來算一下，按照1：200，換算成年化回報率大概是5%。我國目前的無風險收益率是1.5%左右，參考銀行存款利率。那么這就存在3.5%左右的套利空間，資金會涌入房地產，房價會漲到不存在這個套利空間為止。而且年化5%的房子，特別是大產權的，基本上就是估值底部了，買進這種房還有很大的升值預期。所以不可能到5%的，如果到了，只要不是小產權或者老破小或者高層貧民窟，閉眼買就是，不可能虧。
國際上有這個標準，主要是因為歐美主流國家房地產持有成本都比較高。算上物業，房地產稅，維修（歐美木頭房子多，維修是剛需）還有各種稅費，凈回報率到手也就3%左右。歐美國家不事生產，容易起通脹，通脹了就要加息，所以歐美目前存款利率在天上飄著，有5%，這么一算歐美的凈租金回報率還跑輸無風險收益率。現在在歐美投資房產的大概率也是為了增值跑贏通脹，沒誰真是為了圖那點租金的。
說回國內。國內房子的合理估值基本＝無風險收益率＋風險溢價。前些年泡沫的時候租金回報率是1.5%，存銀行是3%，所以當然要回歸合理估值。目前租金回報率到2%了，存銀行才1.5%，已經跑贏無風險利率了，可以說泡沫已經擠出大半。風險溢價這塊比較難估計。主要看民眾預期，目前預期很弱。主要是房價下跌已經形成趨勢，結合出生人口，結婚率，導致民眾沒有了房地產的增值預期。如果保持現有趨勢不變，那民眾估計會一直持幣觀望，畢竟沒有誰希望買了房子第二年直接跌沒10%的。
目前國家希望通過降息，降低無風險收益率來補償偏弱的預期。無風險收益率越低，買房的人就越多。買房的人越多，房價跌的就越慢。直到房價在這種力的推動下止跌。到時候預期就會逐步好轉，最終帶動整個市場止跌回穩。目前看初步有這個效果，比如新房銷售已經止跌了，當然你也可以說是跌無可跌，但是事實是他就是止跌了。新房止跌會帶動二手房逐步止跌，這是個過程，目前看半年內新房銷售同比能轉正，之后再過半年，這中間再降息一次，一線二線城市的二手房房價也會跟著止跌。之后民眾預期的改善也是個過程，大概率還需要1年。
所以算下來，差不多2027年5月份是房地產見大底的時候。如果中間有更強的刺激還能加速這一進程，比如生育補貼之類的。至于租售比，我覺得有2.5%已經不錯了，畢竟到那時候無風險收益率估計已經是0字頭了，有2%的風險溢價已經相當不錯了。