文丨詹詹編輯丨杜海

來源丨新商悟

（本文約為2000字）

一場震動醫美行業的“雙姝對決”正在上演。

6月1日深夜，玻尿酸龍頭華熙生物與重組膠原蛋白新貴巨子生物隔空互懟，兩位女首富——華熙生物趙燕（山東女首富）與巨子生物范代娣（陜西首富）的較量，將一場產品成分爭議升級為技術路線與資本市場的全面博弈。

一、“大嘴博士”發難，可復美突陷信任危機
5月24日，美妝博主“大嘴博士”郝宇發布檢測報告，稱巨子生物旗下爆款“可復美膠原棒次拋精華”重組膠原蛋白含量僅0.0177%，遠低于產品標注的“非微量添加”標準（≥0.1%），且關鍵氨基酸甘氨酸未檢出。

公開資料顯示，郝宇是香港大學的化學博士，曾任歐萊雅中國科學傳播負責人，有18年的護膚品從業經驗。

一時間，巨子生物及可復美成為熱門詞條，沖上了微博熱搜。

巨子生物連夜回應，稱自檢結果顯示含量均大于0.1%，與網傳的“0.0177%”嚴重不符，并并質疑郝宇使用的檢測方法不準確。

對此，郝宇反駁稱，巨子生物采用的雙縮脲法會導致檢測結果必然虛高。

有業內人士指出，此次“造假門”事件，不僅關乎巨子生物的品牌聲譽和市場信任，也反映出重組膠原蛋白行業在檢測標準、功效宣稱和監管體系等方面的薄弱。

二、華熙生物下場，巨子生物強硬“反擊”
6月1日晚間，華熙生物突然下場，發布2700字《關于支持郝宇博士維護消費者權益的聲明》力挺郝宇，稱有一家“擅長網絡水軍運營”的公司，雖沒有點名，卻有所指。還宣稱：“如相關企業無法正視自身問題，華熙生物將向全社會公開相關檢測結果。”

事實上，在郝宇對可復美提出質疑后，有網友就發現，郝宇和華熙生物共同持股一家公司。

在此次聲明中，華熙生物確認了上述關系。“郝宇擔任法人代表的上海柳頁醫創醫療科技服務有限公司，由華熙生物參與的海南海熙私募股權投資基金與郝宇博士相關公司共同投資，設立于2024年10月，華熙生物在該基金中持股占比32.4%。”

對此，郝宇回復稱，這是網絡水軍有意將產品質量問題往商戰上去引導，誤導大家。

華熙生物強硬表示：“‘汝求戰，便得戰！’如果你們想要一個‘商戰’，那一定會得一個真正的商戰。”
面對華熙生物的宣戰，巨子生物當晚以《接受檢測機構道歉，但將追究造謠者責任》強硬回應，貼出檢測機構上海東譜的致歉函，該機構聲明從未授權郝宇使用檢測報告，并勒令其立即停止傳播行為，以避免對社會公眾產生更嚴重的誤導。
文中，巨子生物還疑似回應性地寫道：“我們關注到了某家公司發布的聲明。我們感到震驚而又痛心，震驚（的）是一家上市公司居然堂而皇之地顛倒黑白，惡意指控；痛心的是這種涉嫌違法的惡意競爭，無疑將破壞消費者對國貨品牌好不容易建立起來的信任。”

然而，6月2日上午，郝宇向媒體透露稱，該檢測機構已處于“斷聯狀態”，他無法確認這份聲明的真實性。

正經社分析師梳理獲悉，在6.18的風口下，可復美的淘寶官方旗艦店、抖音官方旗艦店、京東官方旗艦店仍在銷售此次涉事產品的2.0版本，但1.0版本已被下架。

資本市場的反應更為直接，6月3日，華熙生物聲援郝宇后，股價報漲6.94%；巨子生物股價則大幅報跌，達-4.69%。
三、女首富背水一戰，雙姝爭奪醫美主導權
實際上，這已經不是華熙生物第一次向巨子生物“發難”。

早在5月17日，華熙生物就通過官方公眾號發布《概念總在重演，科技永遠向前》，直接點名信達證券、華泰證券等9家券商的10篇研報，斥責其“鼓吹透明質酸過時論，吹捧重組膠原蛋白”，疑似“炮轟”券商拿其與巨子生物進行不客觀對比，引發了市場的廣泛討論。
目前，第三方復檢結果尚未公布。檢測機構到底有沒有授權？舊版本產品為啥悄悄下架？雙方各執一詞，至今沒有官方定論，但陜西省監管部門已經介入核查。

西安市市場監管局高新分局表示，“已經開始關注，并對上級部門做了匯報。但化妝品是分級監管，分局目前監管經營、虛假宣傳等方面，企業生產方面歸上級部門進行監管。”

這場商戰表面看是檢測爭議，實則是兩位女首富的一場商戰。

華熙生物的趙燕曾是山東女首富，靠玻尿酸打下江山，旗下潤百顏、夸迪等品牌一度橫掃醫美圈。但這兩年玻尿酸被貼上“過時”標簽，華熙生物的功能性護膚品業務連續兩年下滑，2024年營收同比跌了31.62%，為53.71億元。

巨子生物的實控人范代娣夫婦剛剛因成為新任陜西首富登上熱搜榜。同時，更引人注目的是，范代娣于今年4月剛剛升任西北大學副校長。隨著可復美品牌收入的平穩增長，巨子生物的營收也保持著上升態勢，2024年較2022年增長了近一倍，達55.39億元，已經趕超原本的巨頭華熙生物。

所以，華熙生物此次 “高調參戰” 并非偶然。為了改善公司現狀，今年3月初，華熙生物趙燕宣稱“回歸一線”，打破低效官僚團隊的偽工作，重新建立創業型組織。

重掌兵權后，趙燕先是炮轟券商 “玻尿酸過時論”，此次又直指巨子生物 “顛倒黑白”，被市場視為轉型壓力下的背水一戰。

在多重迷霧仍未消散的背景下，可以確定的是，這場女首富對決已不再是簡單的產品糾紛，而是新舊勢力對醫美行業未來十年主導權的爭奪。【《新商悟》出品】

CEO·首席研究員|曹甲清·責編|唐衛平·編輯|杜海·百進·編務|安安·校對|然然

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