眼里看的是財務數據，猜的卻是社會上的人情世故。

從流動資產構成看，恒順醋業挺有錢。

貨幣資金6.04億元，交易性金融資產5.35億元，其他流動資產中6.82億元是銀行定期存款；

此外，恒順醋業的應收賬款很少，且存貨不到3億，也就是說應收賬款和存貨沒有占用太多營運資金，進而提高了資產的流動性。

與此同時，恒順醋業的其他應收款只有幾百萬。

這樣一看，恒順醋業的流動資產質量還行，似乎并沒有什么可分析的了。

疑點出現在恒順醋業一半的其他應收款都是收不回來的壞賬。

2024年恒順醋業其他應收款的賬面余額為381.66萬元，但是壞賬準備達到了191萬元，壞賬準備計提比例高達50%。

此外，恒順醋業1年以內的其他應收款僅為123.99萬元，占比僅為32%；約70%的款項回收期超過1年，那么恒順醋業到底在跟誰打交道呢？

看了前五大欠款方的名稱，你會發現果然能欠款的都不是一般人。

應收鎮江市醋業協會64萬元；

應收齊齊哈爾市人社局58萬元；

應收中鐵南京貨運中心24萬元；

應收鎮江丹徒區人民法院7萬元。

這里最讓我好奇的是這個名叫孫進林的欠款人。

其他四家欠款方都屬于機構，而非自然人；但是這位欠款人卻能拿走17.6萬元的備用金，長達5年時間不歸還。

好神奇，這筆備用金當時為什么能被他領走呢？

從恒順醋業計提的壞賬準備看，公司可以說是很樂觀了。

2-3年沒收回的應收款，壞賬計提比例才25%；

3-4年賬齡的其他應收款，壞賬準備計提比例僅為40%；

4-5年賬齡的其他應收款，壞賬準備計提比例僅為65%；

只有超過5年還沒有回收的款項，才100%計提壞賬準備。

上述表格中，公司與鎮江市醋業協會的往來款賬齡在4-5年之間，64萬元的應收款，期末計提的壞賬準備只有41.6萬元。

因此，恒順醋業對其他應收款壞賬準備的計提并不充分；可是，不只其他應收款，公司應收賬款壞賬準備的計提同樣不充分。

跟其他應收款一樣，只有超過5年還沒有回收的賬款，公司才100%計提壞賬準備。

3-4年沒有回收的賬款，壞賬計提比例才40%；

4-5年沒有回收的賬款，壞賬計提比例才65%。

這叫人不得不琢磨，為什么恒順醋業老是這么多、賬齡這么長的應收款項？這些應收款背后的交易到底是怎么產生的？

超過3年款項還沒有回收，還有收回來的可能性嗎？

如果公司一直存在多年未回收的款項，這豈不就是變相讓企業的資產、以資金或者商品的形式流向欠款方，但是欠款方根本不需要償還？

除了其他應收款和應收賬款，恒順醋業的預付款項中也存在3年以上的款項。

2024年公司預付款項同比增長，公司給出的原因是預付貨款增加；如果預付款項主要是貨款，那么，為什么有的預付款項的賬齡會超過3年？

預付款項指的是企業提前支付的款項，但是對應的商品還沒有收到；當實際收到貨物時，存貨增加，預付款項被沖減。

那么，恒順醋業賬齡超過3年的66萬塊錢，到底支付給了誰、買的是什么商品，竟然超過3年了貨物還沒收到？

收不回來的款項不止沖減企業利潤，更重要的是它暴露了企業可能存在一些管理上的問題。

動不動就是超過3年收不回來的款項，隱藏在應收賬款、其他應收款、預付款項等等交易當中，這叫人不由得猜想這些交易當時為什么會發生。

對企業來說，幾萬幾十萬甚至幾百萬的賬款無法回收，算不上多少錢，甚至不值一提；

但是從欠款方的角度看，特別是欠款方是個人的時候，比如前文其他應收款里的孫某某，十幾萬可能就不是小數額了。

況且幾百萬也不是小數，上述三個科目中，恒順醋業超過3年的款項達到了676萬元，個人覺得這些賬款回收的可能性是很低的。

2024年恒順醋業凈利率為5%。

676萬元的凈利潤需要創收1.35億元，而且還不能有應收款，這樣銷售商品產生的凈利潤，才能以676萬元現金的形式全部回收。

2024年，恒順醋業營業收入21.96億元；

2023年，公司營收21.06億元；

2022年，公司營收21.39億元。

也就是說過去三年公司收入幾乎是沒有增長的，可見要想創收1.35億元還是挺難的；

由此可見恒順醋業因為賬款回收產生的問題，豈止是報表上列示的676萬元的、賬齡超過3年的款項。

可是賬款超過3年還沒有回收的企業，大概不止恒順醋業一家吧。