財聯(lián)社5月30訊（記者 王晨）券商T0算法服務正從“隱秘角落”走向臺前，掀起一場席卷行業(yè)的智能交易革命。

中泰證券App上周上線T0算法服務，成為第20余家入局的券商。曾經(jīng)只屬于專業(yè)機構(gòu)的量化工具，如今成為券商爭搶高凈值客戶的利器。

與2月行業(yè)對此避而不談的低調(diào)形成鮮明對比，如今券商紛紛高調(diào)宣傳這一“智能收益增強工具”。這一態(tài)度大逆轉(zhuǎn)背后，是監(jiān)管環(huán)境明朗、市場認知糾偏及傭金增收、業(yè)務拓展與競爭需求的三重驅(qū)動。

中泰證券最新回應，布局算法交易能提升券商的服務能力和客戶的交易體驗，最終達到雙贏。

熱潮之下，T0算法正成為撬動智能交易生態(tài)的支點，帶動智能交易工具矩陣加速向零售端滲透。當前市場已形成條件單、網(wǎng)格交易、T0策略三大智能工具矩陣，西部、廣發(fā)、信達、國投向普通投資者開放拆單算法，興業(yè)證券等券商以“算法超市”集成多種量化交易策略，加速向零售端滲透，試圖以技術(shù)壁壘鎖定客戶。

T0算法“收益增厚”“交易平權(quán)”“風險分散”等核心價值背后，策略容量限制、極端行情失效及標的選擇門檻等痛點不可忽視。但值得關(guān)注的是，這場始于T0“風波”的算法競賽，未來隨著更多券商入局，散戶交易模式或迎來重大變革。

又有券商上線T0算法，多家券商高調(diào)宣傳

中泰證券近日上線的齊富通T0算法成為行業(yè)關(guān)注。

據(jù)中泰證券介紹，齊富通T0算法是中泰證券聯(lián)合頭部T0算法服務商，為高凈值客戶設(shè)計的日內(nèi)交易解決方案。該服務基于客戶現(xiàn)有持倉，通過智能化算法高頻捕捉同意過的日內(nèi)價格波動，執(zhí)行量化微趨勢買賣交易，在持倉股票日內(nèi)價格高位實施減持、地位進行回補，形成完整的當日買賣交易閉環(huán)。

中泰證券相關(guān)業(yè)務負責人表示，布局算法交易能提升券商的服務能力和客戶的交易體驗，幫助客戶在交易決策和執(zhí)行過程中更加的科學和高效，最終達到雙贏的效果。

不止中泰證券，實際上，自2月以來，已有多家券商加大T0算法服務的宣傳力度。這其中包括興業(yè)證券、國融證券、粵開證券等。興業(yè)證券更是連同T0算法一起介紹了自家的算法超市，集成10+種智能交易算法，覆蓋全市場主流需求。

值得一提的是，財聯(lián)社記者早在2月就曾對多家券商就T0業(yè)務進行了相關(guān)采訪，但幾乎是所有受訪券商均表示，相關(guān)業(yè)務部門暫不愿意接受公開采訪，此前的低調(diào)行事和如今T0業(yè)務的“盛況”形成了鮮明的對比，越來越多券商爭先恐后布局T0算法工具，積極進行宣傳和普及。

為何券商態(tài)度出現(xiàn)了大反轉(zhuǎn)？究其原因，主要有這樣幾個：

一是監(jiān)管環(huán)境不確定，彼時對于T0算法業(yè)務的合規(guī)性尚有爭議，監(jiān)管亦未對此業(yè)務有明確規(guī)定。有券商曾透露，T0業(yè)務在投顧業(yè)務項下進行和經(jīng)紀業(yè)務項下進行合規(guī)性是有差異的。而在2月T0算法廣泛進入大眾視野后，監(jiān)管第一時間對幾家券商T0業(yè)務進行了調(diào)研，此后監(jiān)管環(huán)境進一步確定。

二是市場認知有偏差，在T0算法廣泛進入大眾視野前，市場對T0業(yè)務的認知嚴重不足，并且存在分歧，部分投資者和市場人士對其可能存在誤解或擔憂，如擔心加劇市場波動、存在不公平交易等問題。券商為避免卷入輿論爭議，選擇低調(diào)處理。而后來T0算法經(jīng)過市場充分認知和討論，價值逐漸顯現(xiàn)，這也是促使券商態(tài)度轉(zhuǎn)向的重要推動力。

三是T0算法在提升傭金收入上作用顯現(xiàn)，出于業(yè)務拓展與競爭需要。T0算法服務通常會帶來較高的交易頻率，能為券商創(chuàng)造更多的傭金收入，這是券商積極推廣該業(yè)務的重要動力之一。“許多客戶已經(jīng)開始主動追問是否有T0算法工具提供了。”華南某券商透露，“公司正在加快推動此功能上線，提升服務能力和競爭力，留住客戶。”

