又一家機器人公司要IPO了。

6月8日，臥安機器人（深圳）股份有限公司（以下簡稱“臥安機器人”）在港交所遞交了招股書，由國泰君安及華泰金融控股聯席保薦。

臥安機器人主營智能家庭機器人業務，產品包括家庭服務機器人、管家機器人、寵物機器人、運動陪打機器人等專用機器人產品。根據弗若斯特沙利文報告，按2024年零售額計算，臥安機器人是全球最大的AI具身家庭機器人系統提供商，市場份額為11.9%，亦為唯一一家在家庭生活場景全面布局家庭機器人品類的AI具身家庭機器人系統提供商。

圖源：臥安機器人官網

而近段時間在國外爆火的全球首款“對抗級”AI網球機器人Acemate，便是出自臥安機器人產品線。招股書提及，2022年至2024年，臥安機器人平均每年發布10款新產品或升級現有產品。

財務數據方面，2022年至2024年，臥安機器人的營收分別為2.75億元、4.57億元和6.10億元，復合年增長率為49.0%；毛利分別為0.94億元、2.31億元和3.16億元，復合年增長率為83.1%；同期的毛利率分別為34.3%、50.4%和51.7%。

2024年，臥安機器人已接近盈虧平衡，經調整凈虧損率為0.5%，經調整EBITDA則已于2023年實現轉正，2023年和2024年的經調整EBITDA分別為581萬元和2608萬元。

在研發投入上，2022年至2024年臥安機器人的研發開支總額分別為0.62億元、0.89億元和1.12億元，復合年增長率為34.7%。截至2025年6月3日，臥安機器人的研發團隊由219名研發人員組成，占總員工數的50.7%；截至同日，臥安機器人擁有全球超過269項專利，包括43項核心創新發明專利。

值得注意的是，雖然臥安機器人目前已基本實現盈虧平衡，并在市場中取得一定的地位，但其在銷售渠道方面存在一定風險。

GPLP犀牛財經注意到，臥安機器人當前的主力市場并不在國內，主要以日本、歐洲、北美等海外市場為主。2024年，臥安機器人日本市場收入占比為57.7%，歐洲市場為21.4%，北美為15.9%。

也正是因高度依賴海外市場，臥安機器人目前也遭受了一定的匯率波動以及關稅壓力。2024年臥安機器人因日元貶值導致匯兌損失650萬元，相當于同年凈利潤的21%。美國市場方面，雖當前關稅形勢有所放緩，但北美市場15.9%的收入隨時面臨成本激增。

銷售渠道方面，2024年，臥安機器人來自亞馬遜渠道（包括AmazonSC和AmazonVC）的收入占比高達64.2%。其中35.8%來自亞馬遜VC批發模式，28.4%依賴亞馬遜SC第三方賣家渠道，對亞馬遜有著較高的渠道依賴度。

而在市場和渠道都依賴國外的情況下，臥安機器人招股書稱原材料采購90%集中在中國，全球供應鏈韌性有所不足。

隨著谷歌、亞馬遜等科技巨頭加碼家庭機器人賽道，年營收剛突破6億元的臥安機器人能否維持技術領先優勢，平衡研發投入與盈利需求，仍是其IPO前亟待解決的課題。