《電鰻財(cái)經(jīng)》電鰻號(hào)/文

2025年開(kāi)年，A股IPO市場(chǎng)悄然迎來(lái)轉(zhuǎn)折。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)終止審核企業(yè)數(shù)量同比驟降62%，首發(fā)融資總額突破330億元，與去年同期的低迷形成鮮明對(duì)比。這一變化猶如早春第一縷暖風(fēng)，吹散了持續(xù)兩年的資本寒冬。

回暖背后，是監(jiān)管層“科學(xué)統(tǒng)籌投融資”的精準(zhǔn)施策。注冊(cè)制改革步入深化階段，現(xiàn)場(chǎng)檢查新規(guī)壓實(shí)中介責(zé)任，從源頭上提升申報(bào)質(zhì)量;滬深交易所優(yōu)化輔導(dǎo)驗(yàn)收流程，明確板塊定位，為符合國(guó)家戰(zhàn)略的“硬科技”企業(yè)開(kāi)辟快車道。政策工具箱的持續(xù)完善，既抑制了“帶病闖關(guān)”亂象，也為優(yōu)質(zhì)企業(yè)鋪設(shè)了更透明的上市路徑。

終止項(xiàng)目銳減是市場(chǎng)自我凈化的結(jié)果。中介機(jī)構(gòu)在嚴(yán)監(jiān)管下主動(dòng)“擠水分”，企業(yè)IPO決策更趨理性;投資者用腳投票，倒逼擬上市企業(yè)強(qiáng)化基本面。此輪回暖中，半導(dǎo)體、新能源等戰(zhàn)略性行業(yè)占比顯著提升，折射出資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)——融資回暖的本質(zhì)，是資源向新質(zhì)生產(chǎn)力的高效配置。

此外，境外上市備案新規(guī)下，部分企業(yè)仍在觀望境內(nèi)外的資本路徑選擇。未來(lái)隨著后續(xù)改革深入，退市機(jī)制常態(tài)化、長(zhǎng)期資金入市、估值體系優(yōu)化形成，市場(chǎng)或?qū)⒊掷m(xù)性回暖。

《電鰻快報(bào)》