近日，美國(guó)美容零售巨頭Ulta Beauty發(fā)布2025年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。一季度，Ulta Beauty凈銷售額增長(zhǎng)28.48億美元（約合人民幣205億元），高于上年同期的27.26億美元（約合人民幣196億元），同比增長(zhǎng)4.5%。

對(duì)此，Ulta Beauty總裁兼首席執(zhí)行官Kecia Steelman表示：“Ulta Beauty在2025年一季度取得了優(yōu)于預(yù)期的開(kāi)局。盡管經(jīng)營(yíng)環(huán)境和消費(fèi)者的需求都存在復(fù)雜性和不確定性，但我們通過(guò)持續(xù)專注于服務(wù)消費(fèi)者并保持業(yè)務(wù)敏捷性，成功應(yīng)對(duì)了挑戰(zhàn)。”

一季度，集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入為4.02億美元（約合人民幣28.9億元），占凈銷售額的14.1%；去年同期為4.009億美元（約合人民幣28.8億元），占比14.7%。凈利潤(rùn)為3.05億美元（約合人民幣22億元），略低于上年同期（3.13億美元，約合人民幣22.5億元）。

另外，其毛利潤(rùn)增長(zhǎng)4.2%至11.1億美元（約合人民幣79億元）；但毛利占凈銷售額的比例略有下降，從上年同期的39.2%降至39.1%，這主要是因?yàn)殚T店和供應(yīng)鏈固定成本的去杠桿化以及其他收入的減少。

分部門來(lái)看，各業(yè)務(wù)表現(xiàn)有所差別。

護(hù)膚板塊無(wú)疑是本季度的最大亮點(diǎn)，銷售額同比增長(zhǎng)達(dá)25%。這背后，既有消費(fèi)者對(duì)功能性產(chǎn)品（如修護(hù)類）的持續(xù)偏好，也有Tatcha、Naturium等新品牌在Ulta平臺(tái)的引流效應(yīng)。Ulta在護(hù)膚品牌組合上的策略已從“全覆蓋”轉(zhuǎn)向“功能滲透+價(jià)格分層”，高端和平價(jià)兩頭走，拉動(dòng)了客單和整體的復(fù)購(gòu)。

香氛品類本季度實(shí)現(xiàn)11%的增長(zhǎng)，是繼護(hù)膚之后第二個(gè)亮點(diǎn)板塊。從去年開(kāi)始，Ulta持續(xù)強(qiáng)化香氛區(qū)陳列，并引入更多獨(dú)立香氛品牌，逐步擺脫單一依賴大牌的結(jié)構(gòu)。該品類的增長(zhǎng)，映射出美妝消費(fèi)者對(duì)“非功效型消費(fèi)”的情緒需求依然強(qiáng)烈，是目前少數(shù)能實(shí)現(xiàn)客單價(jià)持續(xù)拉升的類目之一。

相比之下，彩妝品類表現(xiàn)疲軟，同比下滑2%，成為Ulta第一季度結(jié)構(gòu)性負(fù)增長(zhǎng)的主要來(lái)源。

公司高層指出，消費(fèi)者正在壓縮“非必要型”消費(fèi)支出，尤其是唇部、眼影等高頻上新類目。盡管Ulta推出了更多“平價(jià)替代”，但未能有效提升整體品類動(dòng)銷。

美發(fā)業(yè)務(wù)銷售下降1%，但公司提到Beyoncé的Cecred系列上線初期表現(xiàn)亮眼。高端美發(fā)工具在TikTok與小紅書(shū)的帶動(dòng)下依舊有用戶心智，但整體板塊仍面臨增長(zhǎng)乏力問(wèn)題。

值得注意的是，本季度Ulta電商渠道銷售中，有60%的訂單來(lái)自其App，這反映出品牌數(shù)字化轉(zhuǎn)型成效顯著，尤其在會(huì)員推薦、個(gè)性化營(yíng)銷和移動(dòng)端支付上動(dòng)作頻繁。Ulta未來(lái)將進(jìn)一步優(yōu)化門店內(nèi)的美發(fā)區(qū)，提升體驗(yàn)式服務(wù)和會(huì)員黏性。線下方面，2025年Ulta Beauty新開(kāi)6家門店后，Ulta全美門店總數(shù)達(dá)1451家，維持穩(wěn)步擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。

Ulta首席財(cái)務(wù)官Paula Oyibo表示：“我們認(rèn)為，對(duì)2025財(cái)年的業(yè)績(jī)指引采取謹(jǐn)慎的態(tài)度是明智之舉。雖然美妝品類歷來(lái)在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期表現(xiàn)強(qiáng)勁，但也未能免受消費(fèi)者壓力的影響。”

可以看出，Ulta Beauty一季度的財(cái)報(bào)呈現(xiàn)出一種典型的“結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)”：彩妝不再是核心增長(zhǎng)點(diǎn)，但護(hù)膚、香氛正快速填補(bǔ)空位；高附加值、功能明確、情緒濃度高的品類，正在贏得消費(fèi)者時(shí)間和錢包；數(shù)字化與品牌組合力是支撐Ulta超預(yù)期表現(xiàn)的關(guān)鍵要素。