來源：直通IPO，文/王非

北京這家公司，繼續沖刺“數字孿生第一股”。

5月30日，第五家以18C章遞交上市申請的特專科技公司北京五一視界數字孿生科技股份有限公司（下稱：五一視界）更新招股書，再次向港交所主板邁進。

上市進程顯示，五一視界曾于2020年12月提交科創板上市的輔導備案；三年后，該公司轉投北交所并同樣進行了上市輔導備案；此番沖刺港股IPO，則是該公司五年內第三次尋求上市，募資凈額將主要用于研發計劃、提供商業化能力等。

2015年2月，在雙創熱潮下的VR風口里，出身當代集團的李熠創辦了51VR，也就是如今的五一視界。

成立之初，51VR就獲得了光速中國領投，途家網、當代置業跟投的300萬美元A輪投資，不到半年又獲得800萬美元A+輪投資。2017年底，51VR接連完成2100萬美元B輪系列融資，由當代、商湯科技聯合領投，Star VC、光速安振等跟投。這也是李熠前東家“當代”，連續兩次投資他的創業項目。

2019年12月，51VR發布城市級全要素場景自動化平臺，并把公司品牌從51VR升級為51World。據介紹，51World全要素場景是把植被、道路、建筑、車輛、園區等全場景擬真再現，把視覺真實、物理模擬、地理信息、實時交互等多要素融合疊加。

“克隆地球”，或許正是由此展開。資本市場，顯然愿意為五一視界的這一目標買單。2020年至今完成4輪融資，總融資額為5.99億元。其中，南寧煥新資本于2024年6月，獨家戰略投資2億元，由此助推五一視界的估值達到44億元。

IPO前，李熠直接持有五一視界約12.5%股份，并通過星際宏圖科技持股12.3%，合計擁有五一視界24.7%的權益，為該公司的單一最大股東集團。

在18C章程下，光速光合和云九資本是五一視界的領航資深獨立投資者，分別通過LS 51World、Sky9 51World，持股17.32%、3.4%；商湯科技則為五一視界的資深獨立投資者，持股2.3%。此外，Star VC持股4.9%，南寧財金資本持股4.6%，摩爾線程持股0.5%。

招股書顯示，五一視界致力于創建地球5.1億平方公里的數字孿生，已圍繞3D圖形、模擬仿真、人工智能三大領域的技術進行大量投資并發展核心競爭力。已形成三大核心業務，分別為51Aes（數字孿生平臺）、51Sim（合成數據與仿真平臺）、51Earth（數字地球平臺），并在該三個業務線均推出商業化產品及解決方案。

五一視界認為，地球克隆可拆解為建筑、道路、植被、水域、地形五類要素，以及靜態世界、動態世界、半模擬世界、全模擬仿真世界、數字孿生世界五個階段。

目前，五一視界已進入地球克隆的第四階段，已實現整個地球的實時生成及渲染技術（L1城市級精度），并成功將可一天生成一個城市與核心業務相關的建模技術規模商業化。公司的目標是在2030年完成第五階段，以用于解決真實世界中關于交通擁堵、AI訓練、時空沉浸、安全預警、氣候預測、能源工業等應用領域的各種現實問題。

2021-2024年，旨在提升企業客戶設計與運營效率，支援跨行業數字智能轉型的數字孿生開發及應用平臺——51Aes，一直是五一視界最主要的收入來源，分別約1.11億、1.42、2.05億、2.36億元，占比分別為88.3%、83.3%、79.8%、82.2%；五一視界于2022年孵化的51Earth，近三年的營收分別為242.4萬、926.3萬、360.1萬元，營收占比分別為1.4%、3.6%、1.2%。

自成立以來，五一視界已向19個國家及地區超1000家企業客戶提供產品及解決方案，覆蓋城市、水利、能源、汽車、交通、機器人、娛樂、社交媒體等10多個領域。

招股書顯示，2021-2023年及2024年上半年（下稱：報告期），五一視界的收入分別約1.26億、1.70億、2.56億、2.87億元；毛利分別約8216.3萬、1.10億、1.39億、1.47億元，毛利率分別為65.2%、65.0%、54.2%、51.1%；研發開支分別約1.08億、1.34億、1.03億、5831.2萬元，分別占同期收入的85.2%、79.0%、40.2%、20.3%。

報告期內，五一視界的虧損分別約1.46億、1.90億、8707.7萬、8168.0萬元，四年間累計虧損約5.05億元；經調整虧損凈額（非國際財務報告準則計量）則分別約1.14億、1.32億、6808.1萬、4577.3萬元。

截至2024年底，五一視界的現金及現金等價物約1.34億元。