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記者丨韓璐 編輯丨譚璐

醫藥圈一對伉儷，身家大漲。

6月9日，舒泰神的股價再創新高，從4月低點5.9元/股算起，兩個月內，股價漲幅超過400%，位居A股創新藥板塊第一。

股價大漲，實控人周志文、馮宇霞夫婦，身家水漲船高。其合計持有舒泰神34.5%的股權，財富暴漲超40億元。

創新藥板塊景氣度回升，舒泰神又陸續公布3款創新藥的進展，哪怕連虧5年，投資人依然熱情加注。

如今，夫婦倆控制的兩家藥企，合計市值已超300億。

連推三藥

周志文夫婦，接連迎來好消息。

6月3日，舒泰神公告，子公司貝捷泰旗下“注射用STSP-0601”的上市申請，獲國家藥品監督管理局正式受理。

兩天后，該產品被納入優先審評程序。這意味著，被認為具有明顯的臨床價值或解決臨床急需問題。

公告顯示，這款產品可促進快速止血，適應癥為伴抑郁物的血友病成人患者的出血治療。

從2019年獲準臨床到今年1月取得IIb期臨床總結報告，耗時6年時間。

去年6月，其用于治療A型血友病和B型血友病適應癥，已獲得美國FDA授予的孤兒藥資格認定。

財通證券指出，伴抑制物血友病的全球市場約277億元，舒泰神這款藥在國內的銷售峰值有望達到20億元以上。

來源：圖蟲

敏銳的資本，或是嗅到了機會，提前預熱。5月20日至6月3日間，舒泰神的股價就從11.04元/股漲至31.8元/股。

公司連發兩封股價異常波動公告，提示風險。

在STSP-0601取得進展之前，周志文夫婦有另外兩款創新藥，也披露了進展。

一款是用于治療少弱精子癥的注射劑，取得了Ia期臨床結果，證明安全性和耐受性良好。

另一款是用于治療急性呼吸窘迫綜合征的注射液，II期臨床公布初步結果。這兩款藥物尚屬早期，距離真正商業化還有較大不確定性。

即便如此，資本照樣追捧。

“近期創新藥板塊的景氣度回升，舒泰神的創新藥剛好取得突破性進展。”一位投資人對記者表示，天時地利人和，讓舒泰神成為二級市場的焦點。

6月9日，舒泰神收報34.94元/股，周志文夫婦的持股價值超過57億元。

連年虧損

股價暴漲，有人不服。

一位資深投資者表示：“上漲沒有真正的支撐。”他告訴記者，舒泰神過去五年連續虧損，銷售吃老本，在研管線距離商業化有一定時間，基本面沒有改善的跡象。

4月的業績會上，董事長周志文還被投資者們質問業績問題，甚至有人擔心是否會有退市風險。

去年，舒泰神營收3.25億元，虧損1.4億元。減虧六成的原因之一，是團隊縮減了超六成的研發費用。

過去5年，舒泰神都深陷虧損，累計虧了超過10億元，營收跌了1個億。

業績不佳，源于產品稀缺。

夫婦倆在2002年創立舒泰神，主要研產銷蛋白類藥物、化學藥物，聚焦感染性疾病、呼吸與重癥、自身免疫系統及神經系統疾病的治療藥物。

公司發展23年，周志文手里，只有兩款20年的核心產品，貢獻了超九成營收。

一是2004年上市的舒泰清，用于治療功能性便秘、腸道清潔等；二是2006年上市的蘇肽生，是首個國產鼠神經生長因子，用于治療視神經損傷。

去年，舒泰清的銷售收入為1.79億元，占公司營收的55.16%；蘇肽生銷售了1.34億元，占營收的41.21%。

隨著新療法的誕生和市場競爭，夫婦倆的兩款藥銷售承壓。

2025年一季度，公司收入進一步下滑三成至6321萬元，主因便是核心產品銷售萎縮。

在新藥研發上，周志文夫婦，確實差點運氣。比如，新冠疫情剛爆發時，倆人就已著手研發相關藥物了。

2020年2月，他就拿到了相關注射產品用于新冠的臨床試驗批件，還在西班牙、印度等國做了多中心的II/III期臨床試驗。

研發速度趕不上形勢變化，去年3月，周志文才終止多個新冠適應癥方向的研究項目，之前累計投入的3.83億元，打了水漂。

按需投入

周志文和馮宇霞，是醫藥圈有名的創業夫婦，一個出生于廣州，一個出生于湘潭，同是解放軍軍事醫學院的校友。

1995年，這對夫婦意識到新藥臨床前評價的市場空白，辭去鐵飯碗，創辦昭衍新藥，是中國最早從事藥物非臨床評價的CRO企業。

其后，他們擴大版圖，創立舒泰神，總部位于北京，主攻生物制藥的研發與生產，2011年登陸深交所。

2017年，昭衍新藥也成功上市，4年后還登陸港股，實現A+H上市。

來源：昭衍新藥

與舒泰神類似，昭衍新藥的日子也不好過。

周志文夫婦面臨困局，行業競爭加劇，訂單價格下降，生物資產市價波動。

去年，昭衍新藥收入20.18億元，凈利潤7407.54萬元，創下上市以來最大降幅，市值則從2023年的超300億元，縮水至如今140億元左右。

周志文夫婦縮減研發投入，也是迫不得已。2023年，舒泰神研發花掉4.48億元，高達營收123％，確實難以持續。

公司的管線內，部分產品逐步進入臨床中后期。

比如，治療中重度汗腺炎、血管炎的韋洛利單抗；治療哮喘的STSA-1201；治療原發免疫性血小板減少癥（ITP）的STSA-1301；用于癌痛管理的STSA1001；治療局部晚期或轉移性實體瘤的SBT-1901等。

他計劃把資源投入重點，聚焦于臨床階段項目，一些在研品種的BD工作也在推進中。

夫婦倆對AI也有布局，并在蛋白藥物設計、抗體人源化、高通量可開發性預測、風險點的優化改造等方面均有所應用。

“舒泰神處于有史以來最好的發展時期。”

周志文在4月稱，公司構建了從藥物發現、藥理毒理、CMC及臨床各期研究的完整團隊和系統能力，多個在研項目的多個適應癥已推進到臨床中后期。

至于何時能給周志文夫婦帶來實際增長，還需要時間來驗證。

圖片來源：舒泰神，除標注外