為了讓老百姓少存錢，多投資消費，日本央行不斷降息，甚至降到了負利率?？杉幢闳绱?，大家還是既不買房也不買車。眼看消費拉不動了，日本官方決定把錢引進股市。為了讓大家跑步進場抄底，日本央行開足了馬力印錢，砸進股市拉高股價。

此舉不僅把日本股市推到翻了近五番，而且還直接買成了日本股市最大的股東。

然而，當年日本央行剛進場炒股的前兩年效果并不好，最重要的原因就是有一個經濟指標沒有逆轉。2010年的日本，由于自身經濟依舊處于蕭條的泥沼中，再加上美國次貸危機的沖擊，導致國內消費萎靡不振且出口業務接連下滑。

盡管日本央行宣布各種降準降息政策，甚至直接把銀行利率降到了負利率，但依然擋不住房價下跌和失業率上升的勢頭，而經濟蕭條直接導致銀行的不良率節節攀升。于是穩定金融市場成了重中之重，日本央行決定直接下場購買股指ETF。

然而，日本股市在國家隊進場后卻反應平淡，在小幅度震蕩后甚至開始下跌。從2012年3月開始，日本股市在一年時間里跌掉了15%。照理來說，國家隊進場應該給股市帶來極大信心，那為什么日本股市不升反降呢？

從這張圖里可以看到，一個重要的經濟指標的變化是關鍵信息。盡管當時出臺了各種寬松的政策刺激經濟，但是日本GDP平減指數依然在零軸之下，這說明日本經濟還是沒有走出通縮的趨勢。

可轉變發生在2013年這一年，安倍晉三上臺推行安倍經濟學。都知道量化寬松政策俗稱QE是刺激經濟的猛藥，但是日本直接上了QQE，意思就是利率為負的量化加質化貨幣寬松，具體實施就是三箭齊發。

第一，通過大量買賣國債降低政策利率，保住銀行。

第二，調整央行購買ETF的力度和方向。

第三，設立2%的通脹率目標。

所有的政策只有一個目的，那就是徹底擺脫經濟通縮的局面。

在這種史無前例的寬松刺激下，2013年日本經濟終于開始走出通縮，而日本央行此時也不再藏著掖著，直接宣布取消對ETF每年1萬億的購買上限。日本股市也正式迎來了長達十年的牛市。

期間，只要股市下跌，央行就立馬出手。其中，在2020年疫情爆發，這年新增買入量達到了頂峰。近十來年，日本央行累計砸近37萬億日元來支持股市，如今這些ETF的市值已經達到了近70萬億。

可你猜這十年里，日本的散戶們賺到錢了呢？

股市雖然節節攀升，而散戶卻在不斷的退出。除了國家央行不斷的印錢買入之外，還有一項叫非金融法人的買入量是最大的。非金融法人就是企業實際法人，他們的買入就是企業回購自身的股票，企業回購加國家兜底依然留不住散戶的離去。而且細看這張對比圖，可以發現股市漲得越兇，散戶就跑得越快。

可見，日本人在90年房產泡沫破滅后，這幾十年里逐漸清醒了。而如今我們也正處在他們當年類似的經濟蕭條期，要論如何在蕭條期里生存的經驗，那估計只有日本人最有發言權了。