曾經的車圈“小透明”，正在上演成功逆襲的故事。

零跑汽車，這家誕生于杭州的企業，沒有蔚來的用戶運營光環，沒有小鵬的技術敘事野心，如今卻以凌厲姿態挺進銷量及盈利的領先行列，逐漸躍入大眾視野。

近日，零跑交出了“再創新高”的財報。根據財報，零跑2025年一季度實現營收100.2億元(單位人民幣，下同)，同比增長187.1%；凈虧損為1.3億元，較去年同期大幅收窄，毛利率創歷史新高，達到14.9%。

Q2有望實現盈虧平衡

對國內的一眾“新勢力”車企而言，“盈利”始終是一個最為敏感的話題。

論市場走勢，零跑汽車和小鵬汽車自2024年下半年以來的銷量數據和業績“狂飆”可謂有目共睹。至于此次財務表現方面，雖然此次二級市場對這份一季度財報看法似乎存在分歧，多空雙方的較量頗為激烈。但坦誠地講，零跑汽車的表現已經可以了。尤其在如今市場博弈日益激烈的背景下，車企盈利時間點推遲也不意外。

在外界最為關心的盈虧數據方面，零跑汽車今年第一季度凈虧損1.3億元，較2024年同期的10.1億元凈虧損大幅收窄。但若環比來看，這一表現相對去年第四季度的0.8億元凈利潤又呈由盈轉虧趨勢。對此，零跑廠方的解釋是“毛利總額的下降大于費用開支的下降”。

對于盈利狀況的改善，零跑汽車管理層歸結為三大關鍵因素。其一，C系列車型銷量占比顯著提升至77.5%，這一變化促使產品結構得到深度優化，高價值車型的暢銷為盈利增長奠定了堅實基礎。其二，電池采購成本下降15%，這得益于公司出色的供應鏈管控能力，有效降低了生產成本。其三，與Stellantis集團開展的技術協同合作，帶來了研發成本的合理分攤，進一步提升了公司的盈利空間。

至于銷量數據方面，零跑今年第一季度共交付近8.76萬輛新車，同比猛漲162.1%。展望第二季度，定位緊湊型純電SUV的B10上市即熱銷，全新的緊湊型純電轎車B01也已蓄勢待發。雖然新老產品過渡可能會拉低毛利率，但零跑仍力爭在今年第二季度實現盈虧平衡。

逆襲與狂飆：平民勢力的后勁

環視整個行業，中國新能源汽車行業正經歷從規模擴張向效率競爭的深度變革，行業邏輯正從“多品牌賽馬”轉向資源集約化，資本也在快速向具備技術縱深與成本控制能力的頭部集中。在這場進化賽跑中，唯有兼具戰略定力與創新效率的選手，方能穿越周期迷霧，見證決賽圈的曙光。

在一眾造車新勢力中，零跑汽車并不是出挑的一個。它沒有光鮮亮麗的互聯網背景，也不是最先量產車型的車企。在國內新勢力興起的最初幾年，零跑汽車甚至有些寂寂無名。

而零跑的逆襲，其主要得益于低價平民路線。它的核心武器是“垂直整合+平民定價”。以C11車型為例，15萬元售價標配高通8155芯片、L2級輔助駕駛和三聯屏，而同款配置在理想L6上需加價8萬元。這種成本優勢源于零跑自研的“四葉草”中央集成電子電氣架構，將傳統車企需要采購的200多個ECU精簡為4個域控制器，硬件成本降低30%。

在市場策略上，零跑汽車能夠根據市場變化和消費者需求及時調整產品規劃的同時，又在產品設計和配置上保持自身特色。從車型占比來看，增程產品只占據了零跑整體銷量的20%。如果單看C系列銷量，增程車型也只占據25%-30%。零跑汽車依然是純電為主的新能源發展模式。海外方面依托泰國工廠，1-4月出口1.36萬輛，成為新勢力中出口量最大的品牌。

獨特的市場定位、技術創新和全球拓展策略，使零跑汽車具有自己獨立的品牌價值和發展方向，不是“小理想”，而是更像“新能源領域的豐田”，是精益生產理念的實踐者。

類似的案例還有小鵬汽車，其以“20萬元級智能天花板”為突破口，成功實現銷量逆襲。其G6車型搭載XNGP智能駕駛系統、800V碳化硅平臺，起售價20.99萬元，4月交付1.5萬輛，占總銷量43%；MONA M03作為10萬元級純電小車，憑借自動泊車功能月銷破萬，推動小鵬連續6個月交付超3萬輛。

這一策略的底層邏輯是“技術下放+成本攤薄”。小鵬將原本用于G9的XNGP系統適配到20萬元級車型，通過規模化生產降低激光雷達、算力芯片等核心部件成本。

“庶民的勝利”啟示錄

零跑的“突圍”，為中國新能源汽車產業提供了一個非典型樣本。它證明在資本、流量、情懷之外，還存在第四條發展路徑：用制造業思維重塑新勢力基因，在效率與成本的毫米級較量中建立比較優勢。

從“后來者”的不被看好到被稱為“車圈黑馬”，零跑汽車用時間證明了“逆境求生”的能力，并以全域自研的技術積累、極具品價比的產品這條差異化路線重塑了新勢力車企第一梯隊格局。從銷量、收入到毛利率改善，這個雪球一旦滾動起來，對于任何一家公司，都是進入上升通道的板機。

盡管現在的成績單耀眼，但零跑方面也認為，盡管正在快速成長，但相較于比亞迪等同價位段的對手，在渠道、技術、品牌、產品等方面，零跑仍然沒有建立起牢固的競爭壁壘。在價格戰和車市淘汰賽的大背景下，零跑所面臨的挑戰仍然很大。

零跑汽車創始人、董事長朱江明也表示，零跑的目標遠未實現。“未來三年至關重要，我們已經進入了決賽圈，競爭對手不再僅僅是‘新勢力’，而是真正世界級的主流品牌。”

眼下，中國新能源汽車行業正在競爭中分化加劇，2025年一季度，主要新勢力車企Q1財報已經陸續公布，剖析來看，頭部新勢力財報數據折射出迥異的戰略成效。從交付量來看，小鵬、理想、零跑位居前三，小鵬以9.4萬輛登頂新勢力銷量第一；從營收增幅來看，零跑汽車以187.1%的同比增幅，位列增幅榜第一，展現出強勁的發展勢頭。

銷量排名的變化，本質是新能源汽車市場從“高端嘗鮮”向“主流普及”轉型的縮影。尤其當高端市場飽和后，增長引擎從高凈值用戶轉向普通家庭，“高價=高端”的簡單公式不再成立，取而代之的是“技術普惠能力+成本控制能力+用戶運營能力”的綜合較量。

當然，新能源車圈從來不缺曇花一現的爆款新寵，少的是一步一個腳印做到不斷突破，并持續樹立起重要成就的真正精英。希望能看到更多車企新勢力在激烈競爭中表現出的強大實力和堅強韌性。