財(cái)聯(lián)社6月13日訊（記者 沈述紅）在數(shù)字經(jīng)濟(jì)從“新興趨勢(shì)”躍升為全球發(fā)展的核心引擎的當(dāng)下，公募對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題的布局也在逐步加深。

數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)成立一年以上，且名稱帶有“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”的基金已增至34只。業(yè)績(jī)層面，在今年以來、近1年兩個(gè)時(shí)間維度上，中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)分別以第一、第二的排名領(lǐng)跑該類主題產(chǎn)品，財(cái)通資管數(shù)字經(jīng)濟(jì)、鵬華智投數(shù)字經(jīng)濟(jì)等產(chǎn)品同期亦有不錯(cuò)表現(xiàn)。

與此同時(shí)，相關(guān)產(chǎn)品業(yè)績(jī)的首尾差距也在逐步拉大。今年以來，東興數(shù)字經(jīng)濟(jì)年內(nèi)虧損了17.96%，與排名第一的中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)相差42.08%；在近一年維度上，業(yè)績(jī)回報(bào)排在首位的銀華數(shù)字經(jīng)濟(jì)與末位的東興數(shù)字經(jīng)濟(jì)收益更是相差89.07%。

有業(yè)內(nèi)人士指出，數(shù)字經(jīng)濟(jì)涵蓋的細(xì)分領(lǐng)域非常多，市場(chǎng)上與之相關(guān)的投資主線也在隨時(shí)變化，這非常考驗(yàn)基金經(jīng)理的投資能力、選股能力、擇時(shí)能力和抗壓能力。一個(gè)細(xì)節(jié)沒做到位，其產(chǎn)品業(yè)績(jī)都可能跑輸基準(zhǔn)，或暫時(shí)落后于同類產(chǎn)品。

公募競(jìng)逐，數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題基金首尾收益差距拉大

近年來，在政策、市場(chǎng)等多重因素的推動(dòng)下，公募對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題的布局正逐步加深。從2021年1月首只數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題基金誕生至今，全市場(chǎng)已有40只名稱中含有“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”的主題基金成立，它們大多成立在2022年之后，其中34只產(chǎn)品成立已滿一年。

在今年以來、近1年兩個(gè)時(shí)間維度上，中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)分別以第一、第二的排名領(lǐng)跑該類主題產(chǎn)品，財(cái)通資管數(shù)字經(jīng)濟(jì)、鵬華智投數(shù)字經(jīng)濟(jì)、永贏數(shù)字經(jīng)濟(jì)智選等產(chǎn)品同期亦有不錯(cuò)表現(xiàn)。

具體而言，截至6月12日，中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)年內(nèi)以24.12%的收益位居同類主題產(chǎn)品業(yè)績(jī)首位，超出業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率23.99個(gè)百分點(diǎn)，同樣大幅跑贏中證數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)和中證誠(chéng)通國(guó)企數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)。其后，為財(cái)通資管數(shù)字經(jīng)濟(jì)、南方港股數(shù)字經(jīng)濟(jì)、鵬華智投數(shù)字經(jīng)濟(jì)、華富數(shù)字經(jīng)濟(jì)，它們年內(nèi)的收益分別為2.90個(gè)百分點(diǎn)、17.36個(gè)百分點(diǎn)、15.76個(gè)百分點(diǎn)。

雖然同樣是數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題基金，年內(nèi)仍有13只相關(guān)產(chǎn)品業(yè)績(jī)告負(fù)，其中，周昊執(zhí)掌的東興數(shù)字經(jīng)濟(jì)年內(nèi)虧損了17.96%，與中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)首尾相差42.08%。

值得一提的是，東興數(shù)字經(jīng)濟(jì)一季度末重倉(cāng)股如翱捷科技-U、南亞新材、科華數(shù)據(jù)、德明利、聚辰股份等，都在今年有較好的股價(jià)表現(xiàn)，但其產(chǎn)品凈值卻并未跟上來，是何原因？

財(cái)聯(lián)社記者翻閱該產(chǎn)品多個(gè)季報(bào)發(fā)現(xiàn)，東興數(shù)字經(jīng)濟(jì)成立以來保持著較高換手率，每個(gè)季度少則一半重倉(cāng)股被換，多則前十大重倉(cāng)股悉數(shù)被換。在一季報(bào)中，該產(chǎn)品基金經(jīng)理還直言，自己保持著高倉(cāng)位的同時(shí)未做擇時(shí)處理。

在近一年維度，數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題基金的業(yè)績(jī)首尾差距進(jìn)一步拉大，達(dá)89.07%。

截至6月12日，績(jī)優(yōu)者如銀華數(shù)字經(jīng)濟(jì)、中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)，近一年回報(bào)分別達(dá)72.69%、68.91%，位居同類主題產(chǎn)品前二，它們的收益也分別超出基準(zhǔn)收益率45.97個(gè)百分點(diǎn)、46.31個(gè)百分點(diǎn)。而同期，東興數(shù)字經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)依舊不如人意，近一年虧損達(dá)16.38%，跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率43.79個(gè)百分點(diǎn)。

