近日，醫(yī)藥零售行業(yè)龍頭大參林（603233.SH）舉辦2024年度暨2025年第一季度業(yè)績說明會，全方位展示公司經(jīng)營成果及未來發(fā)展規(guī)劃。公司財務總監(jiān)、董事會秘書彭廣智指出，大參林已成功構(gòu)建覆蓋全國21個省（自治區(qū)、直轄市）的門店網(wǎng)絡(luò)，跨省份擴張之戰(zhàn)基本完成，2025年公司將聚焦加密已覆蓋的地區(qū)加速提升市占率，進一步加強規(guī)模效應。

2024年，大參林交出了一份可圈可點的成績單。2024年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約264.97億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤約9.15億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約8.85億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約31.06億元。公司持續(xù)拓展門店，利用自建、并購與直營式加盟三駕馬車共同發(fā)力，實現(xiàn)了營業(yè)收入的高速增長。公司的營業(yè)收入規(guī)模由2015年的52.65億元增至2024年的264.97億元，年復合增長率約19.7%。

截至2024年末，公司已開業(yè)門店共16,553家（含加盟店6,050家）。2024年上半年，公司完成上海及內(nèi)蒙古的覆蓋后，公司業(yè)務覆蓋全國21個省（自治區(qū)、直轄市），全國布局已基本實現(xiàn)，跨省份擴張之戰(zhàn)基本已完成。2024年下半年開始，公司正式進入加密期，公司聚焦于提升已進入省（含自治區(qū)、直轄市）的市占率，進一步加強規(guī)模效應。進入加密期后，公司將有更多的精力去進一步提升傳統(tǒng)成熟區(qū)域的精細化管理能力。與此同時，隨著公司在新區(qū)域銷售規(guī)模逐步擴大以及市占率逐步提升，公司在新區(qū)域的規(guī)模效應逐步體現(xiàn)，盈利能力也將逐步增強。

進入2025年，公司延續(xù)良好發(fā)展態(tài)勢，第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入69.56億元，同比增長3.02%；歸母凈利潤4.60億元，同比增長15.45%。此外，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為17.68億元，同比增長44.14%，充沛的現(xiàn)金流將為后續(xù)業(yè)務拓展和戰(zhàn)略實施提供堅實保障，也側(cè)面反映出公司經(jīng)營質(zhì)量的持續(xù)提升。

根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)的數(shù)據(jù)，公立醫(yī)院、零售藥店、公立基層醫(yī)療三大終端市場的份額分別由2020年的64%、26.3%和9.7%演變?yōu)?024年的59.8%、30.8%和9.4%。因而，公立醫(yī)院在全國藥品消費的占比呈總體下降趨勢，而零售藥店的占比呈總體上升趨勢，處方外流長期趨勢不變。針對醫(yī)藥行業(yè)“處方外流”等趨勢，大參林持續(xù)推動院邊店及DTP藥房、門診統(tǒng)籌、雙通道定點及門慢門特網(wǎng)點布局。截至2024年底，公司擁有DTP藥房248家，個人賬戶醫(yī)保定點門店10,093家，雙通道定點門店652家，門慢門特定點門店1,214家。

隨著醫(yī)保監(jiān)管趨嚴及行業(yè)服務流程重塑，藥品零售行業(yè)告別飛速擴張期，各大龍頭紛紛放緩擴店腳步，轉(zhuǎn)為聚焦存量優(yōu)化。在此背景下，合規(guī)經(jīng)營與專業(yè)服務能力成為企業(yè)核心競爭力。

大參林在行業(yè)整合期率先布局，通過已覆蓋區(qū)域加密布局提升經(jīng)營效率，同時繼續(xù)探索“醫(yī)+藥+養(yǎng)+檢+險”閉環(huán)鏈條，拓展慢病管理與創(chuàng)新藥銷售新空間，構(gòu)筑堅實護城河。分析指出，隨著公司轉(zhuǎn)型步伐深入，大參林有望繼續(xù)鞏固龍頭優(yōu)勢，打造新興業(yè)績增長極，為投資者創(chuàng)造更大價值。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）