近期，由一位博主質(zhì)疑巨子生物“膠原產(chǎn)品不含膠原”引發(fā)的風(fēng)波正在愈演愈烈。

6月3日凌晨，華熙生物官方公眾號(hào)發(fā)文，直指多家券商研報(bào)中“膠原蛋白優(yōu)于玻尿酸”的結(jié)論存在“誤導(dǎo)性”。

6月4日，巨子生物在其公眾號(hào)上表示，針對(duì)可復(fù)美Human-like重組膠原蛋白肌御修護(hù)次拋精華（可復(fù)美膠原棒1.0），檢測(cè)結(jié)果如下：確認(rèn)產(chǎn)品中含有重組膠原蛋白，重組膠原蛋白含量均大于0.1%。

這場(chǎng)看似突然的輿論戰(zhàn)，實(shí)則揭開了國(guó)貨美妝行業(yè)最敏感的問題——當(dāng)所有品牌都在講述“成分故事”，誰(shuí)才是真正的“科技與狠活兒”？

華熙生物與巨子生物的“交鋒”，或許不過是行業(yè)集體焦慮的縮影。當(dāng)消費(fèi)者們已經(jīng)對(duì)各種所謂的高科技成分祛魅，甚至很多人已經(jīng)開始明白，再多再牛的成分，其實(shí)通過皮膚表層涂抹也吸收不了多少時(shí)，國(guó)貨美妝們，該如何定義下一站？

01、成分之爭(zhēng)：從玻尿酸到膠原，迭代還是各有千秋？

華熙生物和巨子生物的崛起，都離不開“醫(yī)美品牌”的光環(huán)加持。兩家公司均以生物活性成分（玻尿酸/膠原蛋白）為核心，但產(chǎn)品策略和商業(yè)化路徑差異顯著。

華熙生物號(hào)稱“玻尿酸王者”，產(chǎn)品線覆蓋醫(yī)美手術(shù)使用的填充劑、皮膚管理類、術(shù)后修復(fù)類產(chǎn)品到功能性護(hù)膚品。其中注射類（III類醫(yī)療器械）主要包括潤(rùn)百顏?/潤(rùn)致?系列，覆蓋面部塑形（如隆鼻、下巴填充）、水光針、御齡雙子針（含微交聯(lián)HA+動(dòng)能素）等，皮膚管理類包括用于水光療法的潤(rùn)月雅?、“輕醫(yī)美”類的絲麗?等系列產(chǎn)品。光電術(shù)后修復(fù)類產(chǎn)品主要包含械字號(hào)敷料等（很多消費(fèi)者也將這類敷料作為日常面膜使用）。功能性護(hù)膚品則主要是使用其核心成分的日常用護(hù)膚品，包括面膜、面霜、精華液等產(chǎn)品。

從財(cái)報(bào)來(lái)看，華熙生物近兩年的總營(yíng)收均出現(xiàn)了下滑，主要受功能性護(hù)膚品的下滑幅度加大拖累，2023年、2024年該板塊營(yíng)收分別下滑了18.45%、31.62%；在總營(yíng)收中的占比也從2023年的61.83%下降到2024年的47.84%。

再來(lái)看巨子生物，截至目前，其醫(yī)用注射類產(chǎn)品尚未獲得Ⅲ類醫(yī)療器械批文。不過，巨子生物的“注射用重組膠原蛋白填充劑”已于2024年12月被列入國(guó)家藥品監(jiān)督管理局醫(yī)療器械技術(shù)審評(píng)中心的優(yōu)先審批名單。這意味著該產(chǎn)品將享受全環(huán)節(jié)加快審評(píng)審批效率的待遇，有望縮短上市時(shí)間。

目前巨子生物的皮膚修復(fù)類（II/III類械）產(chǎn)品可以說營(yíng)收主力。主要大單品為可復(fù)美?膠原棒（次拋精華）、可復(fù)美?醫(yī)用敷料等。此次風(fēng)波所涉及的即為可復(fù)美膠原精華類產(chǎn)品。

巨子生物目前營(yíng)收全部來(lái)源于美容、健康與健身產(chǎn)品，2023年、2024年分別增長(zhǎng)49.05%、57.17%，呈高速增長(zhǎng)，但在行業(yè)內(nèi)卷加劇的環(huán)境下，毛利率有所下滑，分別下滑了0.76、1.54個(gè)百分點(diǎn)。

