2025年6月4日，美國五角大樓因國內政治博弈與武器庫存危機，美軍正緊急從東歐多國武器庫中調撥原本計劃援助烏克蘭的防空導彈、無人機核心部件等關鍵裝備，轉而部署至中東地區。這一“拆東墻補西墻”的行動引發國際社會震動，烏克蘭國防部長列茲尼科夫怒斥此舉“等同于背叛”，而俄羅斯則借機加大對烏東地區的攻勢。受地緣政治風險升級影響，6月5日亞洲早盤黃金價格跳漲至3383.91美元/盎司，創近兩周新高，市場避險情緒全面升溫。

一、軍援轉折：從“全力支持”到“緊急挪用”

此次軍援轉折的直接導火索是美國國會對新援烏法案的擱置。自2025年1月特朗普政府上臺以來，共和黨控制的眾議院以“審計過往援助資金”為由，凍結了總額610億美元的對烏軍援計劃。為應對中東局勢惡化（伊朗支持的胡塞武裝對紅海航運發動新一輪襲擊），美國國防部于6月3日宣布，將從波蘭、羅馬尼亞等國的美軍倉庫中緊急調取價值約8.7億美元的“愛國者”防空導彈、“毒刺”單兵防空系統及無人機電子干擾設備，用于加強以色列和沙特的防御。

這一行動被烏克蘭視為“致命打擊”。烏克蘭軍方透露，其防空系統目前依賴美國提供的攔截彈，此次挪用導致前線彈藥庫存驟降30%，頓涅茨克地區的防空網出現明顯漏洞。更具爭議的是，美軍此次轉移的裝備中包括原本承諾用于烏克蘭F-16戰機聯隊的通信加密模塊，這直接影響了烏軍即將展開的反攻計劃。

二、地緣沖擊：俄烏戰場與中東局勢雙重惡化

軍援轉折加劇了俄烏戰場的不確定性。6月4日，俄軍對哈爾科夫發動自2024年以來最大規模空襲，動用“匕首”高超音速導彈摧毀了烏軍一處臨時彈藥庫。烏克蘭總統澤連斯基緊急呼吁歐洲填補美國留下的缺口，但歐盟表示其現有援助計劃（如德國IRIS-T防空系統）需至2025年第四季度才能交付。

與此同時，中東局勢因美軍行動進一步緊張。伊朗革命衛隊宣布將向胡塞武裝提供新型反艦導彈，以回應美國“偏袒以色列”的行為。地緣政治風險指數（GPRI）顯示，6月5日全球風險水平升至2022年俄烏沖突爆發以來的次高點，黃金作為避險資產的配置需求激增。

三、黃金市場：避險情緒推動價格突破關鍵阻力

受地緣政治風險升級與美國經濟數據疲軟（5月ISM服務業PMI降至49.9）的雙重影響，6月5日黃金價格延續漲勢。倫敦現貨黃金開盤即突破3375美元/盎司，盤中最高觸及3383.91美元/盎司，較前一日收盤價上漲0.59%。技術面上，黃金日線級別站穩50日均線，RSI指標升至58，顯示多頭動能強勁。

資金流向數據印證了市場情緒的變化：全球最大黃金ETF——SPDRGoldShares持倉量在6月4日增加1.8噸至937.45噸，終結了此前連續兩日的減持趨勢。COMEX黃金期貨未平倉合約在消息公布后激增15%，顯示投機資金加速入場。

四、后市展望

長期來看，美烏軍援政策的不確定性與全球地緣風險的持續發酵，為黃金提供了堅實支撐。據世界黃金協會（WGC）數據，2025年一季度各國央行凈購金量達320噸，創歷史同期新高，這一趨勢在軍援轉折后可能進一步加速。