來源 | 深藍財經

撰文 | 楊波

近日，東鵬飲料赴港上市的消息持續引發關注。一個市值超1600億，手握百億總現金，連續四年穩坐中國功能飲料銷量頭把交椅的公司，為何再次選擇赴港上市？

有人質疑東鵬“不差錢還上市，多半是為了圈錢”。其實本次赴港上市，其實隱藏著東鵬飲料更大的野心！

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IPO四年，市值大漲1400億，漲幅超1200%

從一個瀕臨倒閉的小廠，到上市并成為行業龍頭，東鵬飲料的每一步都充滿傳奇色彩。

2021 年 5 月東鵬飲料正式登陸 A 股，成為中國 “能量飲料第一股”。借力資本市場，上市后的東鵬飲料發展勢頭一路高歌猛進。

據弗若斯特沙利文數據顯示，從 2021 年起，東鵬飲料（按銷量計）已連續 4 年在中國功能飲料市場位居榜首，市場份額從 2021 年的 15.0% 穩步提升至 2024 年的 26.3% 。

按照2021年東鵬飲料IPO發行價 46.27 元，IPO總估值185.08億計算；截止5月30日，總市值超1600億；相當于IPO之后，市值大漲1415億元，相比于IPO市值大漲1200%。

東鵬飲料新股上市首日便大漲44%，收盤市值266億元。即便上市首日買入，至今漲幅也超過500%。它的走勢遠遠強于食品飲料行業，更遠遠強于大盤，創造了又一個消費股奇跡。

這無疑是一家被資本爭相追捧的公司，而它之所以能獲得如此青睞，也是靠的數據。

2021 年至 2024 年，東鵬飲料的營業收入分別達到 69.78 億元、85.00 億元、112.63 億元、158.39 億元；凈利潤分別為 11.93 億元、14.41 億元、20.40 億元、33.27 億元。3年間，營業收入增長 126.99%，凈利潤增長 178.88%，凈利潤復合增長率高達 40.76%。

2021 年至 2024 年，東鵬飲料的銷售毛利率分別為 49.3%、41.6%、42.4%、44.81%，銷售凈利率分別為 17.1%、16.9%、18.1%、21%。盡管毛利率略有下降，但凈利率卻一路攀升，這充分說明公司在成本控制、運營管理等方面實現了顯著提升，產生了明顯的規模效應。

東鵬飲料的現金流也十分充裕。2021 年至 2024 年，該公司經營活動產生的凈現金流分別達到 20.77 億元、20.26 億元、32.81 億元和 57.89 億元。并且，自 2021 年在上交所上市以來，東鵬飲料每年都進行股息分派，目前累計派息 53億元。

東鵬飲料前身是深圳市東鵬飲料實業公司。一個曾經瀕臨倒閉的小廠，究竟是如何一躍成為能量飲料界的 NO.1？是誰，將東鵬飲料一路帶到現在的地位？

（東鵬產品集合）

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豪賭，窮小子接下爛攤子

東鵬飲料的崛起，堪稱一部現實版的勵志傳奇，這一切都離不開掌舵者——林木勤的果敢與智慧。

林木勤出生于汕尾。17 歲時便背井離鄉，外出求學打拼。年少的林木勤，職業生涯始于深圳的一家建材公司，從技術員起步。

四年后，他進入深圳奧林天然飲料有限公司，也正是從這時起，林木勤與飲料行業結下了不解之緣。巧合的是，這家公司當時正是 “紅牛” 的代工廠。在長達 9 年的時間里，林木勤扎根基層，輾轉于技術、采購、銷售等多個部門，對飲料行業的各個環節都有了深入了解，為日后的事業發展積累了深厚的經驗。

1997 年，林木勤迎來了人生的重大轉折點，他加入深圳市東鵬飲料實業公司，出任副總經理。那時的東鵬，只是一個經營不善、在市場浪潮中艱難求生的小廠，主要生產豆奶、清涼系飲料，尚未涉足功能飲料領域。

2003 年，國企改制的浪潮襲來，這成為林木勤人生中最大的一次機遇。抓住機遇，還是踟躕不前？此時，敢想敢拼的精神，在他身上體現得淋漓盡致。林木勤沒有絲毫猶豫，毅然決然地與 20 名員工合伙出資 460 萬元，接下了這個 “爛攤子”，也幾乎押上了自己全部身家。

（林木勤 圖源網絡）

當時的飲料市場競爭已進入白熱化階段。乳飲料、茶飲料等領域，強勢品牌早已占據市場主導地位；在功能性飲料領域，紅牛憑借 “困了累了喝紅牛” 的廣告語，幾乎壟斷了市場，本土品牌難以與之抗衡，幾乎沒有出頭之日。

但林木勤敏銳地察覺到，當時的飲料市場，能量飲料的勢頭剛起，往后的機會還非常大。但是紅牛品牌實在太強勢了，該如何破局？

通過調研，他發現下沉市場的勞動者同樣是功能飲料的潛在消費者，比如貨車司機、出租車司機、廠哥廠妹、菜場小販等，但這類人群對產品價格極為敏感。當時一罐標準容量僅 250ml 的紅牛，市場終端售價高達 6 元，對于藍領人群而言，還是太貴了。所以，林木勤模仿紅牛包裝，推出了價格更低的產品，結果市場銷量并不好！

問題究竟出在哪里？

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賣爆了，防塵蓋的東鵬特飲

單純便宜，并非靈丹妙藥。

經過進一步的調研，林木勤發現，這類藍領人群工作環境并不佳，塵土較大，易拉罐設計一旦打開就必須一次性喝完，非常不便。且很多飲料的銷售環境并不理想，像加油站、馬路邊等場所，塵土容易污染產品。喝前必須擦拭干凈，既不衛生也不方便。這個重要的發現，讓林木勤如獲至寶！

