凌晨就在排隊，搶購堪比戰場。近日，一款名為“Labubu”的中國潮玩爆火，世界各地都在上演“一娃難求”，英國倫敦甚至都搶到“斗毆”，宣布了暫停銷售。被譽為“塑料茅臺”的Labubu究竟為何突然躋身頂流？

首先來看近期Labubu戰績。數據顯示，TikTok上有關“Labubu”相關話題播放量超10億次。從國內的劉亦菲、迪麗熱巴，到國外的Lisa、蕾哈娜、貝克漢姆等，一眾頂流明星紛紛上身帶貨。二手市場上，Labubu的價格波動堪比金融產品，部分Labubu在二手市場的溢價超過了30倍，2024年隱藏款年均收益率超過300%，遠超黃金投資回報。（新民晚報20250609 第一財經20250603）

在明星網紅效應和社交媒體巨量曝光下，Labubu銷售十分火爆。6月6日，海外“618”前夕，為了搶購最新款的Labubu,海外消費者們在阿里旗下跨境電商平臺速賣通上，直接把labubu搜成熱門詞TOP1。泡泡瑪特入駐速賣通以來，銷量猛增穩居潮玩類目首位，并帶動速賣通潮玩類目整體GMV同比增長300%。業績飆升甚至助力泡泡瑪特創始人登頂河南新首富,身價達到1467億元。美銀美林最新研究報告指出，Labubu3.0系列已經在全球范圍內走紅，4月美國及歐洲市場銷售同比增長約8倍和5倍。摩根大通報告也預測，“Labubu”所在的THE MONSTERS系列銷售額預計2027年暴增至140億元，甚至有望成為“下一個Hello Kitty”。（證券時報20250606 界面新聞20250609）

小夏認為，Labubu的走紅，首先離不開其極具辨識度的形象。Labubu是中國香港藝術家龍家升創作的森林精靈形象，看起來外表邪魅狂狷，實際卻是一個善良又純真的小家伙，有著強烈的反差感。這種打破傳統審美的設計，既保留了毛絨玩具萌的一面，又賦予了其搞怪、叛逆的性格。有網友就說：“這種亦正亦邪的氣質讓人著迷，上一個走這個路線爆火的還是哪吒。”

其次，“盲盒”機制的銷售模式，精準地捕捉并放大了消費心理中的某些關鍵特質，特別是對于追求新鮮感與個性化的Z世代而言，具有難以抗拒的吸引力。盲盒的核心在于“不確定性”，消費者對于未知帶來的期待感和拆盒的瞬間驚喜（或失落），能刺激大腦釋放多巴胺。因此，Labubu通過盲盒機制，成功地將購買行為從“單純購買商品”轉變為一種充滿期待、驚喜、競爭和社交分享的“消費體驗”。（第一財經20250603）

在以Z世代為主力的新消費群體持續崛起下，以盲盒為首的潮玩經濟已由一小撮人的“圈地自萌”，逐漸演變為大眾消費。數據顯示，2023年全球潮玩市場規模已超3000億元，中國消費者貢獻了近40%的份額。行業高毛利（普遍超60%）和Z世代的狂熱追捧，讓潮玩成為投資人眼中的“新消費黃金賽道”。（金融界20250609）

近年來，不少企業相繼入局。企查查數據顯示，截至2025年5月底，國內現存潮玩相關企業達2.23萬家。從注冊量來看，2021年以來，潮玩相關企業年注冊量呈明顯上升態勢，2024年注冊量達9115家，同比增長30.18%。2025年1-4月注冊量為3443家，同比增長42.33%。（20250604證券時報）

對于潮玩行業來說，機構分析認為，潮玩行業競爭的核心已經從IP的創意層面，下沉至供應鏈管理和鋪貨能力的深度博弈。潮玩企業能否在“創意孵化-生產制造-終端觸達”的全鏈條建立護城河，正成為決定產品是否能快速接觸消費者的關鍵變量。

另外，潮玩銷售渠道下沉和深挖逐漸成為潮玩廠商開始尋求戰略的新突破。數據顯示，中國三線及以下城市人口達9.5億，2024年人均可支配收入同比增長7.8%，潮玩消費滲透率較2020年提升3倍。不過，即便一二線城市是潮玩的主戰場，核心商業區的門店覆蓋量依舊較低，二三線城市門店密度不足一線的1/3，未來增長空間明確。當前下沉市場行業集中度較低（CR10僅32.1%），新興品牌仍有機會通過差異化IP突圍，因此，下沉市場和核心商圈外市場正在成為潮玩行業破局的新賽道。（國元國際研報20250527）

但需要注意的是，目前潮玩經濟運行機制目前還游走在監管邊緣：雖然標明“隨機抽取”，但“出貨率不透明”，涉嫌賭博式營銷等負面新聞仍然層出不窮。隨著盲盒經濟監管趨嚴，未來行業發展方向不確定性依然存在，有可能對行業整體估值產生較大負面影響。（國元國際研報20250527）

溫馨提示：本文所述不作為個股推薦。本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，我公司不就資料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。市場有風險，入市需謹慎。