不過，巨子生物非常依賴可復(fù)美這一品牌，2024年可復(fù)美品牌實(shí)現(xiàn)銷售收入45.42億元，占公司總營(yíng)收的82%。也難怪此次針對(duì)可復(fù)美成分引發(fā)的風(fēng)波，令巨子生物如此“火大”。

值得注意的是，近年來(lái)在消費(fèi)者教育方面，巨子生物取得一定優(yōu)勢(shì)，部分機(jī)構(gòu)報(bào)告也將膠原蛋白稱之為“新一代功能性成分”，占領(lǐng)消費(fèi)者認(rèn)知。

近兩年華熙生物的功能性護(hù)膚品下滑明顯與巨子生物的營(yíng)收大幅上升，或許這種消費(fèi)者認(rèn)知轉(zhuǎn)移也是原因之一。所以此次華熙生物發(fā)聲想要表達(dá)的核心觀點(diǎn)之一就是：

膠原蛋白與玻尿酸只是技術(shù)路線及主打功效不同，不存在誰(shuí)是誰(shuí)的迭代進(jìn)化。

02、未來(lái)走向：誰(shuí)能真正重塑消費(fèi)者認(rèn)知？

事實(shí)上，華熙生物與巨子生物都是國(guó)貨美妝崛起的代表性企業(yè)，作為消費(fèi)者，其實(shí)并不希望這兩家公司兩敗俱傷。但不可否認(rèn)，兩家公司也都各自面臨不同的挑戰(zhàn)。

對(duì)于華熙生物來(lái)說，玻尿酸填充劑面臨集采壓力（如山東已試點(diǎn)）；功能性護(hù)膚品領(lǐng)域，部分券商力推的“膠原蛋白替代論”，直接威脅其基本盤。

此前華熙生物采用多品牌戰(zhàn)略，導(dǎo)致部分營(yíng)銷資源的浪費(fèi)，近年來(lái)已在逐漸收縮一些收益不佳的品牌，如“米蓓爾“、”夸迪“等。聚焦主品牌的同時(shí)，華熙生物目前最大的挑戰(zhàn)在于如何重塑消費(fèi)者認(rèn)知，證明“玻尿酸+其他成分”組合的抗衰效果不弱于膠原蛋白。

反觀巨子生物，過去兩年憑借“重組膠原蛋白”概念的東風(fēng)，營(yíng)收增速均在50%左右，但此次輿論危機(jī)令消費(fèi)者關(guān)注到了“成分標(biāo)榜與實(shí)際功效的認(rèn)知差”。此次風(fēng)波后，巨子生物的可復(fù)美及其他品牌要如何繼續(xù)講好“成分故事”，也是擺在公司面前的一大挑戰(zhàn)。

如今，行業(yè)成分內(nèi)卷已陷入“實(shí)驗(yàn)室數(shù)據(jù)競(jìng)賽”，而普通消費(fèi)者有幾個(gè)能看懂“環(huán)肽-161”、“玻色因“和“III型膠原”的區(qū)別？此次風(fēng)波也讓消費(fèi)者認(rèn)知更多的回歸到一些“常識(shí)“——

比如，拋開比例談成分就是耍流氓。

比如，涂抹式的護(hù)膚品并不能真正實(shí)現(xiàn)注射劑的功效。

因此從本質(zhì)上來(lái)看，以華熙生物、巨子生物為代表的國(guó)貨美妝的競(jìng)爭(zhēng)，歸根結(jié)底是一場(chǎng)關(guān)于“信任”的爭(zhēng)奪——消費(fèi)者是否相信你的科技故事，資本市場(chǎng)是否相信你的增長(zhǎng)邏輯。

如果通過這一次風(fēng)波，讓美妝品牌們能夠更貼合實(shí)際、更符合科學(xué)地宣傳自身的成分與產(chǎn)品，不再靠神話產(chǎn)品功效去誤導(dǎo)消費(fèi)者，那么這一次風(fēng)波或許也不是壞事，反而是消費(fèi)者之福，也是行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展的幸事。