昨天市場出現(xiàn)了積極的反應(yīng)，分享一下我社群的復(fù)盤，原文如下：

今天市場稍微放量，全市場上漲。

上證指數(shù)差一丟丟站上3400點。

成交額為1.29萬億，稍微有所放量。

上證指數(shù)換手率是0.91%。隱含波動率保持在低位。

市場做多的情緒回暖。

一、中美談判，風(fēng)險偏好回升

上周收盤后，傳出消息，中美將在今天在倫敦開展談判。

周六，我在星球跟大家分析這個談判。

如果取得一些階段性成果，A股站上3600點不是啥難事。今天是資金在搶跑押注談判會有好結(jié)果。

首先，這次談判不可能把所有問題解決，中美博弈是長期戰(zhàn)，消耗戰(zhàn)，大家要有這個心理準(zhǔn)備。

但這并不意味著會影響A股的大趨勢。

周末不是有消息傳匯金成為好幾個券商的大股東了嗎？為啥？

1.有助于整合金融資源，做大做強后跟海外投行競爭；

2.有助于穩(wěn)定股市，這些券商都可以成為“平準(zhǔn)基金”的工具和武器。

那么A股還有多少下跌空間？

咱們只需要耐心等待上漲即可。不懼波動！

第二，中國跟其他國家不同，如果談不出好結(jié)果，我們根本不會談。

也就是說，事前已經(jīng)大概確定達(dá)成一些利好的共識了。

第三，特朗普現(xiàn)在比我們急。

所以美國會做較多的妥協(xié)。

二、外強中干的非農(nóng)數(shù)據(jù)

周五晚，美國公布了非農(nóng)數(shù)據(jù)，新增非農(nóng)就業(yè)13.9萬（預(yù)期13萬），失業(yè)率4.2%（預(yù)期4.2%），時薪環(huán)比0.4%（預(yù)期0.3%）。

從表觀看，5月美國勞動力市場不算弱，甚至有點超乎意料的強。但仔細(xì)拆下數(shù)據(jù)，會發(fā)現(xiàn)三重背離：

1.家庭調(diào)研顯著弱于企業(yè)調(diào)研。

盡管企業(yè)調(diào)研（CES）顯示就業(yè)新增13.9萬，但家庭調(diào)研（CPS）顯示就業(yè)萎縮69.6萬，創(chuàng)2021年以來最大單月降幅。海外很多投資者都關(guān)注到了這點——疫后CES和CPS數(shù)據(jù)裂口越來越大，究竟該信哪邊？

2.3-4月新增非農(nóng)遭遇大幅下修。

其中4月非農(nóng)被下修3萬，3月非農(nóng)被下修6.5萬。

2024年全年新增非農(nóng)合計被下修24萬，而2025年僅過去五個月，新增非農(nóng)已被下修達(dá)22萬。

這樣的下修復(fù)，大家作何感想？

川普要的就是贏麻了的感覺而已。

3.失業(yè)率已站在上行的邊緣。

5月美國失業(yè)率上行至4.244%，是連續(xù)第三個月微幅增長。

只是因為四舍五入的問題，表觀的失業(yè)率維持不變。

考慮到5月中下旬后續(xù)請失業(yè)金人數(shù)開始顯著抬升，失業(yè)率的上行壓力將在后續(xù)月份逐步展現(xiàn)。

加上之前公布的PMI、ADP小非農(nóng)，工廠訂單等指標(biāo)通通暴雷，所以特朗普現(xiàn)在面臨兩重壓力。

一方面是債務(wù)，另一方面就是國內(nèi)經(jīng)濟。

值得注意的是，一旦市場對美國衰退達(dá)成共識，海外熱錢會加速逃離。

屆時，央行可能也扛不住人民幣升值的壓力了。

三、港元流動性泛濫

今天，美元兌港元一度觸及7.8478，刷新2023年8月以來最高水平。

由于港元流動性泛濫，港股表現(xiàn)好于A股。

A股的追趕主要看匯率什么時候升值。

由于匯率暫時被央行控制著，所以央行釋放的流動性反而南下去香港了。

之前跟大家介紹過利用AH套利做增強的方法，這個方法就是利用了AH比價最終會回歸均值。

因此不用對A股失望，早晚的事而已。

四、談判對匯率的影響

這次談判對匯率有影響嗎？

答案是：有影響。

如果美國在關(guān)稅上有一定妥協(xié)，央行很可能就會在匯率上所松動。

那么匯率突破7.1或者7就是可能的。

畢竟我們硬剛匯率的一個重要原因就是搶出口，彌補關(guān)稅上的弱勢。

我也預(yù)測不了這次會不會在關(guān)稅上取得實質(zhì)性進展，比如，是否把芬太尼加的關(guān)稅給降下來。

讓子彈多飛一會吧。無所謂的事。

五、3399.77點！要不要這么精準(zhǔn)？

今天滬深300ETF全天都保持溢價，國家隊大概率是有所行動。

折騰了一天，上證指數(shù)收于3399.77點！

滬深300ETF凈值收于3.995！

這控盤的痕跡不要太明顯。

值得注意的是，談判前，滬深300上漲是對老美的一種示好信號。

要是老美不識趣，很可能就會跌下來給他們顏色看。因為我們的內(nèi)需走強是美國想看到的。

板塊方面，由于中美關(guān)系可能階段性緩和，消費反而走弱，科技相對走強。

更強的是小微盤接著風(fēng)險偏好回升，走得更強了。

但半導(dǎo)體還面臨美國的制裁，如果接下來的談判中，隨著我們對稀土限制的放松，美國也放松對芯片的制裁，半導(dǎo)體可能就能得到資金回流。

今天，組合四的今年的收益來到5.65%。

還是那句話，讓子彈多飛一會。好好看戲。

多年后回頭看現(xiàn)在，其實根本就不算啥。

到時候，你可能都會笑自己當(dāng)時為啥那么一驚一乍的。