智通財經APP獲悉，摩根士丹利發文稱，今年5月13日至26日的618促銷期間，各品牌的促銷力度參差不齊。珀萊雅在天貓美妝仍位居第一，彩棠在抖音彩妝排名第一。巨子生物(02367)旗下Comfy 品牌5月13日排名第3，5月15日排名第9，5月16日至26日在天貓美妝排名第12。大摩注意到，Comfy 在電商購物節初期往往排名較高，隨后會有所下降。大摩認為，這是因為Comfy更傾向于平衡銷售增長和利潤率，而不是追求高排名。

摩根士丹利以下圖表展示了天貓和抖音的排名情況，涵蓋 5 月 13 日至 26 日的促銷期。關鍵提示：最終結果可能與第一階段有顯著差異。

天貓

抖音-護膚

抖音-美妝

今年的 618 比去年延長了約 10 天。各品牌的促銷力度參差不齊，部分品牌有效減少了促銷活動(如巨子生物)。

高端護膚品牌比以往更關注抖音，有 7 個品牌進入前十。大摩注意到，抖音將更多資源傾斜給頭部品牌。

珀萊雅在天貓美妝仍位居第一，彩棠在抖音彩妝排名第一。截至目前，珀萊雅在抖音護膚排名第 8，高端品牌排名靠前。

巨子生物(02367)最新動態：Comfy 品牌 5 月 13 日排名第 3，5 月 15 日排名第 9，5 月 16 日至 26 日在天貓美妝排名第 12。大摩注意到，Comfy 在電商購物節初期往往排名較高，隨后會有所下降，去年雙 11 活動期間也看到了這一模式。大摩認為，這是因為 Comfy 更傾向于平衡銷售增長和利潤率，而不是追求高排名。因此，與一些同行相比，它可能選擇與較少受促銷驅動的關鍵意見領袖(KOL)合作，或對大幅折扣的套餐設置供應限制。

盡管如此，5 月 24 日以來社交媒體上關于 Comfy 產品的質疑可能影響了消費者信心，截至發稿時尚未解決。公司已對這些評論作出回應，大摩預計它將發布更多由獨立機構進行的證據和測試結果，以澄清消費者的擔憂。回顧 2022-23 年，其重組膠原蛋白成分也曾在社交媒體上受到負面評價，但該公司最終通過創新和產品贏得并保留了消費者的信任。

大摩對巨子生物的看法：據估計，在近期股價回落至 NTM 市盈率約 22 倍后，大摩認為市場已消化了近期消費者反饋帶來的部分盈利下行風險。盡管存在短期不確定性，大摩重申增持評級，并建議投資者在股價疲軟時繼續建立長期頭寸。