繼2025年一季度，新能源汽車市場取得“開門紅”后，4月新能源汽車表現繼續亮眼。特別值得一提的是，4月國內新能源車龍頭在歐洲銷售的電動汽車數量首次超過特斯拉這一長期主導歐洲電動汽車市場的美國品牌。

隨著4月全國汽車產銷等數據公布，車企新車型持續發布，汽車市場熱度延續，新車周期疊加“以舊換新”政策支撐有望進一步拉動汽車消費需求釋放。考慮到中美關稅目前達成共識，汽車供應鏈，特別是智能駕駛領域有望迎來積極催化。

中國汽車工業協會發布的數據顯示，4月，我國新能源汽車銷量為122.6萬輛，同比增長44.2%，滲透率（新能源汽車新車銷量占汽車新車總銷量的比例）達47.3%。1-4月，新能源汽車銷量為430萬輛，同比增長46.2%，滲透率為42.7%。

商務部等部門在今年1月就明確汽車以舊換新政策延續，穩定消費者信心，疊加電車出海加速放量，一季度汽車行業零售、出口、批發均保持同比正增長，新能源汽車維持高景氣。需要注意的是，當前市場競爭仍在加劇，從一季報來看，車企單車盈利在最近兩個季度中未有顯著改善。一方面，雖然整體而言直接價格競爭趨緩，但自2024年四季度以來部分車企加碼免息等權益；另一方面，部分車企低端車型占比提升。但由于人民幣今年一季度貶值，出口占比較多的車企在一季度錄得較多匯兌浮盈，成為車企利潤的重要支撐。

往后看，新車集中上市短期有望繼續提振車企銷量，中長期看好汽車智能化發展。當前汽車銷量持續快速增長讓智能化逐漸成為汽車產業競爭的關鍵，高端智能化配置加速上車，10-20萬價格、具有城市NOA功能的車型滲透率提升有望帶動產業智能化進程。隨著行業自有品牌影響力提升和產業鏈重構，國產零部件廠商產業鏈地位有望得到明顯改善。

此外，車企憑借制造端優勢，紛紛布局機器人賽道，智駕滲透率的提升與機器人等新領域或助推汽車產業鏈發展。當前機器人供應鏈格局趨于完善，下游應用需求持續打開，而機器人供應鏈與汽車供應鏈有較高重合度。看好汽車主業業績高增長，同時拓展人形機器人業務、估值相對較低的汽車及零部件公司。