(lái)震動(dòng)。2023年4月10日，公司副總經(jīng)理兼基金經(jīng)理于善輝先行離任。次年8月，投研部總監(jiān)柳世慶卸任在管的5只基金產(chǎn)品，如今轉(zhuǎn)投中歐基金。今年3月，資產(chǎn)配置部總監(jiān)蘇辛因“個(gè)人原因”離職。

圖：民生加銀基金不同投研條線投決會(huì)名單

數(shù)據(jù)來(lái)源：民生加銀恒澤招股說(shuō)明書(2022年第1號(hào))

市場(chǎng)化程度不足造成了民生加銀基金近些年來(lái)的規(guī)模停滯。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年以來(lái)，公司的公募基金管理規(guī)模始終徘徊在1600億元以下。截止到今年一季度末，股票型基金產(chǎn)品和混合型基金產(chǎn)品的管理規(guī)模分別為49.37億元和110.34億元，相較于2022年四季度末分別縮水18.23%、23.19%。

圖：民生加銀基金歷年在管基金數(shù)量和管理規(guī)模

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

圖：民生加銀基金歷年股票型基金數(shù)量和管理規(guī)模

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

圖：民生加銀基金歷年混合型基金數(shù)量和管理規(guī)模

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

盡管債券型基金近些年來(lái)穩(wěn)步增長(zhǎng)，已突破千億大關(guān)，但其增長(zhǎng)內(nèi)核不過(guò)是大股東民生銀行撐起的“獨(dú)角戲”。Wind數(shù)據(jù)顯示，公司管理規(guī)模排名前15只的基金產(chǎn)品清一色固收類產(chǎn)品，且機(jī)構(gòu)投資者持有比例普遍在95%以上。

圖：民生加銀基金歷年債券型基金數(shù)量和管理規(guī)模

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

圖：民生加銀基金管理規(guī)模排名前15只的基金產(chǎn)品

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，新刊財(cái)經(jīng)整理

其中，民生加銀恒源、民生加銀恒澤等基金產(chǎn)品的2024年度報(bào)告顯示，大股東民生銀行持有的基金份額普遍占比超40%，托管方的跟投比例則在30%以上。

表：民生加銀恒源管理人之外的關(guān)聯(lián)方持有份額

表：民生加銀恒源關(guān)聯(lián)方保管的銀行存款余額及當(dāng)期產(chǎn)生的利息收入

數(shù)據(jù)來(lái)源：民生加銀恒源2024年年度報(bào)告

表：民生加銀恒澤管理人之外的關(guān)聯(lián)方持有份額

表：民生加銀恒澤關(guān)聯(lián)方保管的銀行存款余額及當(dāng)期產(chǎn)生的利息收入

數(shù)據(jù)來(lái)源：民生加銀恒澤2024年年度報(bào)告

作者 | 趙紅揚(yáng)

編輯 | 吳雪