2.47%、2.11%、0.91%、-2.41%，回看5月四個交易周，汽車股疲態顯現。

今年5月，中美之間關稅博弈終于按下暫停鍵，但國內汽車市場又被新一輪價格戰裹挾。

5月23日再度掀起的這輪價格戰升級狂潮，令汽車股在最后一交易周未能扛住壓力，結束三連漲。

不過好消息是，近日商務部和工信部，以及相關行業協會已表態，會對汽車行業內卷式競爭進行干預，反對無底線的價格戰，引導汽車行業建立健康、可持續的發展環境。

在經歷3月和4月連續兩個月走低之后，《汽車K線》統計在冊的88家汽車業上市公司，5月止跌回升，收漲5.7%，總市值回升至8.8萬億元。

從總榜來看，小馬智行和禾賽成為5月汽車股最大黑馬，月度股價漲幅分別達到111.88%和107.48%，同時帶動智能化/智駕板塊大漲18.86%，遙遙領先于其他板塊。

消息面上，5月小馬智行先是宣布與Uber達成全球戰略合作，Robotaxi服務和車隊下半年接入Uber平臺；接著又宣布與迪拜道路交通管理局（RTA）達成戰略合作，在當地落地Robotaxi車隊。

此外有消息稱，小馬智行已通過保密形式向聯交所提交上市申請，或于今年內掛牌。

今年一季度，小馬智行營收達1.02億元，同比增長12%，其中Robotaxi業務成為推動增長的核心引擎；同時其期內凈虧損2.71億元，虧損同比擴大近80%。

正如小馬智行聯合創始人兼CEO彭軍所言，2025年是小馬智行的Robotaxi量產之年，隨著第七代Robotaxi量產，預計年底車隊規模將擴大至千臺；為實現這一目標，小馬智行目前正積極與豐田、北汽、廣汽等車企建立合作關系。

規模擴張本無可厚非，但何時能解決盈利問題卻最值得關注，否則一切都是空中樓閣。值得注意的是，進入6月，小馬智行已連跌三天，單日最高跌幅甚至超過20%，為前一段時間的急速拉漲踩下急剎車。

無獨有偶，激光雷達制造商禾賽也被傳出將以保密形式申請香港上市。5月份，禾賽曾宣布獲得長城歐拉汽車下一代車型獨家定點合作，搭載禾賽激光雷達的車型預計年內量產并交付；未來雙方的合作范圍還將擴展至魏牌等長城汽車其他品牌。

當前，禾賽的汽車客戶已涵蓋國內頭部新勢力、主流歐美合資車企，包括理想汽車、奇瑞、長城汽車、極氪等，目前激光雷達已成為汽車輔助駕駛必不可少的“標配安全件”，這無疑為禾賽打開了廣闊市場空間。

截至目前，禾賽已與23家國內外汽車廠商超120款車型達成量產定點合作關系。今年一季度，禾賽營收同比增長近50%至5.3億元，并預計全年營收同比增長44%-69%；GAAP凈虧損同比大幅收窄84%至1750萬元，并在本季度實現了Non-GAAP盈利。

期內，禾賽激光雷達累計交付19.58萬臺，同比增長231.3%；機器人領域激光雷達交付4.97萬臺，同比增長649.1%，展現出強勁發展勢頭。

的確，從未來預期看，這兩家各自領域的獨角獸如果回歸中國資本市場，一定會受到投資者歡迎。

除以上兩家股價漲幅翻倍外，文遠知行、路特斯、漢馬科技、極氪、正通汽車的漲幅也超過20%，有力推動了整個汽車股翻紅。

跌幅方面，經銷商百得利控股下跌28.57%墊底，佑駕創新下跌16.87%排于倒數第二。

值得注意的是，在跌幅前十中，蔚來雙股和汽車之家雙股紛紛入圍。

一季度，蔚來實現營收120.35億元，同比增長21.46%；然而歸母凈虧損卻達68.91億元，同比擴大31%，成為2018年以來虧損最為嚴重的一季度；自2016年以來，其累計虧損已突破1100億元；高達92.55%的資產負債率，也令這家造車新勢力如坐針氈。

對此，蔚來創始人李斌也坦言，這次比2019年更難，但其仍堅信四季度月銷5萬輛和實現盈利的目標。

汽車之家的下跌主要出現在公布一季度業績之后，期內凈收入與歸母凈利潤均出現下滑。

其實從以上這些企業不難看出，當喧囂褪去，當浮沉散開，作為一家汽車上市公司，盈利能力才是立根之本。

5月，有國家部門出臺條例明確公務用車需政府集中采購，選用國產汽車且優先新能源汽車；有北京向無車家庭增發新能源車指標提振汽車消費；有“兩新”政策疊加廠商補貼繼續拉動車市……

進入6月，新能源汽車下鄉也在有序推進.....有利于汽車市場的消費政策不斷出臺。

然而，汽車行業應警惕價格戰的后遺癥，這種影響不只會打亂汽車市場，更會在資本市場對汽車股產生不利影響。

汽車消費淡季即將來臨，更加嚴峻的考驗也將隨之而來。那么汽車股又將呈現怎樣的走勢，是淡季不淡，還是淡季低迷，讓人拭目以待。

附：汽車股六大板塊周度走勢（5月）