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WSTS報告稱，2025年第一季度半導體市場收入為1677億美元，比去年同期增長18.8%，比上一季度下降2.8%。2025年第一季度對于大多數主要半導體公司來說都是疲軟的。下表中的16家公司中有10家的收入與2024年第四季度相比有所下降，從博通的 -0.1% 到意法半導體和鎧俠的下降超過20%。六家公司報告收入增長，從德州儀器的1.5% 到英偉達的12% 不等。2025年第二季度的前景喜憂參半。在提供指引的14家公司中，有9家預計2025年第二季度的收入將較2025年第一季度增長，其中 SK 海力士的增長幅度最高，為14.6%。聯發科預計收入持平。四家公司預計收入將下降，其中鎧俠的降幅最大，為10.7%。

在與分析師的電話會議中，大多數公司都將關稅帶來的經濟不確定性列為其前景的一個因素。依賴汽車和工業市場的公司正在復蘇。強勁的人工智能需求正在推動英偉達和內存公司的增長。

預計2025年半導體市場的主要終端設備驅動因素將較2024年放緩。IDC 的數據顯示，服務器市場是2024年的主要驅動因素，以美元價值計算增長了73%。預計2025年將呈現健康增長，但以美元計算的增長率將大大降低，為26%。IDC 預測，2025年智能手機出貨量僅增長2.3%，低于2024年的6.1%。IDC 的數據顯示，個人電腦是唯一一個預計在2025年增長率將有所增長的主要驅動因素，增長率將為4.3%，高于2024年的1.0%。盡管存在關稅不確定性，但對 Windows 10的支持終止和人工智能計算的增加應該會推動個人電腦的增長。標普全球移動數據顯示，預計全球輕型汽車產量繼2024年下降1.6% 之后，2025年將下降1.7%。關稅再次被認為是導致下降的主要原因。

國際貨幣基金組織（IMF）于4月下調了全球GDP增長預期。IMF指出，關稅的不確定性是下調的主要原因。IMF預計，全球GDP增速將從2024年的3.3%下降0.5個百分點至2025年的2.8%。發達經濟體和新興/發展中經濟體都將整體出現增長放緩。預計增速降幅最大的國家是美國（下降1.0個百分點）、中國（下降1.0個百分點）和墨西哥（下降1.8個百分點）。

最近對2025年全球半導體市場增長的預測范圍從Semiconductor Intelligence的7%到TechInsights的14%不等。盡管TechInsights的預測最高，但他們預計，中等程度的關稅影響將使增長率降至8%，而嚴重的關稅影響則將降至2%。

我們對2025年7%的預測主要基于關稅的不確定性。關稅可能不會直接影響半導體，但可能會對汽車和智能手機等關鍵驅動因素產生重大影響。半導體市場的疲軟可能會延續到2026年，導致增長率維持在低個位數。

下半年市況不明朗

聯電昨日舉行股東常會，財務長劉啟東會后受訪坦言，該公司正面臨新臺幣升值、關稅政策反復與大陸積極擴張成熟制程產能等三大挑戰，導致下半年市況不明，價格調幅受限，客戶態度也趨于保守，產能利用率復蘇相對遲緩。

面對三大挑戰來襲，劉啟東說，聯電將持續強化制程差異化與深化長期合作，以維持市占。

劉啟東不諱言，匯率是近期對聯電營運最直接的沖擊來源，因為公司營收全數以美元計價，先前新臺幣平均匯率約落在32.5至33元，如今已經升破30元大關，而新臺幣每升值一個百分點，就會侵蝕聯電毛利率并削弱營收，「這個負面的沖擊是直接明顯的，會很快反映在財報上」。

除了匯率因素外，全球貿易環境波動也持續影響客戶下單節奏，劉啟東分析，由于關稅變動性很大，導致客戶態度多處于觀望，現階段能見度偏低，只能用滾動式調整排產計畫來因應，因此對下半年將以審慎保守的態度看待。

在產業競爭面，陸企擴張成熟制程的速度不容忽視，劉啟東點出，紅色供應鏈大量投入28納米等成熟制程產能，整體供給趨于寬松，使得價格上調難度升高。

為了保持競爭優勢，劉啟東強調，聯電會聚焦于差異化制程與客制化服務，例如聯電當前成長動能來自28納米升級至22納米節點，后者具備更高性價比，因此，即使陸企及其他新進業者陸續投入28納米制程，聯電仍處于領先態勢。

產能利用率方面，劉啟東說明，現階段中國廈門聯芯廠與蘇州和艦廠產能利用率明顯優于集團平均值，顯示當地內需具備撐盤力道；反觀臺灣廠區受部分海外客戶下單保守影響，產能利用率復蘇相對遲緩，惟公司在8吋與12吋晶圓的分工，將依應用需求靈活調度，以提升整體產能效率。

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