“數(shù)字經(jīng)濟(jì)涵蓋的細(xì)分領(lǐng)域非常多，市場(chǎng)上與之相關(guān)的投資主線也在隨時(shí)變化，這非常考驗(yàn)基金經(jīng)理的投資能力、選股能力、擇時(shí)能力和抗壓能力。找到了好公司，在合適的機(jī)會(huì)買入和賣出也很重要。其中一個(gè)細(xì)節(jié)沒做到位，他們的產(chǎn)品業(yè)績(jī)都可能跑輸基準(zhǔn)，或暫時(shí)落后于同類產(chǎn)品。”華南一家公募人士稱。

何以跑贏基準(zhǔn)？

全市場(chǎng)諸多數(shù)字主題基金中，以中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)、財(cái)通資管數(shù)字經(jīng)濟(jì)、鵬華智投數(shù)字經(jīng)濟(jì)、永贏數(shù)字經(jīng)濟(jì)智選等為代表的產(chǎn)品因何跑贏基準(zhǔn)？從過往披露的重倉(cāng)股中，我們或許能窺得些許端倪。

以中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)為例，該產(chǎn)品由中歐基金自主培養(yǎng)的基金經(jīng)理馮爐丹執(zhí)掌，她在投資上重點(diǎn)聚焦于科技成長(zhǎng)板塊，其對(duì)于科技產(chǎn)業(yè)尤其是人工智能領(lǐng)域的投資能力似乎頗受中歐基金內(nèi)部認(rèn)可。在與周蔚文共同管理的中歐新藍(lán)籌的年報(bào)中，有這樣一段話，“馮爐丹作為本基金的共同管理人，在人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊的投資中把握機(jī)會(huì)并高位兌現(xiàn)，對(duì)基金凈值產(chǎn)生了正貢獻(xiàn)。”

截至2025年3月底，她管理的中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)股票倉(cāng)位達(dá)91.37%；港股倉(cāng)位也不低，達(dá)39.17%。從前十大重倉(cāng)股來看，該基金重點(diǎn)配置在半導(dǎo)體、軟件開發(fā)、乘用車等板塊，馮爐丹在一季報(bào)中直言，自己重點(diǎn)關(guān)注AI應(yīng)用、機(jī)器人及智能駕駛、國(guó)產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈、AI基礎(chǔ)設(shè)施以及端側(cè)AI五大核心賽道。

在組合配置上，她在一季度降低了智能機(jī)器人相關(guān)標(biāo)的權(quán)重，同時(shí)加大了AI應(yīng)用場(chǎng)景、推理側(cè)基礎(chǔ)設(shè)施的布局力度。此外，在國(guó)產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈方面，馮爐丹從第三方采購(gòu)方案向大型科技企業(yè)自研產(chǎn)業(yè)鏈傾斜。

包斅文掌舵的財(cái)通資管數(shù)字經(jīng)濟(jì)在近一年、年內(nèi)維度也均有不錯(cuò)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。不過，其持倉(cāng)與中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)有較大不同。在2025年年初市場(chǎng)下跌風(fēng)險(xiǎn)釋放后，包斅文增加了倉(cāng)位并調(diào)整了組合的進(jìn)攻彈性，板塊配置主要偏向AIDC相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈、端側(cè)SOC和AI應(yīng)用的軟件傳媒行業(yè)，另一方面是已有并購(gòu)預(yù)期、稀缺性比較強(qiáng)的半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代龍頭公司。

整體上，財(cái)通資管數(shù)字經(jīng)濟(jì)擇機(jī)對(duì)AI和國(guó)產(chǎn)替代等偏成長(zhǎng)板塊進(jìn)行了逢低布局。一季度末前十大重倉(cāng)股中，除華大九天被大幅增持，其余九只前十大重倉(cāng)股均為新進(jìn)，包括中芯國(guó)際、光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、稅友股份等。

去年四季度，該產(chǎn)品配置則主要偏向有并購(gòu)潛力的國(guó)產(chǎn)替代相關(guān)的半導(dǎo)體和工業(yè)軟件行業(yè)，以及以自動(dòng)駕駛為代表的AI產(chǎn)業(yè)鏈等。

王文龍管理的永贏數(shù)字經(jīng)濟(jì)智選相對(duì)更關(guān)注AI的國(guó)產(chǎn)算力環(huán)節(jié)，其重倉(cāng)股包括泰豪科技、濰柴重機(jī)、科泰電源、大位科技、歐陸通、奧飛數(shù)據(jù)、宏景科技、潤(rùn)澤科技、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、寒武紀(jì)-U等。

（財(cái)聯(lián)社記者 沈述紅）