掃地機器人龍頭石頭科技，如今正邁下國際化的關鍵一步。

6月6日，石頭科技公告稱，董事會和監事會審議通過議案，擬發行H股股票并在香港聯交所主板上市。此次募資主要用于國際化業務拓展、產品研發拓展及產品組合擴充、運營資金補充及公司一般業務用途等。

石頭科技此次赴港上市并非偶然。從其發展軌跡看，國際化戰略已打下基礎。據石頭科技2024年年報顯示，公司境外主營業務收入達63.88億元，同比增長51.06%，首次超過國內市場的55.31億元。

“港股市場國際化程度高，資金流動自由，適合石頭科技這種海外業務占比大的企業。”有分析人士指出，公司選擇此時赴港上市主要基于兩方面考量：一是當前港股市場表現良好，二是公司擁有廣泛的海外用戶和投資者基礎，與港股市場特性契合。

從市場表現看，石頭科技的全球化布局已初見成效。據市場調研機構IDC數據顯示，2024年石頭科技智能掃地機器人全球量額雙第一，全球銷量市場份額達16%，銷額市場份額22.3%。在北歐、土耳其、德國、法國、韓國等市場，連續多季度保持量額雙第一的位置。

根據公告，此次募資將主要用于國際化拓展等業務。此外值得注意的是，為配合H股上市，石頭科技同步啟動了公司治理結構優化。6月6日的董事會會議決定將董事會成員由6名增加至8名，其中非獨立董事及獨立董事均由3名增至4名。

石頭科技的港股之路，映射出整個掃地機器人行業的變革。銀河證券研報指出，掃地機器人行業正經歷從技術驗證期向規模擴張期的轉變。掃地機器人的用戶體驗已趨于成熟，在這樣的背景下，搶占市場份額并實現規模效應是行業普遍采取的策略。

這一行業背景下，自2024年開始，石頭科技在海外市場加大了產品及市場投入力度，份額不斷提升的同時也帶來挑戰。

2024年，石頭科技交出了一份增收不增利的年報，對于凈利潤卻并未隨營收同步增長的表現，公司公告稱，主要原因為公司加大了研發和市場品牌投入。到了今年一季度，石頭科技營業收入同比增長超過85%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤相比去年同期仍出現一定調整。石頭科技表示，調整主要與公司進一步加強海內外市場拓展，提升技術研發能力以及相關銷售費用、研發費用投入增加有關。

有市場研究指出，優質企業的“A+H”架構通常能吸引不同偏好的投資者，并且其A股流動性不會受到顯著影響。通過港股平臺，企業可以更高效地對接全球資本，提升國際品牌影響力，同時優化海外資金周轉效率，增強抗風險能力。

回顧石頭科技的發展歷程，從2014年成立之初獲得小米投資，到2020年成為首家科創板上市的小米生態鏈企業，再到如今自主品牌海外市場占比超過國內，這一演變過程具備一定代表性。而如今，石頭科技正走出生態鏈企業的角色定位，向全球化科技品牌邁進。

而隨著“A+H”雙平臺架構的建立，石頭科技將面臨新的機遇與挑戰。如何平衡短期投入與長期盈利？又如何在全球化擴張中保持競爭優勢？

在知名經濟學者、工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林看來，石頭科技的新機遇其實是全球市場，未來可以以香港為跳板，以香港IPO融資的資金為根本向全世界擴張，推廣石頭科技的模式。

他進一步對《鳳凰WEEKLY財經》表示，其面臨的挑戰主要是兩個方面，其一是國內，石頭科技面臨生態應用挑戰，如今人們對于掃地機器人的需求在萎縮，原因是實用性不足，尤其是石頭科技不少產品依賴于小米生態，脫離小米生態后，其能力還有待證實。其二是海外市場需求不足，以及貿易摩擦挑戰。

“石頭科技要在海外關鍵市場先取得成功，再考慮發展中國家的推廣。在國內，石頭科技也要提供更多符合消費者需求的新應用。”盤和林指出。