證券之星新能源車行業(yè)周報：據(jù)上海有色網(wǎng)，截至7月4日，電池級碳酸鋰6.13-6.33萬元/噸，均價6.23萬元/噸，環(huán)比上一工作日上漲200元/噸；工業(yè)級碳酸鋰6.02-6.12萬元/噸，均價6.07萬元/噸，環(huán)比上一工作日上漲200元/噸，碳酸鋰現(xiàn)貨成交價格重心持續(xù)震蕩上行。 受7月需求預(yù)期改善的影響，現(xiàn)貨價格止跌企穩(wěn)，且呈現(xiàn)出小幅回升態(tài)勢。同時，部分剛性需求的有力支撐，推動現(xiàn)貨價格重心進一步抬升。然而，從供應(yīng)端來看，碳酸鋰的產(chǎn)出量級依然保持高位，市場供應(yīng)過剩的格局仍在延續(xù)，行業(yè)庫存壓力也依舊存在。后續(xù)，仍需密切關(guān)注7月需求端的實際恢復(fù)情況。

券商觀點

民生證券認為端到端技術(shù)推動智駕能力飛躍，智駕平權(quán)為核心主線。小鵬和華為系為代表的車企2024年以來持續(xù)進行智駕的迭代及推廣。小鵬國內(nèi)首發(fā)量產(chǎn)的"端到端"大模型，此外，各家廠商均積極推進智駕的普及和推廣，標配智駕時代已來。展望2025年，智駕技術(shù)進步有望降低智駕硬件門檻，將智駕應(yīng)用在20萬以內(nèi)的主流市場中，以小鵬和比亞迪為首的車企有望通過平價智能化，在2025年對合資品牌形成進一步的差異化優(yōu)勢，并獲得份額的提升。

銀河證券認為車企半年度沖量提升終端優(yōu)惠、"高息高返"到期、部分地區(qū)以舊換新暫停等因素也在一定程度上引發(fā)消費者購車需求的前置，推動了6月車市銷量的增長。展望下半年來看，國家發(fā)改委政策研究室副主任李超于6月26日表示將于今年7月份下達第三批消費品以舊換新資金，我們認為補貼資金不足屬于短期因素，資金下達后以舊換新仍將繼續(xù)對車市內(nèi)需形成提振，全年車市銷量有望實現(xiàn)穩(wěn)增長；新能源方面，6月新能源滲透率有望續(xù)創(chuàng)新高，小米首款純電SUV產(chǎn)品YU7在6月26日晚上市后1小時大定達28.9萬臺，18個小時鎖單達24萬臺，且據(jù)工信部新車目錄，下半年還將有理想i8、i6、極氪9X、銀河M9、樂道L60、比亞迪海獅06等多款新能源新車上市，市場新供給持續(xù)豐富，疊加新能源汽車下鄉(xiāng)政策以及購置稅免征政策年底到期帶來的搶裝效應(yīng)，預(yù)計下半年新能源滲透率仍將繼續(xù)保持逐月提升趨勢。

宏觀事件

1.商務(wù)部：將加強對二手車出口工作指導(dǎo) 促進二手車出口健康有序發(fā)展

7月3日，商務(wù)部新聞發(fā)言人何詠前在商務(wù)部例行新聞發(fā)布會上表示，汽車是"大件耐用"消費品，鼓勵和支持"二手車"市場發(fā)展是各國通行做法。2024年2月，商務(wù)部會同相關(guān)部門聯(lián)合制定了二手車出口有關(guān)要求和程序并發(fā)布公告，正式在全國范圍內(nèi)啟動二手車出口業(yè)務(wù)。一年多來，各地根據(jù)公告要求組織實施，嚴格保障質(zhì)量安全，做好二手車出口相關(guān)工作，滿足了海外消費者的購車選擇。下一步，我們將繼續(xù)會同相關(guān)部門，加強對二手車出口工作指導(dǎo)，促進二手車出口健康有序發(fā)展。

2.濟南：下半年第一輪汽車消費補貼開啟 補貼額度共計1200萬元

7月1日，濟南市商務(wù)局發(fā)布濟南市2025年下半年第一輪汽車消費補貼活動公告。自7月1日0時至7月31日24時，個人和企業(yè)(單位)在濟南市參加活動的車企購置非營運乘用車新車，最高可申領(lǐng)8500元的汽車消費禮包，不限戶籍和上牌地區(qū)。本次活動資金補貼額度共計1200萬元。

