今日端午節，祝各位老鐵們端午安康！

端午節前，市場呈現出劇烈震蕩的格局。5月29日，受美國聯邦法院叫停特朗普政府關稅政策影響，A股三大指數集體反彈，科技成長板塊領漲，市場情緒顯著回暖，給投資者帶來了一絲驚喜。然而，市場風云變幻，5月30日市場形勢急轉直下，權重股逆勢上漲，但八股普跌，超4000只個股下跌，雙創板跌幅近1%。這種 “一日反彈一日普跌” 的極端分化行情，深刻反映出市場對關稅政策持續性的擔憂，以及存量資金博弈下的風格快速切換。在這樣復雜的市場環境中，即將到來的 6月18日陸家嘴論壇成為市場關注的焦點，中央金融管理部門將在此發布若干重大金融政策，有望為市場注入新的動能，成為市場真正轉折的契機。

1、政策面迎來密集催化期。陸家嘴論壇釋放強信號：本屆論壇以“全球經濟變局中的金融開放合作與高質量發展”為主題，中國人民銀行行長潘功勝將發表主題演講，預計政策可能涉及跨境金融便利化、資本市場改革等等。歷史經驗表明，該論壇常成為政策風口，有望給市場帶來提振；

2、除了政策面，基本面驗證窗口也將逐步開啟。6月將進入半年報業績預披露密集期。當前部分企業已顯露復蘇跡象，比如部分的出口鏈企業，因海外需求回暖訂單恢復至歷史高位。再比如受益于消費電子智能化和汽車業務放量，部分科技與消費電子方向預期向好。

在此之下，對于6月來說，先抑后揚或許是主基調：

一方面，陸家嘴論壇政策落地前，投資者情緒可能趨于謹慎。美聯儲6月議息會議臨近，降息預期反復以及可能壓制外資流入節奏。同時，特朗普關稅政策反復性仍存，疊加美債收益率波動、全球風險偏好不高；

另一方面，國內方面，基本面修復不強仍有掣肘。剛剛公布的5月份制造業采購經理指數（PMI）為49.5%，比上月上升0.5個百分點，制造業景氣水平改善。但整體看，仍處于榮枯線下方，疊加上月，目前制造業景氣度不高，經濟不強之下，修復仍需進一步提振。

在此之下，隨著近期市場弱勢調整趨勢的延續，6月初期市場整理趨勢可能延續。而隨著政策和業績的驅動，6月中旬前后開始，市場階段回升的概率提升：

一是陸家嘴論壇政策細則的公布將明確市場方向，若科技創新、跨境金融等領域政策力度超預期，可能激發科技成長板塊的第二波行情；

二是市場預期美聯儲可能在 6 月釋放降息信號，若降息預期提升，將緩解全球流動性壓力，利好新興市場資產；

此外，隨著半年報預告陸續披露，業績超預期的行業可能獲得資金青睞。例如，寧德時代港股申購額近 2500 億港元，顯示國際資本對中國核心資產的信心。

因此，在當前內外壓力以及市場階段調整趨勢下，節后需要注意：

1、節后短期防守為主。重心下行趨勢中，若有結構反彈，可優化持倉，增配高股息板塊對沖波動。同時，調整中可考慮潛伏科創50、半導體、港股科技等調整充分的成長品種，靜待論壇政策催化；

2、波段上，6月“先抑后揚”概率極高，中下旬或是關鍵做多窗口。若陸家嘴論壇釋放金融開放與產業升級政策，疊加半年報業績驗證，市場有望開啟波段上行行情。

華爾街傳奇利弗莫爾曾言：“賺大錢的訣竅不在于買進賣出，而在于等待”。當下的A股，恰需在關稅迷霧與政策曙光間保持戰略定力——防守，是為下一次進攻量價齊升的深蹲。

（個人觀點 僅供參考交流 不構成任何投資建議）