車東西（公眾號：chedongxi）
作者 ｜ 頤圣
編輯 ｜ 志豪

車東西5月29日消息，昨晚，馭勢科技（北京）股份有限公司向香港交易所主板提交了上市申請書，中信證券擔任獨家保薦人。

▲馭勢科技上市申請文件

馭勢科技是一家專注于自動駕駛技術研發與商業應用的企業，目前其已構建了覆蓋機場、廠區等多個行業的自動駕駛解決方案體系。

其自主研發的U-Drive智能駕駛平臺在技術架構和應用場景上展現出顯著特點。

馭勢科技2024年全年營收2.65億元，年均復合增長率約110%，毛利率也達到了43.7%，較為強勁。

▲馭勢科技收益增長率及毛利率

不過截至2024年，該公司仍未實現盈利，經調整凈虧損同樣從2022年的2.27億元減少至2024年的1.61億元，表明公司運營效率正在提升。

目前，馭勢科技已服務包括35家《財富》中國及世界500強企業，為行業所認可。

根據上市申請文件的內容來看，未來馭勢科技將IPO募集資金用于增強研發能力、建立海外研發和數據中心、拓展業務及進行戰略投資，以支持公司的長期發展和市場競爭力。

可見，面向專業領域的高階自動駕駛業務，可能也要成為資本市場的新寵兒了。

一、三年營收近5億 虧損逐年收窄

從上市申請文件來看，馭勢科技財務數據呈現穩步增長態勢。

▲馭勢科技財務情況

根據文件披露，2022年度、2023年度及2024年度，馭勢科技實現收益分別約為人民幣6548.3萬元、1.61億元、2.65億元，年均復合增長率約110%。

同期，公司毛利率分別為45.7%、48.8%、43.7%，雖有所波動但整體保持在較高水平。

從收入結構看，2024年來自自動駕駛車輛解決方案收入為1.47億元，占比55.2%；來自自動駕駛套件解決方案收入為4874萬元，占比18.4%；來自自動駕駛軟件解決方案收入為6746萬元，占比25.4%。

▲馭勢科技各業務營收占比

需要指出的是，盡管公司業務持續擴張，但截至2024年仍未實現盈利，年內虧損分別為2.5億元、2.13億元、2.12億元，呈現收窄趨勢。

經調整凈虧損同樣從2022年的2.27億元減少至2024年的1.61億元，表明公司運營效率正在提升。

與此同時，公司自主研發能力與技術積累值得關注，在研發投入上也十分慷慨。

2022年度、2023年度及2024年度，馭勢科技在研發上分別投入了1.98億元、1.84億元、1.96億元，占到了公司總營收的288.4%、114.3%、74%，可見其早期的研發投入已逐漸進入收獲期。

文件顯示，截至2025年4月，馭勢科技累計真無人自動駕駛商業化運營里程超過560萬公里。

公司擁有近500人的技術團隊，80%為開發工程師和研發人員，重點投入于無人駕駛定位、感知、決策、規劃、控制等核心算法研究。

在技術商業化方面，公司與多家企業建立了合作關系，包括香港國際機場（HKG）、新加坡樟宜機場（SIN）、巴斯夫化工、東風汽車等，展示了其技術在不同場景下的應用潛力。

二、產品已覆蓋機場、廠區場景 方案落地20+機場

在業務布局方面，馭勢科技已形成多元化場景覆蓋。

該公司主要向機場、廠區等企業客戶及商用車及乘用車制造商提供自動駕駛解決方案，涵蓋搭載L4級自動駕駛功能的商用車、自動駕駛套件、軟件解決方案及租賃服務。

▲馭勢科技合作伙伴

在機場領域，馭勢科技已與17個中國機場及3個海外機場展開合作，成功在香港國際機場（HKG）實現無人電動牽引車、無人接駁車和無人巡邏車的商業化運營，覆蓋地上、地下、室內、隧道等各類復雜環境，累計提供超過1000臺無人車的規模化運營服務。

在廠區領域，公司提供端到端無人化物流解決方案，實現從室內到室外、從室外到室內對原材料、樣品、零件、半成品及制成品的無人化交付，已拓展至開放道路應用場景。

此外，馭勢科技還將其自動駕駛解決方案延伸至智慧城市、港口、礦場及農牧場等多個領域，展現出技術的可擴展性與場景適配能力。

▲馭勢科技技術平臺示意圖

技術平臺方面，馭勢科技形成了”車腦+云腦”的雙層架構。

車腦由軟件（U-Drive系統）及硬件（自動駕駛域控制器）組成，第五代U-Drive系統具備高泛化、自學習、自適應的特點，降低了對高精地圖的依賴，同時在極端天氣應對方面有了不少提升。

馭勢科技通過三階段算法優化：機器學習算法及柵格化概率算法（支持小雨小雪）、基于深度學習的方法（支持中雨中雪）、多模態深度學習方法及數據增強訓練策略（支持大雨濃霧），實現了全天候多場景的自動駕駛能力。

云腦則由一系列云端管理系統組成，涵蓋營運、維護及研發功能，支持車端與云端的協同調度。

三、累計融資近18億 投后估值已達72億元

馭勢科技在成立后也被資本市場看好，從2016年至今，共經歷了天使輪到C輪融資，累計融資金額約為人民幣17.51億元。

在最近一次的融資之后，投后估值也來到了73億元。

▲馭勢科技歷史融資信息

其主要投資機構包括東風資管、重慶科學城投資控股有限公司、中信證券、國家制造業轉型升級基金、博世、廣發證券、瀾亭資本等。

而該公司的聯合創始人、董事長、CEO吳甘沙，也是這家企業能夠獲得如此成績的關鍵。

吳甘沙畢業于中國復旦大學，分別于1997年和2000年獲得計算機科學與工程學士及碩士學位。2011年，他擔任英特爾中國研究院的首席工程師，2014年晉升為院長，隨后到2016 年，他創立了馭勢科技。

吳甘沙的研究領域主要集中在智能駕駛、無人駕駛、自動駕駛技術、大數據和并行編程等相關領域，致力于通過技術創新推動交通出行和物流運輸的變革。

目前，吳甘沙是多個政府及行業委員會和組織的成員，包括北京市人民政府特別顧問及北京自動駕駛測試專家委員會成員。

此外，吳甘沙還擔任中國電動汽車百人會理事、中國電子學會理事、中國數字經濟百人會執行委員會成員及中國計算機學會杰出會員等職務。

▲馭勢科技聯合創始人、董事長、CEO吳甘沙

作為發明人，吳甘沙在中國申請了8項專利，并在全球申請了51項專利，同時發表了29篇研究論文，主要聚焦于自動駕駛和數據處理領域。

▲IPO前馭勢科技股份占比圖

按照吳甘沙目前16.44%股份占比及當下馭勢科技投后估值，據此計算，其持股價值約為12億元。

結語：高階自動駕駛進一步商業化

馭勢科技的上市申請體現了自動駕駛技術商業化進程的重要一步。

隨著自動駕駛技術逐步從封閉場景向開放道路拓展，公司在技術成熟度、場景覆蓋廣度和商業化運營深度方面積累了顯著優勢。

然而，持續虧損的財務狀況也反映了自動駕駛行業在技術突破與商業落地之間的平衡挑戰。

未來，隨著技術迭代和應用場景的進一步拓展，公司有望在自動駕駛商業化進程中發揮更多優勢。