3.山東省新能源商用車安全與節(jié)能重點實驗室揭牌

6月29日，山東省新能源商用車安全與節(jié)能重點實驗室(籌)第一屆理事會暨學(xué)術(shù)委員會第一次會議在中通客車召開。各方一致強調(diào)，省重點實驗室聚焦新能源商用車戰(zhàn)略需求和行業(yè)面臨的共性技術(shù)問題，對于突破產(chǎn)業(yè)化技術(shù)瓶頸，構(gòu)建和完善新能源技術(shù)創(chuàng)新鏈有重大意義。中國北方車輛研究所研究員毛明，聊城市政府黨組成員、副市長周濤共同為"山東省新能源商用車安全與節(jié)能重點實驗室(籌)"揭牌。

行業(yè)新聞

1.中汽協(xié)：5月汽車商品出口金額206.7億美元 同比增長12.2%

7月3日，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會整理的海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年5月，汽車商品進出口總額為250.6億美元，環(huán)比增長8.5%，同比增長3.2%。其中進口金額43.8億美元，環(huán)比增長18.4%，同比下降25%；出口金額206.7億美元，環(huán)比增長6.6%，同比增長12.2%。2025年1-5月，全國汽車商品累計進出口總額為1077.3億美元，同比下降2.7%。其中進口金額176.6億美元，同比下降32.4%；出口金額900.7億美元，同比增長6.5%。

2.6月全國新能源乘用車廠商批發(fā)銷量預(yù)估126萬輛 同比增長29%

7月2日，乘聯(lián)分會根據(jù)月度初步乘聯(lián)數(shù)據(jù)綜合預(yù)估，6月全國新能源乘用車廠商批發(fā)銷量126萬輛，同比增長29%，環(huán)比增長3%；今年1-6月累計批發(fā)647萬輛，同比增長38%。

3.崔東樹：1-5月中國占世界新能源車份額68%

6月30日，乘聯(lián)分會秘書長崔東樹發(fā)文稱，1-5月中國新能源乘用車世界份額為68.3%。其中，5月中國新能源乘用車世界份額為70.4%，繼續(xù)保持的較高份額，較同期增長3個百分點。

公司動態(tài)

1.小鵬G7上市 售價19.58萬元起

7月3日，小鵬汽車正式發(fā)布全新AI智能家庭SUV——小鵬G7。新車共推出602長續(xù)航Max、702超長續(xù)航Max、702超長續(xù)航Ultra三個版本，官方指導(dǎo)售價分別為19.58萬元、20.58萬元和22.58萬元，上市即交付。小鵬G7作為全球首款L3級算力的AI汽車，實現(xiàn)了2250TOPS有效算力以及本地端VLA+VLM大模型的行業(yè)首發(fā)，并搭載"追光全景"抬頭顯示、太極AI底盤、超級增強AEB等配置。

2.廣汽集團：與華為合作的首款車型預(yù)計2026年面世

7月1日，廣汽集團在互動平臺表示，華望汽車作為廣汽集團與華為戰(zhàn)略合作的重要載體，將充分整合雙方在智能化技術(shù)、產(chǎn)品開發(fā)及產(chǎn)業(yè)鏈資源等各方面的優(yōu)勢，打造面向30萬元級高端市場的創(chuàng)新產(chǎn)品。目前，公司正穩(wěn)步推進團隊建設(shè)與產(chǎn)品研發(fā)工作，首款車型預(yù)計將于2026年面世。

3.蔚來汽車李斌：初步實現(xiàn)自研芯片戰(zhàn)略目標

7月1日，蔚來創(chuàng)始人李斌發(fā)布微博稱，在剛剛過去的周末，蔚來世界模型NWM開始陸續(xù)推送到ET9、新ES6、新EC6、新ET5和新ET5T上。這標志著蔚來自研的全球首顆車規(guī)級5納米智駕芯片神璣NX9031的應(yīng)用性能達到設(shè)計目標。"從神璣NX9031芯片上車之后的表現(xiàn)來看，我們初步實現(xiàn)了自研芯片的戰(zhàn)略目標。"李斌寫道。

4.何小鵬回應(yīng)車企支付賬期不超60天：企業(yè)應(yīng)有社會責(zé)任感 下半年至明年風(fēng)向會變好

6月30日，小鵬汽車董事長、CEO何小鵬回應(yīng)"車企支付賬期不超60天"時表示，經(jīng)過了這次的會議跟行業(yè)的自律，我認為是在下半年，在明年會有變好。何小鵬坦言，科技的造車企業(yè)靠現(xiàn)金流壓別人的款，壓了三個月，照樣也是不賺錢。如果企業(yè)越大、越強、越科技的公司，就應(yīng)該越有社會責(zé)任感。"我是認為風(fēng)向變好非常重要。"

二級市場

行業(yè)表現(xiàn)

行業(yè)估值

新能源車銷量

原材料價格

鋰化合物現(xiàn)貨價格

正極材料價格

電解液價格