T0算法熱度外溢，帶動智能交易工具矩陣加速向零售端滲透

T0算法爆火后，券商不再僅局限于單一工具的普及，引發(fā)了券商智能交易生態(tài)的連鎖反應。隨著T0算法被高凈值客戶接受，券商正以其為核心支點，同步推動智能條件單、網(wǎng)格交易、拆單算法等工具向零售端滲透。

例如，西部、廣發(fā)、信達、國投已向普通投資者開放拆單算法。興業(yè)證券推出的“算法超市”已集成10余種智能交易算法，覆蓋大額資金拆單、趨勢捕捉等多元化場景，形成從單一策略到全鏈條工具的服務升級。

這一趨勢背后，是券商對零售客戶交易需求的深度挖掘：傳統(tǒng)手動交易模式難以捕捉高頻市場波動，而智能工具通過AI算法和量化模型，可幫助普通投資者實現(xiàn)“自動化盯盤”和“策略化交易”。以網(wǎng)格交易為例，其通過預設(shè)價格區(qū)間自動執(zhí)行買賣，適合震蕩行情中的收益增強，與T0算法形成互補。此類工具的普及，體現(xiàn)券商試圖通過技術(shù)賦能提升客戶粘性。

值得注意的是，智能工具的推廣并非一蹴而就。2月市場對T0算法存在認知偏差，而如今通過高頻宣傳和市場教育，投資者對智能交易的接受度顯著提升，這為其他工具的落地奠定了用戶基礎(chǔ)。未來，隨著算法技術(shù)迭代，更多細分場景的智能工具可能進一步進入大眾視野，推動散戶交易模式的變革。

T0算法競爭的背后，券商傭金戰(zhàn)新戰(zhàn)場開辟

T0算法競爭的背后，是券商傭金戰(zhàn)新戰(zhàn)場的開辟。T0算法服務通過高頻交易提升傭金收入，成為券商應對行業(yè)同質(zhì)化競爭的關(guān)鍵抓手。上文提及的華南某券商客戶主動追問T0工具的現(xiàn)象已倒逼公司加速功能上線，反映出高凈值客戶對算法服務的強需求，這類客戶資金量大、交易頻率高，是券商傭金收入的核心貢獻群體。以T0算法為代表的智能算法交易工具作為差異化服務，可形成“技術(shù)壁壘”防止客戶流失。

從行業(yè)格局看，當前已有20多家券商入局T0算法，未來隨著更多券商入局，競爭將從“有無”轉(zhuǎn)向“優(yōu)劣”。這種競爭背后，是券商對“交易傭金依賴”的主動突圍：傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務傭金率持續(xù)走低，而T0算法可開辟新的收入增長點。

T0算法工具價值顯著，風險同樣不可忽視

T0算法的吸引力源于其“收益增厚”“交易平權(quán)”“風險分散”等核心價值。財聯(lián)社記者曾在《T0算法交易可改散戶被割韭菜命運？五個核心問題，講清這個大熱點》報道中詳細闡述了T0算法對于散戶和券商的價值。

但不可忽視的是，T0算法同樣存在風險。極端行情導致策略失效等風險已被充分揭示，策略容量的限制同樣不容忽視。

T0算法之類的量化交易的核心在于捕捉市場中的定價偏差或統(tǒng)計規(guī)律（如套利機會、技術(shù)指標信號等），這些“異象”的潛在盈利空間通常有限。高頻交易策略更是依賴微秒級的價格差異，市場中此類機會的總量可能僅能支撐數(shù)千萬資金規(guī)模。當大量資金同時交易時，策略信號的有效性會迅速衰減（即“策略擁擠”），導致收益下降甚至虧損。

從策略本身看，T0算法并非“穩(wěn)賺不虧”的萬能工具，其本質(zhì)是基于歷史數(shù)據(jù)和量化模型的概率性交易，實際勝率并非100%，單次或短期交易可能因市場隨機波動出現(xiàn)虧損。投資者反饋“做虧”的現(xiàn)象并不少見。

此外，該算法對標的股票有嚴格限制，適用于流動性充足、日內(nèi)波動明顯的個股，對于小盤股、ST股或交投清淡的股票，算法難以有效捕捉價差，策略有效性大打折扣。投資者需充分認識這些邊界，避免盲目依賴算法而忽視市場風險。

中泰證券表示，券商也應向客戶充分揭示業(yè)務風險、了解客戶資質(zhì)及適當性等信息，提供有助于客戶做出分析判斷的相關(guān)信息，并做好投后服務，輔助客戶科學、高效地參與算法交易。