2009 年底，林木勤推出了一款日后爆火的產品 ——帶有防塵蓋的瓶裝東鵬特飲。容量提升至 500ml，價格卻比紅牛低 1 元，再配上 “累了困了喝東鵬飲料” 的廣告詞，東鵬特飲終于在紅牛如鐵板一塊的市場，撕開了一道口子。

令林木勤沒有料到的是，本意用來防塵的蓋子，居然被消費者玩出了花。比如，這個蓋子被用戶當作煙灰缸、小酒杯、魚餌杯、小盆栽....這種意外的驚喜，讓產品本身話題度進一步增加，銷量也隨之大幅增長。

（瓶蓋種花 圖源網絡）

為了提升產品品質，林木勤斥巨資引進先進的生產線與檢測設備，組建專業的研發團隊，對產品配方進行反復迭代優化，力求讓東鵬飲料的提神效果更持久、口感更清爽。

為了突破外資品牌對銷售渠道的封鎖，林木勤親自帶隊，一家家拜訪經銷商和零售商。憑借堅定的信念和不懈的努力，逐步建立起覆蓋全國的銷售網絡。

為了進一步提升品牌影響力，2013 年，林木勤簽約謝霆鋒為形象代言人，并積極贊助各類體育賽事，向消費者傳遞品牌 “年輕、活力、拼搏” 的形象。

“好產品 +好品牌+ 好渠道” 是快消品牌成功的必備要素。經過一系列操作，東鵬飲料已經在下沉市場獲得一定份額，可紅牛依然牢牢占據著核心市場。

正當林木勤苦惱時，一個絕佳的市場競爭機會來了。2016 年，紅牛中國陷入商標糾紛。天絲集團以 “侵害注冊商標專用權” 及 “不正當競爭” 為由，將華彬集團旗下多家工廠、銷售公司乃至經銷商告上法庭，雙方由此展開了一場漫長的商標拉鋸戰。

林木勤迅速抓住這一機遇，開始用力搶奪市場份額。例如，在高速服務區投放 10 萬組冰柜，通過 “掃碼領紅包” 活動精準鎖定卡車司機群體。通過一系列市場營銷舉措，大舉開發經銷商網絡，東鵬飲料的市場占有率在三年內實現翻倍！2020 年，其銷售額更是首次突破百億大關。

（東鵬營銷活動 圖源網絡）

2021 年，東鵬飲料成功在 A 股上市，此后市場影響力和市場占有率持續提升。截至 2024 年 12 月 31 日，東鵬飲料已覆蓋全國近 400 萬家銷售網點，擁有 3000 個經銷合作伙伴，實現了中國近 100% 的地級市覆蓋。

為了擺脫對單一產品的依賴，東鵬飲料相繼開發了補水啦、上茶、東鵬大咖、VIVI雞尾酒、海島椰、多喝多潤、果之茶等產品，提高抗風險能力。最近，東鵬大咖邀請到韓紅老師擔任代言人，他們的廣告已經在各大寫字樓梯媒投放了。

（實拍圖）

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東鵬全球化擴張的野心，藏不住了

在外界看來，現金流充裕、并不缺錢的東鵬飲料，選擇在此時赴港上市，似乎難以理解，網上甚至出現了 “圈錢論” 的說法。但實際上，這背后有著深遠的戰略考量。

今年以來，已有赤峰黃金、鈞達股份、寧德時代、恒瑞醫藥等知名A股企業成功在香港上市。這些企業在港上市募資額相對有限，“圈錢” 的說法根本站不住腳。目前排隊赴港上市的企業還有賽力斯、三一重工、藍思科技、均勝電子、海天味業、安井食品、百利天恒等等知名A股公司。

（林木勤 圖源官微）

對于東鵬飲料而言，赴港上市也是其全球化戰略的關鍵一環，這是一個巨大的陽謀：

首先，港股市場擁有龐大的國際投資者群體，在港上市能夠快速提升東鵬飲料的國際知名度。當更多國際投資者和消費者了解到這個品牌，未來在海外市場推廣時，將更加順利，有助于樹立其國際化品牌形象。

其次，隨著東鵬飲料加速海外布局，其產品已進入 25 個國家和地區，并在印尼設立了子公司及生產基地，在東南亞、韓國及中東等地區已初見成效。赴港 IPO 能夠為其海外業務發展提供外匯資金支持，滿足海外建廠、營銷推廣等方面的資金需求，成為其開拓海外市場的有力支撐。

最后，港股市場融資工具豐富，投資者群體成熟且多元化。對于東鵬飲料這樣盈利能力強勁的企業來說，通過股權融資、債券發行等多種方式籌集資金，能夠為公司的全球化擴張提供充足的 “彈藥”，滿足其在全球市場布局的需求。

從一個曾經瀕臨倒閉的小廠，到如今成為中國特飲行業的標桿，林木勤也收獲了財富地位。2025年3月27日，胡潤研究院發布《2025胡潤全球富豪榜》，林木勤、林煜鵬父子以685億元人民幣財富位列榜單293位。而根據福布斯實時數據，林木勤家族財富已高達157億美元（約合人民幣 1130億元）。

隨著中國企業出海潮涌動，林木勤也將目光投向全球，屬于東鵬飲料的全球化征程已拉開序幕。泰國的 “紅牛” 能夠成為能量飲料界的全球性品牌，中國的東鵬飲料又為何不可？