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伴隨著泡泡瑪特、老鋪黃金、蜜雪冰城的狂飆，新消費主題的基金凈值猛漲。很多傳統消費賽道的基金經理開始賣茅臺去買泡泡瑪特了。有小伙伴問：新消費和老消費有什么核心區別？有哪些專門投資了新消費主題的優質基金？

一、新消費vs老消費

1、底層邏輯不同：老消費（如茅臺、格力）賣的是實物功能+身份標簽，比如茅臺解憂、茅臺宴客有面子；而新消費（如泡泡瑪特、蜜雪冰城）賣的是情緒價值+社交貨幣，比如買個盲盒能曬朋友圈、喝杯9元奶茶能拍短視頻。

舉個栗子：老鋪黃金的“古法金飾”讓年輕人覺得“戴的不是金子，是文化自信”，而泡泡瑪特的LABUBU丑萌玩偶讓Z世代覺得“丑到極致就是潮”。

2、賺錢模式不同：老消費靠渠道壟斷+品牌溢價（比如茅臺經銷商層層加價），新消費靠流量裂變+數據驅動。蜜雪冰城用1萬家店的數據算出“檸檬水加多少冰最解渴”，泡泡瑪特用盲盒概率算法讓你抽不到隱藏款就忍不住復購。

3、用戶畫像不同：老消費主力是70/80后，認牌子、求穩妥；新消費吃定95/00后，要個性、敢為興趣負債。比如“谷子經濟”（二次元周邊）玩家愿意花半個月工資買動漫徽章，而老一輩覺得“這玩意能吃嗎？

二、新消費主題的基金

華哥也分享4只近期表現不錯的新消費基金給大家，但是請注意短期不要追高了！

1、南方香港成長靈活配置混合（001691）

基金數據：近1年收益：+62.19%。重倉股：泡泡瑪特（11.19%）、老鋪黃金（8.88%）、蜜雪冰城（7.06%），以及騰訊（8.49%）、小米（7.83%）等。

投資風格：聚焦港股新消費+科技龍頭，通過QDII布局海外情緒消費賽道，持倉集中度高達27.1%。精準捕捉泡泡瑪特、蜜雪冰城等全球擴張紅利，老鋪黃金持倉市值年內增長近3倍。配置騰訊、阿里等科技股對沖消費賽道波動，近3年最大回撤僅-14.27%。

2、廣發價值核心混合（010377）

基金數據：近1年收益：+59.76%，重倉股：老鋪黃金（10.04%）、泡泡瑪特（9.78%）、互聯網龍頭（如阿里巴巴、騰訊、美圖等）。

投資風格：成長+價值平衡型，分散配置互聯網、新消費及低估值標的，行業分散但個股集中。2024年四季度提前埋伏老鋪黃金，持倉成本僅為現價的1/3。基金經理吳遠怡以高頻調研著稱，2024年成功避開白酒暴跌行情。

3、信澳優享生活混合（017977）

基金數據：近1年收益：+35.25%，重倉股：老鋪黃金（9.84%）、泡泡瑪特（9.45%）、潮宏基（4.19%）、若羽臣（3.56%，美妝代運營龍頭）。

投資風格：極致成長型，押注國潮黃金珠寶及IP潮玩，港股倉位占比超80%。 2024年抄底潮宏基（市盈率僅15倍），受益于古法金消費熱潮。捕捉到這輪企業海外擴張潛力：持倉企業如泡泡瑪特、潮宏基已啟動東南亞門店擴張。

4、富國消費精選30股票（010409）

基金數據：近1年收益：+38.5%（跑贏中證消費指數30個百分點），重倉股：老鋪黃金（8.51%）、泡泡瑪特（7.70%）、貴州茅臺（7.0%）等、

投資風格：新老消費均衡配置，用傳統消費（白酒、家電）平滑組合波動。重倉泡泡瑪特海外業務（2024年海外營收增長300%）。通過20%白酒倉位對沖，年內最大回撤僅-9.8%。

三、風險提示

新消費的基金經理人均“95后行為觀察員”，蹲小紅書看爆款、混漫展找趨勢，敢給公司高估值：泡泡瑪特市盈率接近100倍，老消費茅臺才21倍。

但當前新消費板塊估值已處高位（泡泡瑪特市盈率97倍），需警惕美聯儲加息預期升溫導致的流動性收縮風險。建議避開部分超高估值個股，或者搭配傳統消費基金分散配置。

老消費解胃癮，新消費治心癮。這場消費革命，比的不是誰更會釀酒，而是誰更懂人心。

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作者簡介：華哥，5000+家庭選擇的私人財富顧問，穿越2輪牛熊經濟周期，深耕家庭財富管理，管理基金資產超10億。不僅專業有料還有趣，不信你掃碼加他微信。