2025 年第一季度，理想汽車實現營收 259.3 億元人民幣，同比增長 1.1%；交付 92864 輛，同比增長 15.5%；凈利潤為 6.47 億元，同比增長 9.4%，然而調整后凈利潤卻為 10.2 億元人民幣，同比下降 20% 。在利潤方面，車輛毛利率為 19.8%，同比提升 0.5 個百分點。

價格戰與競爭擠壓下的成本困境：從 “絕不降價” 到 “月月促銷”

新能源汽車市場價格戰硝煙彌漫，2024 年新能源汽車降價幅度達 9.2%，全行業零售損失 1776 億元，部分車企單車虧損超萬元，理想汽車也難以置身事外。2024 年 4 月 22 日，理想汽車宣布 L9 全系降價 2 萬，L7 和 L8 系列 Ultra 和 Max 降價 2 萬，Pro 版本降價 1.8 萬，MEGA 降價 3 萬 。2025 年 2 月 28 日，理想汽車再次宣布在 3 月訂購理想 L 系列，至高立省 3.8 萬元，其中尾款至高立減 1.6 萬元，3 年 0 息最高節省利息 2.2 萬元 。頻繁降價直接壓縮了產品的利潤空間，盡管通過降價在一定程度上刺激了銷量，但整體銷售收入的增長未能完全彌補價格下降帶來的損失，導致利潤下滑。

在增程式領域，問界、零跑等對手奮起直追，推出了一系列具有競爭力的產品。理想汽車 2024 年全年營收為 1445 億元，同比增長 16.6%，但歸屬于股東凈利潤僅為 80.3 億元，同比下降 31.9%，毛利率由 2023 年 22.2% 下降至 2024 年的 20.5% 。其中一個重要原因便是市場競爭加劇，問界等對手吞噬了理想汽車的市場份額。理想汽車為了保持市場競爭力，不得不加大在研發、營銷等方面的投入，以提升產品的差異化優勢和品牌影響力。這些額外的投入增加了運營成本，進一步對利潤造成沖擊。

研發與銷售費用的 “雙高” 重壓

理想汽車向純電領域轉型及新車型研發投入巨大。2025 年第一季度投入研發費用 25 億元，用于強化人工智能技術底座在輔助駕駛、智能座艙、智能工業和智能商業等領域的應用 。2024 年全年研發投入更是高達 120 億，占營收 15% 。研發一款新車型或升級核心技術需要耗費巨額資金，包括研發人員的薪酬、實驗設備的購置、技術合作費用等。這些投入在短期內難以快速轉化為銷售增長和利潤提升，從而拖累了當期利潤。

為支撐交付量增長和推廣新產品，理想汽車在銷售網絡擴張與營銷投入方面也大幅增加。在全國范圍內新增零售中心和交付中心需要支付高昂的租金、裝修費用以及人員成本。2024 年，理想汽車銷售及管理費用激增 25.2% 至 122 億元，其中門店租金增長 18.7%，人員薪酬上漲 22.4% 。同時，線上廣告投放、參加各類車展、舉辦營銷活動等也需要大量資金。例如，為了推廣理想 MEGA 等新車型，公司在營銷方面投入了大量資源，但由于市場反饋未達預期，導致投入產出比不理想，進而影響利潤。

砸 4000 座超充站，卻只賣 1.2 萬輛？

向純電領域轉型中，充電樁建設、電池研發等重資產投入短期內難以分攤成本。理想汽車計劃在新產品 i8 上市前完成 2500 座以上的自營超充站建設，并在年底增加到 4000 座 。同時，其首款純電 MPV 車型 MEGA，由于造型爭議以及充電網絡不足等問題，全年銷量僅 1.22 萬輛，投入產出比慘淡，對利潤產生了負面影響。

結語

短期的利潤下滑并不意味著理想汽車失去了發展潛力。在未來，若理想汽車能夠有效應對這些挑戰，優化產品結構、降低成本、提升研發成果轉化率，并精準把握市場需求，依然有望在新能源汽車市場中重塑盈利增長態勢，實現可持續發展。