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來源：身在國企心在江湖

作者：東坡小姐

今年2月，東風股份（600006.SH）與長安汽車（000625.SZ）公告，雙方的間接控股股東兵裝集團、東風集團兩大央企集團，正在與其他國資央企集團籌劃重組事項，備受業界矚目。

4月，電力央企資產重組動作頻頻。國家電投集團、中國華電集團、國家電網公司旗下多家上市公司密集披露重大資產重組方案。

5月以來，先是中國船舶（600150.SH）與中國重工（601989.SH）換股吸收合并申請獲上交所受理，標志著全球船舶工業史上規模最大的重組案進入實質性階段。后有中國稀土表示正配合集團解決同業競爭問題，擇機開展并購重組......

今年是國企改革深化提升行動收官之年，隨著國企改革深化提升行動的深入實施，國有經濟布局優化和結構調整持續向縱深推進。

其中有代表性的一個點就是：國央企“合并重組潮”，以及“兩非”（非主業、非優勢業務）、“兩資”（低效無效資產）的剝離和清退。這代表著，有一部分國央企，可能退出歷史舞臺，比如：

1、業務重合、同質化競爭、行業產能過剩的國央企，可能面臨合并重組。

一方面，一部分國央企，“大而不強、過度競爭、功能分散”；另一方面，一些行業業務重疊、資源分散，導致產能過剩、同質化競爭。

典型如汽車行業，“內卷式競爭”導致利潤下滑，為應對這一問題，國資委表態將推動三大整車央企的戰略性重組，以解決央企資源分散、重復投入、同業競爭的問題，提高產業集中度、提升國際競爭力。

據wind數據顯示，截至5月12日，年內A股上市公司新增66單重大資產重組，同比增長144.44%，其中有7單為央企控股上市公司重組、8單為地方國有上市公司重組。

2、非主責主業、非優勢業務的國央企，可能面臨業務剝離。

一部分國央企，存在業務龐雜、主業不突出、資源分散與低效的問題。譬如前些年房地產紅火，很多非房地產主業的國央企，也成立了房地產子公司，希望從這波“淘金熱”中分一杯羹。

如今時移世易，這些產業逐漸成為了母公司的包袱，所以剝離非主業、非優勢業務、聚焦主責主業，勢在必行。

去年，千億資產規模的Z交地產，凈虧損達51.79億元，歸屬上市公司股東的凈資產-35.79億元，直接觸發退市風險警示。因此，盡管房地產銷售占比仍然高達93.87%，但還是決絕地退出了房地產開發業務，將業務重心轉移至目前還只能提供不到4%營收比例的物業服務運營等板塊。

3、長期虧損、不具備競爭優勢的國央企，可能面臨集中清退。

民間長期流傳著“某某國企虧得一塌糊涂，但還是過得很滋潤”的傳聞，這其中固然有一部分是以訛傳訛一個關于國央企的經典流言，但也不乏一些經營不善、長期虧損、靠母公司輸血的子公司，一些長期閑置、占用資源但產生不了效益的低效無效資產。

近日，GWY國資委提出，要進一步抓好“兩非”“兩資”處置和虧損企業治理，早在2022年3月，央企和地方國企“兩非”、“兩資”剝離清退完成率就超過了85%，

全國納入名單的“僵尸企業”處置率超過95%，重點虧損子企業三年減虧83.8%。

4、傳統行業的國央企，將逐步推動產業升級、向戰略性新興產業與未來產業傾斜。

2024年，中央企業完成戰略性新興產業投資2.7萬億元，同比增長21.8%，占總投資的比重突破40%，根據GWY國資委提出的目標，到2025年，央企戰略性新興產業的收入占比要達到35%。

如今，不少傳統業務領域的國央企，也在投資布局中尋找增長的“第二曲線”，積極布局新材料、新能源、生物技術、集成電路等新領域、新賽道。

那么作為普通人，除了保持危機意識、提升自身能力以外，還需要做些什么呢？

那就是：看清政策走向，順應時代趨勢。既要埋頭趕路，也要抬頭看路。

1、向符合“三個集中”的領域靠攏。

根據國有資本“三個集中”原則，將加快推動國有資本向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域集中，向關系國計民生的公共服務、應急能力、公益性領域等集中，向前瞻性戰略性新興產業集中。

個人的擇業也應緊隨政策步伐，盡量選擇符合“三個集中”原則的領域，特別是經濟轉型浪潮下，傳統重工業、房地產、基建等業務面臨收縮，有條件的話應盡量向新能源、半導體、人工智能等戰略性新興產業轉型，尋找下一個“水源地”。

2、向主責主業靠攏。

一些國央企的二三四級子公司，業務領域離母公司主業很遠，可能就是某個大領導聽了一場匯報、或是突發奇想要試點一個新業務、上馬一個新項目，于是拉起一班人馬就開干。

譬如母公司主業是傳統制造業，子公司卻做起了房地產，甚至畜牧水產、養殖業。這樣的子公司，在母公司體系內屬于邊緣產業，除非自身造血能力很強，否則命運可想而知。

3、向效益好的公司靠攏。

國央企始終是企業，以自負盈虧為主，盡量遠離負債率高、主業模糊、缺乏核心競爭力的公司，譬如部分地方城投公司。擇業時，一定要關注企業財務健康度，參考國資委“一利五率”等核心指標。

每一次重組都是一次資源再分配，每一次剝離都是一場價值再發現。這場變革不僅關系到數百萬國央企職工的利益，也是對整個市場格局的一次調整。如何實現促進生產力提升的目的，促進社會資源的合理配置，促進形成充分有序的市場競爭態勢，還需要各方面的共同努力，以及市場的檢驗。

文章來源：身在國企心在江湖（作者 | 東坡小姐）

責任編輯：胡珊毓

策劃審核：夏 雨

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