繼續堅持了6年多的長城汽車產銷數據簡評。本期后半段要稍微跑題說說環塔拉力賽。

其實本期的銷量總體來說的中規中矩，同比是11%的增長，總體還是可以的，畢竟長城銷量是用戶的硬需求，而不是網約車，不能過分苛求爆量。再說H股的股價8倍PE，這估值也沒要求要是成長股呀。

還是先說毛利最高的坦克系列，有人說同比增長很小所以不行，這是“增速跑步機上的老鼠”菜鳥分析師思維方式，我們價投要從經營的角度看。而我，看到的是坦克系列穩住2萬這個關口，這很好也很重要，很多人對這種價格帶的車能穩住月銷2萬沒有概念，越野和泛越野算是比較小眾的賽道，也是利潤比較豐厚的賽道，在這個賽道干到2萬月銷，市占率已是碾壓級別的了，其實以后要有比較大的增長除了要國內做好，可能還需要出口加持了。

本期，魏派的銷量有很不錯的表現，魏派作為奶爸車和MPV的后發者，我之前就表達過，這個價格帶的車如果能維持5000月銷之上，從經營的角度就是及格的，起碼是賺錢的，這個月6161，很不錯，按長城自己的周期下半年預計還會更好，如果后續能維持在1萬月銷甚至更多，就是很不錯的成績，這個持續跟進拭目以待。長城靠的是產品質量和口碑，屬于慢熱型，不過還好汽車這個行業還是看口碑的。

出口單月同比大幅增長，前5個月占總銷量34.2%。新能源占比27%，對于一個越野和皮卡占比較多的公司是非常不錯的，而且坦克混動越野是真的強，可不只是吹的強，看這次環塔就知道。

估值方面，和上月觀點一樣，復制粘貼。長城汽車H目前對應2024年業績是8PE(靜態)。鐵銹地帶車企常年8倍左右，豐田常年11倍左右，即便是當傳統車企看長城H也具有一定安全邊際的。

下面說說環塔拉力賽長城的情況

在說成績之前還是要說環塔量產組T2的意義。環塔在嚴苛的地形中10天干4000多公里對車的耐用性和穩定性是十分嚴苛的考驗。而新能源車在平均40~60度的氣溫中持續狂奔對熱管理的要求就更高。所以只要每個賽段都能按時完賽，沒被大罰時的車，無論名次如何，都是一輛好越野車，作為一款量產車，這輛車的實力肯定是過硬的(本人討論長城因此只寫長城，縱橫G700也很不錯在我心目中也挺加分，但本文不跑題不做過多討論)。

說說名次。量產組分為燃油組和新能源組(SS8賽段路線不一樣)，冠軍均為長城，分別為坦克300燃油版和坦克300Hi4T。下面我截個排名圖(下兩圖組別排名來自抖音刀鋒劉)，供大家八卦各個車的成績，我個人就不八卦了。從一個股票投資者的角度，我看的是車的性能，長城是廠隊第一，而這個成績，主要取決于被大罰時的次數，也就是賽車手失誤或者賽車自身導致出毛病的次數。長城總體表現最好，說明長城的整體出狀況導致的罰時較少，這個排名側面反應車的抗造能力。另外，以往冠軍成績改裝組T1組和量產組T2的時間差距非常大，不過這次這次環塔貌似T1和T2冠軍時間差距沒想象中那么大，這個我回頭再考證下。

這里我想說一下，我之所以看重這種賽事長城的表現，是因為，汽車是個耐用品，其實口碑還是很重要的，就算營銷再行，產品不行，長期來說也不行；產品要是行即便營銷弱一點也不會太差。長城的營銷和友商比其實是稍微差點的(雖然也在進步)，如果是個營銷決定勝負的行業我可能壓根就不看長城股票了，但汽車這個行業其實口碑很重要、經營效率很重要，所以我看重口碑，我們會看到相應品類3年保值榜上除了豪車就是坦克。為什么玩越野的認可坦克300，為什么自駕開到西藏一多半的車都是坦克，因為人家是一里路一里路跑出來的。其實在開賽之前，我就預感長城能拿冠軍，所以我就關注了一下。

還有就是從環塔拉力賽可以看出，長城混動越野在耐用性上沒有問題，這打破了新能源在越野上可能不如油車可靠的傳統經驗，說明長城的Hi4在混動越野上是真有兩把刷子，以后別再說混動越野不行了，而混動在城市上下班純電代步經濟性可是拉滿的。

大付說車(抖音)問魏總未來會不會參加達喀爾拉力賽，其實長城以前參加過，老魏說只有央視5臺報道了，但現在自媒體時代去參加有流量，可能未來會考慮參加。說實話，作為納米股東，我就也得挺好，為啥，因為如果參加宣傳效果不好，那就不要浪費錢，如果有宣傳效果，就狠狠的花錢。作為一個價投，我之所以喜歡長城，其中一個原因就是因為長城在成本管理上很嚴，過去很長時間不參加也是因為這種“摳門”吧，股東很喜歡。

最后八卦一下姚隊，也就是T2新能源組的冠軍，217號車坦克300Hi4T的駕駛員，他和他的領航員都是首次參加環塔，能奪冠是一方面因為坦克確實質量很不錯，另一方面，姚隊很穩，在前面賽段已經領先的情況下依然不驕不躁，自己擅長的沙漠賽段SS8被砍半賽程的情況下依然保持平靜不賭氣不抱怨，環塔他是個耐力賽，你穩，不出事，不罰時就能走得遠就能有機會拿名次，環塔不是比拼的是一時或者一個賽段的勝負。其實經營公司也一樣，比的不是一時之勇，而是誰能笑到最后。

其實作為汽車公司股票投資者，汽車行業黑水軍可能是你需要面對的第一課，其實不單是長城的投資者，其他車廠的投資者都一樣，研究其他行業你都不會覺得這行業的輿情為啥如此惡臭，如果能不被垃圾情緒影響最終撥云見日其實是很考驗人的。就我多年的經驗來看，那些惡臭的水軍其實左右不了什么，最終都是以公司自身產品和經營成績說話。所以堅持做長期對的事情就好了，所以我很少帶節奏，我通常只就事論事，我跟長城，就說長城，其他公司就不提及了，做好自己的，管別人做什么呢。

PS:本文僅為觀點分享，不做投資建議。