21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者倪雨晴 深圳報(bào)道
美東時(shí)間6月3日,英偉達(dá)股價(jià)上漲2.8%,報(bào)收141.22美元,總市值達(dá)3.45萬億美元,重回全球市值最高上市公司之位。
目前,在市值“三萬億美元俱樂部”中,長期占據(jù)榜首的微軟市值略低于英偉達(dá),達(dá)3.44萬億美元。蘋果自年初以來漲勢相對疲軟,市值約為3.03萬億美元。如今,英偉達(dá)再度超越這兩家老牌科技巨頭。
這也意味著,這家AI芯片龍頭經(jīng)歷劇烈震蕩后回漲,又成為華爾街科技資本的寵兒。過去一個(gè)月中,英偉達(dá)累計(jì)漲幅超過24%,多家機(jī)構(gòu)上調(diào)目標(biāo)價(jià)。
與此同時(shí),6月3日,美股科技股普漲。除了英偉達(dá)之外,博通上漲3.27%創(chuàng)收盤新高,AMD上漲2.34%,英特爾上漲2.79%,微軟和蘋果也微漲。當(dāng)天,科技成為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中表現(xiàn)最好的板塊之一。
背后有多重因素提振市場情緒。
從外部環(huán)境看,一些投資者認(rèn)為,眼下全球貿(mào)易政策有所緩和,有助于經(jīng)濟(jì)成長。
資本市場上,美股回調(diào)至今,大家對于AI的狂熱追逐趨于理性,投資者對英偉達(dá)瘋狂增長的情緒在降溫。盡管中美科技博弈仍在持續(xù),出口限制在第一財(cái)季對英偉達(dá)的影響好于預(yù)期,財(cái)季業(yè)績可觀。
同時(shí),英偉達(dá)也多次強(qiáng)調(diào)會繼續(xù)服務(wù)中國市場,當(dāng)前公司對中國市場產(chǎn)品策略正在調(diào)整中。市場將這視為暫時(shí)性的“利空出盡”,推動資金回流科技龍頭。
另一方面,伴隨AI大模型快速迭代、推理需求持續(xù)上升,市場對AI基礎(chǔ)設(shè)施的實(shí)際需求重新得到重視,這為英偉達(dá)等上游企業(yè)帶來利好。
不管是微軟、Meta,還是亞馬遜、谷歌,構(gòu)建大模型與AI數(shù)據(jù)中心都離不開英偉達(dá)的GPU芯片和整套AI基礎(chǔ)設(shè)施,這使其在整條AI產(chǎn)業(yè)鏈上擁有穩(wěn)定地位。
作為英偉達(dá)的核心增長引擎,數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)在第一財(cái)季實(shí)現(xiàn)391億美元營收,同比增長73%,占總營收比例接近90%。
這一增長主要得益于全球?qū)I基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)需求,英偉達(dá)最新的Blackwell架構(gòu)產(chǎn)品頗為暢銷。英偉達(dá)首席財(cái)務(wù)官Colette Kress表示,在本季度,Blackwell占數(shù)據(jù)中心收入的近70%,從Hopper的過渡已經(jīng)基本完成。
英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛則在財(cái)報(bào)聲明中指出,Blackwell NVL72 AI超級計(jì)算機(jī)已在各大系統(tǒng)制造商和云服務(wù)提供商中全面投入生產(chǎn)。
盡管這些超級計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的量產(chǎn)過程存在挑戰(zhàn),但是英偉達(dá)指出,制造良率有了顯著提高,機(jī)架出貨量正在快速向終端客戶交付。
比如,微軟已經(jīng)部署了數(shù)萬個(gè)Blackwell GPU,預(yù)計(jì)將和OpenAI一起擴(kuò)大到數(shù)十萬個(gè)GB200。有分析師預(yù)計(jì),Blackwell芯片將推動公司毛利率從目前的61%上升至70%-80%。
除了美國本土的大廠采購?fù)猓程匕⒗⒙?lián)酋等國家正在加大對AI基礎(chǔ)設(shè)施的投入,這些國家視AI為“數(shù)字主權(quán)”的關(guān)鍵組成部分,英偉達(dá)成為他們數(shù)據(jù)中心采購的合作方。
比如,英偉達(dá)已經(jīng)在沙特拿下AI訂單,將與該國公共投資基金旗下的AI企業(yè)合作,向其提供1.8萬張最先進(jìn)的AI芯片。這也讓英偉達(dá)收入來源更為多元,降低了對單一市場或客戶的依賴風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)然,英偉達(dá)仍面臨諸多挑戰(zhàn)。例如,第二財(cái)季公司預(yù)計(jì)因H20芯片出口受限而損失約80億美元收入,整體營收預(yù)計(jì)為450億美元(上下浮動2%)。此外,隨著AI發(fā)展逐步從訓(xùn)練階段邁入推理階段,推理芯片市場的競爭愈發(fā)激烈。如何在更為分散、成本敏感的推理市場繼續(xù)保持技術(shù)領(lǐng)先,將成為英偉達(dá)未來增長的關(guān)鍵考驗(yàn)。
整體而言,市值排名的更替,是企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整與外部市場結(jié)構(gòu)演變的綜合反映。英偉達(dá)能夠重返榜首,是AI基礎(chǔ)設(shè)施需求持續(xù)強(qiáng)勁、投資者信心增強(qiáng)以及全球政策環(huán)境相對改善共同作用的結(jié)果。
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